Iran-Konflikt belastet Märkte kurzfristig – langfristige Auswirkungen fraglich

Die jüngsten Spannungen im Iran und Nahen Osten belasten die Stimmung an den Aktienmärkten weltweit. Am heutigen Handelstag zeigen sich die Verluste mit einem Minus von 2,23 Prozent im DAX und 1,14 Prozent beim S&P 500 Future allerdings in moderatem Rahmen – ein massiver Crash bleibt bislang aus.

Die Strategen von Morgan Stanley geben in ihrer Einschätzung teilweise Entwarnung. Das Team um Mike Wilson argumentiert, dass geopolitische Risikofaktoren in der Vergangenheit nicht zu anhaltender Volatilität an den US-Aktienmärkten geführt haben. Dabei verweist das Haus auf die durchschnittliche Performance des S&P 500 in den Monaten nach vergleichbaren Ereignissen.

Entscheidend für diese optimistische Sichtweise ist jedoch eine Bedingung: Solange die Ölpreise nicht in historisch bedeutsamen Ausmaßen ansteigen und auf erhöhtem Niveau verharren, sollten die aktuellen Entwicklungen die positive Haltung gegenüber US-Aktien für die kommenden 6 bis 12 Monate nicht wesentlich verändern, so die Morgan-Stanley-Analysten. Ein starker und nachhaltiger Ölpreisanstieg könnte den aus ihrer Perspektive an Fahrt gewinnenden Konjunkturzyklus gefährden.

Die Märkte reagieren derzeit volatil: Die Ölpreise legten heute so kräftig zu wie seit vier Jahren nicht mehr, da Marktteilnehmer die praktische Sperrung der Straße von Hormus sowie die Stilllegung einer bedeutenden saudischen Raffinerie einpreisen. Europäische Indizes verzeichneten ihren stärksten Rückgang seit November, besonders betroffen sind die Sektoren Reisen, Einzelhandel und Luxusgüter. Auch in Asien kam es zu deutlichen Kursverlusten.

Für Wilson bleibt das Gesundheitswesen die bevorzugte defensive Wahl, da attraktive Bewertungen, verbessernde Gewinne und nachlassende politische Risiken das Interesse von Investoren wecken.

Allerdings warnt RBC-Strategin Lori Calvasina davor, historischen Analysen zu viel Gewicht beizumessen. Zwar seien die Optimisten „technisch korrekt", doch betont sie, dass solche Muster aus „begrenzereren" Konflikten stammen. Sie mahnt zur Vorsicht: „Geopolitische Ereignisse isoliert zu betrachten ist bei Aktienmärkten sehr schwierig. Was geopolitisch geschieht, ist normalerweise nur ein Teil eines größeren Gesamtbildes."

Für die kommenden Wochen wird entscheidend sein, wie lange die Ölpreise auf erhöhten Niveaus verbleiben und ob sich der Konflikt weiter eskaliert. Nur eine monatelange Blockade der Straße von Hormus würde das Risiko für die globalen Aktienmärkte erheblich erhöhen – wobei auch Irans Öleinnahmen unter einer solchen Entwicklung leiden würden.