Globale Börsen unter Druck: Geopolitische Spannungen und Inflationssorgen dominieren

Die globalen Finanzmärkte befinden sich in einer Phase erheblicher Unsicherheit. Ein breit angelegter Rückgang erfasst derzeit Aktien, Anleihen und Rohstoffe, während geopolitische Spannungen im Nahen Osten die Risikobereitschaft von Investoren weiter erodieren.

Asiatische Märkte führen den Rückgang an

Der Ausverkauf zeigt sich besonders deutlich in Asien. Aktienindizes der Region verloren 2,7% und nähern sich einer klassischen Korrektur – definiert als Rückgang von 10% gegenüber dem jüngsten Hoch. Der japanische Nikkei-Index rutschte um 3,4% ab, während südkoreanische Aktien am Montag mit einem Minus von 4,8% deutlich stärker unter Druck gerieten.

Auf globaler Ebene weitete der MSCI All Country World Index seine Jahresverluste auf 3,7% aus. Asiatische Märkte, die Anfang des Jahres noch mit leichtem Plus notierten, haben ihre Gewinne auf unter 2% geschmolzen. Futures auf amerikanische und europäische Indizes signalisieren, dass sich die Verkaufswelle auch auf andere Regionen ausbreitet.

Trump-Ultimatum verschärft Lage im Nahen Osten

Der Ursprung der aktuellen Marktturbulenzen liegt in der Eskalation des Konflikts um die Straße von Hormus. US-Präsident Donald Trump setzte dem Iran ein 48-Stunden-Ultimatum zur Wiederöffnung dieser strategisch essentiellen Wasserstraße, andernfalls drohte er mit Angriffen auf Kraftwerke. Diese Frist lief am Montagabend New Yorker Zeit ab.

Teheran reagierte mit einer Gegendrohung: Ein solcher Angriff würde zur unbegrenzten Blockade der Meerenge sowie zu Angriffen auf US-amerikanische und israelische Energieinfrastruktur in der Region führen. Der Konflikt dauert nun bereits in die vierte Woche an, ohne dass sich eine Deeskalation abzeichnet.

Volatilität erfasst alle Anlageklassen

Die Unsicherheit manifestiert sich über sämtliche Assetklassen hinweg. US-Staatsanleihen wurden entlang der gesamten Renditekurve verkauft. Gold fiel zum neunten Handelstag in Folge und notierte auf dem Niveau vom Jahresende – die längste Verlustserie seit Oktober 2023. Der Goldpreis gab um mehr als 2% nach.

Silber verzeichnete seinen fünften Rückgangstag in Folge. Am Kryptomarkt führte Bitcoin die Verluste an und notierte bei etwa 68.000 Dollar. Ein Bloomberg-Dollarindex legte um 0,1% zu.

Brent-Öl präsentiert ein widersprüchliches Bild: Das Rohöl ist im laufenden Jahr um über 80% gestiegen, zeigte zum Handelsstart zwar Zugewinne, gab diese aber vollständig ab und handelte bei rund 112 Dollar pro Barrel.

Renditen steigen, Anleihen unter Druck

Die Renditekurven für US-Staatsanleihen zogen nach drei Wochen mit Verlusten an. Die Rendite zweijähriger Papiere stieg um zwei Basispunkte auf 3,92%, während zehnjährige Benchmark-Anleihen ebenfalls etwa zwei Basispunkte hinzugewannen und knapp 4,40% erreichten. Besonders kurzfristige Anleihen führten den Ausverkauf an.

Inflationsängste und Zinserwartungen

Hinter den Marktbewegungen stecken tiefergehende Sorgen über eine Rückkehr der Inflation. Steigende Ölpreise könnten einen neuen Preisschub auslösen, was Zentralbanken zum Handeln zwingt. Fed-Chef Jerome Powell machte deutlich, dass die Federal Reserve weitere Fortschritte bei der Inflationskontrolle sehen müsse, bevor zusätzliche Zinssenkungen in Betracht kämen.

Ähnliche Signale kommen von Zentralbanken in Japan, Europa und Großbritannien. Gleichzeitig belastet der Konflikt die globalen Wachstumsaussichten – eine unbequeme Kombination für Investoren.

David Savage von Macro Squawk beobachtet ein interessantes Phänomen: „Der Ausverkauf an den Aktienmärkten im frühen asiatischen Handel ist besonders bemerkenswert, da er trotz relativ moderater Bewegungen bei Öl-Futures stattfindet. Das deutet auf eine durch Renditen und Liquidität getriebene Verschiebung hin, nicht durch Energiepreise."

Experten raten zu Vorsicht, nicht zu Panik

Martin Schulz, Leiter des internationalen Aktienbereichs bei Federated Hermes, ordnet die Situation ein: „Die Aktienmärkte werden definitiv nervöser angesichts der aktuellen Entwicklungen im Nahen Osten. Unsere Einschätzung ist: Vorsicht ist angebracht, aber keine Panik. Die Dauer ist entscheidend. Je länger sich das hinzieht, desto schlimmer wird es."

Viele Fondsmanager haben ihre Strategie angepasst. Matthew Haupt, Hedgefonds-Manager bei Wilson Asset Management, erklärt seinen Ansatz: „Aktuell dominieren Schlagzeilen den Handel, während Fundamentaldaten in den Hintergrund treten, da es zu viele mögliche Entwicklungen gibt. Ich baue aktuell keine neuen Positionen auf und warte ab, bis das Ereignis vorüber ist oder sich eine klare Richtung zeigt."

Hironori Akizawa, Fondsmanager bei Tokio Marine Asset Management, beobachtet strukturelle Marktveränderungen: „Es gibt nicht viele neue Handlungsoptionen. Investoren reagieren mit einer Erhöhung von Engagements in alternative Anlagen, mehr Short-Positionen, Absicherungsstrategien und höheren Cash-Quoten. Gleichzeitig versuchen die Anleger, einen möglichen Wendepunkt an den Aktienmärkten zu identifizieren."

Energieversorgung im Fokus

Die Blockade der Straße von Hormus – normalerweise Transportroute für etwa ein Fünftel des weltweiten Öl- und Flüssiggasangebots – hat eine bereits bestehende Versorgungskrise weiter verschärft. Seit Ende Februar ist der Verkehr durch die Meerenge faktisch zum Erliegen gekommen, was sich auf Benzinpreise, Düngemittelkosten und die Nahrungsmittelproduktion auswirkt.

Nach Börsenschluss am Freitag deutete Trump in sozialen Medien an, einen Rückzug aus dem Krieg zu erwägen und erklärte, die USA seien „sehr nah" daran, ihre Ziele zu erreichen. Allerdings folgten später Drohungen zur Bombardierung von Kraftwerken sowie Irans Ankündigung von Gegenmaßnahmen – Signale, die kaum auf einen unmittelbar bevorstehenden Waffenstillstand hindeuten.