Iran-Krise verschärft Korrekturrisiken an den Aktienmärkten

Die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten werfen längere Schatten auf die globalen Finanzmärkte. Der renommierte Marktstratege Ed Yardeni hat seine Risikoeinschätzung für die US-Aktienmärkte deutlich verschärft und warnt vor erheblichen Korrekturpotenzialen in den kommenden Monaten.

Eskalation der Crash-Wahrscheinlichkeit

Yardeni hat die Wahrscheinlichkeit eines signifikanten Börsencrashs bis Jahresende von 20 auf 35 Prozent angehoben. Diese Neubewertung reflektiert die wachsende Besorgnis über die Auswirkungen des Iran-Konflikts auf die Finanzmärkte. Gleichzeitig hat der Stratege die Chancen auf einen euphoriebetriebenen „Melt-up" von 20 auf 5 Prozent gesenkt – ein klares Zeichen für die gestiegene Risikoaversion.

Die Verschiebung der Szenarien verdeutlicht, dass Yardeni schnelllebige Zeiten erwartet, in denen geopolitische Faktoren das Marktgeschehen dominieren könnten. Ein prolongierter Nahost-Konflikt könnte zusammen mit einem neuen Inflationsschock erhebliche wirtschaftliche Konsequenzen mit sich bringen.

Ölpreise als Treiber der Unsicherheit

Die Realität dieser Risiken zeigte sich bereits zu Wochenbeginn: Der Rohölpreis überschritt am Montag erstmals seit 2022 die Marke von 100 Dollar pro Barrel. Diese Entwicklung setzte unmittelbar Druck auf Aktienindizes, Edelmetalle und US-Staatsanleihen auf.

Yardeni beschreibt die Lage zugespitzt als Szenario, in dem „die US-Wirtschaft und die Aktienmärkte zwischen Iran und einem harten Platz stecken – dasselbe gilt für die Fed". Sollte der Ölpreisschock anhalten, entstünde ein Dilemma für die Notenbank: Das duale Mandat der Federal Reserve – Preisstabilität und Vollbeschäftigung – gerät unter Druck. Ein persistenter Ölpreisanstieg könnte beide Ziele gleichzeitig gefährden und damit das Risiko einer Stagflation erhöhen.

Unerwartete Marktbewegungen

Die Reaktionen an den Märkten zeigten ein differenziertes Bild. Während traditionelle sichere Häfen wie Gold, US-Staatsanleihen, der japanische Yen und der Schweizer Franken nachgaben, überraschte der US-Dollar mit Stärke. Die amerikanische Währung legte in der vergangenen Woche gegenüber den meisten wichtigen Währungspaaren zu.

An den Futures-Märkten signalisierten Kontrakte auf den S&P 500 im frühen asiatischen Handel am Montag Verluste von etwa 2,3 Prozent. Hedgefonds bauten parallel ihre Shortpositionen aus, was auf wachsende Defensivität unter institutionellen Anlegern hindeutet.

Langfristiger Optimismus bleibt erhalten

Trotz der kurzfristigen Turbulenzen behält Yardeni sein Basisszenario bei. Das „Roaring 2020s"-Szenario – ein Jahrzehnt robuster und nachhaltiger Expansion der US-Wirtschaft – bewertet er für den Rest des Jahres mit 60 Prozent Wahrscheinlichkeit. Für die kommenden zehn Jahre sieht er die Chancen auf dieses Szenario sogar bei 85 Prozent.

Ein alternatives Risikoszenario bleibt jedoch präsent: Yardeni beziffert die Wahrscheinlichkeit einer Rückkehr zu stagflationären Bedingungen ähnlich der 1970er-Jahre mit 15 Prozent. Ein solches Umfeld könnte die Crash-Risiken erheblich verschärfen.

Yardeni hatte bereits im Dezember mit einer vorausschauenden Empfehlung Aufmerksamkeit erregt, als er Anlegern riet, die Übergewichtung der „Magnificent Seven" – der dominierenden US-Technologiekonzerne – gegenüber dem breiteren S&P 500 zu reduzieren. Diese Einschätzung unterstreicht seine Fähigkeit, Marktwendepunkte frühzeitig zu erkennen.