Technologie-Sorgen schütteln die Märkte: Warum Experten vor Schnäppchenkäufen warnen

Die Börsen weltweit bleiben angespannt. Nach Verlusten im Softwarebereich suchen Marktteilnehmer derzeit nach Halt, während klassische Fluchtanlagen wie Gold verstärkt nachgefragt werden. Im Zentrum der Verunsicherung steht die Frage, wie künstliche Intelligenz etablierte Geschäftsmodelle durcheinander wirbeln könnte – und wer am Ende als Gewinner oder Verlierer hervorgehen wird.

Zu Wochenmitte zeigten sich die Börsen unentschlossen. Gold erholte sich und durchbrach erneut die Marke von 5.000 Dollar je Unze. Die großen Aktienindizes bewegten sich dagegen nur marginal. Laut Bloomberg-Meldungen profitierte der Small-Cap-Bereich mit einem Plus von 0,4 Prozent bei Russell-2000-Futures von der Rotation in konjunkturabhängige Titel, während Technologiewerte weiterhin unter Druck blieben. Die S&P-500-Futures notierten zur Eröffnung praktisch unverändert, der Nasdaq 100 gab um 0,3 Prozent nach – unter anderem wegen erwarteter Quartalsergebnisse von Alphabet.

Advanced Micro Devices erlitt deutliche Verluste: Die Aktie sank um rund 9 Prozent, nachdem das Unternehmen eine enttäuschende Umsatzprognose abgab. In Europa hingegen zeigten sich Chemie- und Automobilwerte widerstandsfähiger als der Gesamtmarkt.

Die Verschiebung hin zu zyklischen Werten hielt an, während gleichzeitig neue Ängste vor KI-bedingten Marktumwälzungen die Stimmung drückten. Ein Automatisierungstool von Anthropic hatte am Vortag einen Ausverkauf ausgelöst, der sich schnell von Softwarekonzernen auf Finanzdienstleister und Vermögensverwalter ausbreitete. Ein europäisches Portfolio von Unternehmen, die als besonders KI-anfällig gelten, verlor am Mittwoch erneut 1,2 Prozent.

Stephanie Niven, Portfoliomanagerin bei Ninety One, deutete auf einen Vertrauensverlust im Sektor hin: „Die Märkte haben noch nicht geklärt, ob diese Bewegung auf Angst oder auf fundamentale Faktoren zurückgeht. Sicher ist: Wir sehen einen Branchenvertrauensbruch. Solange Überzeugungen auf Unternehmensebene nicht wiederhergestellt sind, erleben wir dieses eher unkontrollierte Verkaufen."

US-Staatsanleihen blieben praktisch unverändert, obwohl amerikanische Unternehmen im Dezember weniger neue Arbeitsplätze geschaffen hatten als prognostiziert. Der Dollar legte um 0,1 Prozent zu. Bitcoin rutschte erneut unter 75.000 Dollar ab, nachdem der Kryptosektor in der vorangegangenen Woche 500 Milliarden Dollar an Marktwert eingebüßt hatte.

Die technologische Disruption hat die Gewinner- und Verlierer-Auswahl kompliziert gemacht. Mit bereits hohen Bewertungen und laufender Berichtssaison reagieren Anleger überempfindlich auf Enttäuschungen. Bloomberg-Strategen weisen jedoch darauf hin, dass KI zwar Arbeitsplätze verdrängen wird, gleichzeitig aber auch Einkommen steigern und wirtschaftliches Wachstum fördern könnte. Die jüngste Kursreaktion zeige genau diese Spannung: Während Legal-Tech-Firmen unter Druck gerieten, wurden Verluste durch Gewinne entlang der KI-Lieferkette teilweise kompensiert.

Ein Stresstest steht bevor, wenn Alphabet nach Börsenschluss seine Quartalszahlen veröffentlicht. Googles Mutterkonzern war seit Anfang 2025 der beste Performer unter den „Magnificent Seven"-Megacaps. Microsoft und Meta hingegen erlebten zuletzt schwächere Reaktionen – ein Indiz für die kritische Beurteilung ihrer hohen KI-Investitionen durch Investoren.

Jacques-Aurélien Marcireau, Co-Leiter Aktien bei Edmond de Rothschild Asset Management, warnte vor einer möglichen Diskrepanz: „Das größte Risiko heute Abend liegt in der Entkopplung zwischen Googles langfristiger Position als KI-Profiteur und kurzfristigen Trends bei Suche und Monetarisierung, die volatiler ausfallen könnten."

Die Stimmung gegenüber Softwareaktien und anderen KI-anfälligen Branchen ist nach Einschätzung des JPMorgan-Analysten Toby Ogg äußerst angespannt. Ogg führte in den vergangenen zwei Wochen Gespräche mit über 50 Investoren in Europa und den USA. Viele hätten ihre Softwarebestände in den letzten 12 bis 18 Monaten erheblich abgebaut. Selbst nach dem jüngsten Rückgang sei die Neigung, wieder einzusteigen, schwach ausgeprägt.

Karen Kharmandarian, Senior Equity Investment Manager bei Mirova in Paris, konstatierte: „Es gibt definitiv wahllose Verkäufe im gesamten Softwarebereich. Noch gibt es keinen Boden, die Abwärtsdynamik ist zu intensiv. Es wirkt fast wie Kapitulation – was später, wenn sich die Situation stabilisiert, selektive Chancen eröffnen könnte."

Chris Harvey, Leiter der Aktienstrategie bei CIBC, empfiehlt derzeit Vorsicht bei opportunistischen Käufen. Er sieht den Tiefpunkt wahrscheinlich noch nicht erreicht und geht davon aus, dass der gegenwärtige Bullenmarkt sich dem Ende seines Zyklus nähert – allerdings noch nicht vollständig beendet ist.