KI-Narrative unter Druck: OpenAI verfehlt Ziele und löst Verkaufswelle bei Partnern aus

Die Befürchtungen vieler KI-fokussierter Investoren haben sich heute morgen bewahrheitet: Nach Angaben des Wall Street Journal hat der ChatGPT-Betreiber OpenAI bei der Nutzerakquisition und Umsatzentwicklung hinter seinen eigenen Erwartungen zurückgeblieben. Diese Nachricht hat unmittelbare Auswirkungen auf das gesamte Ökosystem rund um das Unternehmen.

Breite Kursverluste im OpenAI-Umfeld

Die Reaktion der Märkte fällt deutlich aus. Nvidia notiert im US-Vorhandel mit minus 1,5 Prozent, während SoftBank um 7,4 Prozent fällt. CoreWeave verliert 6,6 Prozent, Oracle büßt 6,4 Prozent ein und Advanced Micro Devices gibt 4,9 Prozent ab. Diese synchronisierten Abschläge verdeutlichen die Nervosität unter den Investoren.

Der Grund für diese Reaktion liegt in den Grundannahmen der KI-Euphorie: Die enormen Kursgewinne in diesem Sektor basierten auf der Erwartung eines außergewöhnlichen Geschäftswachstums bei KI-Plattformen. Bloomberg zufolge hat OpenAI zwar Verträge mit zahlreichen Unternehmen geschlossen, doch der Markt konzentriert sich auf eine kleinere Gruppe strategischer Partner – darunter Nvidia, SoftBank, Oracle, Microsoft, CoreWeave und AMD – als Indikatoren für die Entwicklung des ChatGPT-Anbieters.

Investoren beobachten Infrastruktur-Investitionen genau

Das zentrale Signal, auf das der Markt achtet, sind die tatsächlichen Investitionen in den KI-Infrastrukturaufbau. Amanda Lyons, Leiterin der Forschungsabteilung bei Energy Group Capital, fasst die kritische Balance zusammen: „Das ist es, was der Markt sehen muss, um die KI-Erzählung aufrechtzuerhalten." Sie weist allerdings auf ein grundlegendes Dilemma hin: „Die Nuance dabei ist, dass es ein schmaler Grat ist: Jeder Hinweis auf nachlassende Ausgaben würde für das Ökosystem negativ aufgenommen werden, aber eine starke Steigerung würde wahrscheinlich Fragen hinsichtlich der Renditen und der Nachhaltigkeit aufwerfen."

Alphabet und Anthropic gewinnen an Boden

Besonders bemerkenswert ist die relative Schwäche des OpenAI-Universums. Ein Portfolio von Unternehmen mit OpenAI-Verbindungen ist in den vergangenen Monaten deutlich schlechter gelaufen als vergleichbare Investitionen und ist seit Ende 2024 um etwa 75 Prozent gestiegen. Zum Vergleich: Aktien mit Alphabet-Verbindungen haben im selben Zeitraum Gewinne von über 300 Prozent erzielt.

Der Wendepunkt in der Wahrnehmung von OpenAIs Marktposition trat im vergangenen Herbst ein, nachdem Alphabets Gemini-Modell und Anthropics Claude-System breite Anerkennung erhielten. OpenAI verfehlte 2026 mehreren monatlichen Umsatzzielen, nachdem Anthropic insbesondere in den Segmenten Programmierung und Enterprise-Lösungen Marktanteile gewonnen hatte, berichtet das Journal unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen.

Konkurrenz wächst von allen Seiten

Diese Entwicklungen bei den verbraucher- und unternehmensorientierten Wettbewerbern haben wiederholt zu Verkaufswellen bei OpenAI-Proxy-Aktien geführt. Anna Macdonald, Direktorin für Anlagestrategie bei Hargreaves Lansdown, ordnet dies ein: „Das Wachstum von OpenAI war seit der Veröffentlichung von ChatGPT phänomenal, aber die Konkurrenten holen von beiden Seiten auf."

Für Kleinanleger und aktive Trader bedeutet dies eine wichtige Erkenntnis: Die bisherige Erzählung eines unangefochtenen KI-Marktführers bröckelt. Investitionen in diesem Bereich erfordern nun eine differenziertere Betrachtung des tatsächlichen Wettbewerbsstands und weniger Vertrauen in die Fortschreibung bisheriger Marktanteile.