Warum Aktienmärkte dem Iran-Konflikt Widerstand leisten – fünf entscheidende Faktoren

Märkte setzen auf Diplomatie statt Eskalation

Knapp zwei Monate nach Ausbruch des Konflikts im Iran präsentieren sich die Weltbörsen in überraschend robuster Verfassung. Von Nordamerika bis Ostasien verzeichnen Aktienmärkte deutliche Kursgewinne und haben teilweise neue Höchststände markiert – ein Kontrast zur anhaltenden geopolitischen Anspannung und der nunmehr fast zwei Monate andauernden Blockade der Straße von Hormus.

Die anfängliche Schockreaktion ist verflogen. Stattdessen rücken Unternehmenskennzahlen und Marktliquidität in den Vordergrund. Große Vermögensverwalter und institutionelle Investoren bauen ihre Positionen wieder offensiver auf. Besonders bemerkenswert: Der US-Dollar hat einen Großteil seiner Gewinne aus der Konfliktphase bereits wieder abgegeben, während Anleger verstärkt in Technologiewerte und Schwellenländeraktien zurückkehren.

Magdalena Polan, Leiterin der Emerging-Markets-Makroanalyse bei PGIM Fixed Income, weist darauf hin, dass Marktteilnehmer möglicherweise kurzfristige Effekte auf eine langfristig angelegte Situation übertragen. Der Fokus bleibt auf globaler Liquidität und einer eher zuversichtlichen Interpretation der Fundamentaldaten.

Hoffnung auf diplomatische Lösungen

Ein zentraler Grund für die Marktresilienz liegt in der verbreiteten Erwartung, dass ein Worst-Case-Szenario bereits eingepreist ist. In Washington und Teheran bleiben Kommunikationskanäle offen. Die jüngst verlängerte Waffenruhe stärkt die Hoffnung auf eine diplomatische Beilegung. Trotz fortbestehender Spannungen wächst die Zuversicht, dass Verhandlungen wahrscheinlicher sind als eine weitere Eskalation.

Das Muster des Dip-Buying

Die rasanten Nachrichtenabfolgen und die häufigen Kurswechsel von Präsident Donald Trump haben viele Marktteilnehmer überrascht. Allerdings erinnern sich Investoren an den Ukraine-Krieg Anfang 2022: Auf einen initialen Ausverkauf folgte schnell eine Normalisierung. Jahre der nachrichtengetriebenen Volatilität haben eine ausgeprägte Kaufmentalität bei Kursrückgängen verfestigt und die Bereitschaft zu längerfristiger Pessimismus geschwächt.

Energiemarkt unter Kontrolle

Zwar führte der Konflikt zu erhöhten Öl- und Benzinpreisen, eine breitflächige wirtschaftliche Lähmung ist jedoch ausgeblieben. Strategische Ölreserven wurden in Rekordmengen mobilisiert, größere Förderländer verfügen über freie Produktionskapazitäten, und sinkende Nachfrage wirkt preisdämpfend. Allerdings bleibt das Risiko bestehen, dass andauernde Störungen in der Straße von Hormus erheblichere wirtschaftliche Konsequenzen nach sich ziehen könnten. Zugleich nehmen die Inflationsrisiken zu, was sich bereits in den Märzdaten abzeichnet.

Unternehmensgewinne übertreffen Erwartungen

Die laufende Berichtssaison liefert den Märkten kräftige Unterstützung. Etwa 80 Prozent der bislang berichtenden S&P-500-Unternehmen (77 von 500) haben die Analystenschätzungen übertroffen. Tesla präsentierte am Mittwochabend starke Zahlen und setzte damit einen gelungenen Auftakt für die Quartalssaison der „Magnificent Seven". Mehrere Analystenhäuser haben ihre Gewinnprognosen für das laufende Jahr bereits nach oben korrigiert, was die Gesamtbewertung der Fundamentaldaten verbessert.

Technologie und künstliche Intelligenz als Wachstumsmotoren

Technologiewerte erweisen sich erneut als Haupttreiber der aktuellen Börsenrally. Trotz geopolitischer Unsicherheiten zeigt dieser Sektor Widerstandskraft, gestützt durch robuste Nachfrage im Bereich der künstlichen Intelligenz. SK Hynix meldete einen fünffachen Gewinnsprung im Quartal und plant weitere Investitionssteigerungen. Taiwan Semiconductor hat seine Umsatzprognose für 2026 erhöht, während Samsung Electronics einen achtfachen Gewinnanstieg verzeichnete. Analysten gehen davon aus, dass die kommenden Quartalszahlen und Investitionspläne großer Cloud- und Technologiefirmen entscheidende Impulse für weiteres Aufwärtspotenzial geben werden.