Gewinnererwartungen steigen trotz Iran-Konflikt – Analysten sehen Chancen über die Krise hinaus

Die wirtschaftlichen Nachwirkungen des Iran-Konflikts dürften in den kommenden Monaten global spürbar werden – unabhängig davon, wie schnell die Kampfhandlungen enden. Während Pessimisten vor dramatischen Folgen warnen, verhalten sich andere deutlich gelassener. Ein Blick auf die Bewertungen der Analysten bei den beiden führenden Aktienindizes – dem S&P 500 in den USA und dem europäischen Stoxx Europe 600 – offenbart ein überraschendes Bild.

Bullische Signale trotz geopolitischer Spannungen

Die Analystengemeinde scheint mögliche negative Auswirkungen des Iran-Kriegs auf Volkswirtschaften, Konzerne und Konsumenten beiseite zu schieben. Stattdessen wird mit florierenden Geschäften bei den börsennotierten Unternehmen gerechnet. Der S&P 500 notiert derzeit höher als noch unmittelbar vor Ausbruch des Konflikts Ende Februar. Noch bedeutsamer: Die durchschnittlichen Gewinnerwartungen der im Index vertretenen Konzerne sind kontinuierlich gestiegen. Während der Gewinn pro Aktie (bei hypothetischer Betrachtung des Index als einzelnes Wertpapier) aktuell bei 277,66 Dollar liegt, wurde die Gewinnprognose für die nächsten zwölf Monate von 322 Dollar auf 341 Dollar erhöht. Über sieben Wochen hinweg haben sich die Markterwartungen damit durchgehend nach oben entwickelt – ein bemerkenswertes Zeichen von Zuversicht.

Europäische Indizes folgen ähnlichem Muster

Der breite europäische Leitindex Stoxx Europe 600, der die 600 größten Aktien des Kontinents abbildet, hat zwar das Kursniveau von Ende Februar noch nicht vollständig erreicht. Dennoch zeigen sich hier identische Tendenzen bei den Gewinnerwartungen. Der Markt rechnete kurz vor Kriegsausbruch mit einem Gewinn von 39,70 Euro pro Index-Punkt. Dieser Wert ist in den letzten sieben Wochen kontinuierlich auf aktuell 40,99 Euro angestiegen. Analysten gehen also davon aus, dass europäische Großkonzerne ihre Jahresgewinne weiter steigern werden.

Mögliche Erklärungen für die Optimismus

Mehrere Szenarien könnten diese Entwicklung erklären: Entweder ignorieren Analysten die realwirtschaftlichen Folgen des Konflikts systematisch. Oder sie bewerten den Iran-Krieg als zeitlich begrenzte Störung, die die langfristigen Unternehmensgewinne nicht nachhaltig beeinträchtigen wird. Möglicherweise wird auch davon ausgegangen, dass Nachholeffekte nach Kriegsende sowie umfangreiche wirtschaftliche Neuausrichtungen zu einem neuen Konjunkturaufschwung führen könnten.

Weitere Faktoren könnten eine Rolle spielen: Die anhaltende Euphorie rund um künstliche Intelligenz sowie massive Infrastruktur-Investitionen in Europa gelten als bedeutende Wachstumstreiber. Zudem könnte der Ukraine-Krieg und insbesondere der Iran-Konflikt in Europa und vor allem in Asien Impulse für eine grundlegende Umgestaltung der Energieinfrastruktur, Industrieanpassungen und verstärkte Rüstungsinvestitionen auslösen.

Langfristige Perspektive: Krisen als vorübergehende Störungen

Betrachtet man die Entwicklung seit der Jahrtausendwende, zeigt sich ein aufschlussreiches Muster: Der S&P 500 ist um 403 Prozent angestiegen – trotz zahlreicher Krisen. Die Terroranschläge vom 11. September 2001, die Finanzkrise, die Corona-Pandemie, der Ukraine-Krieg, Handelsstreitigkeiten und nun der Iran-Konflikt führten alle zu Markteinbrüchen und teilweise erheblichen Korrektionen. Doch langfristig erholten sich die Märkte wiederholt und erreichten neue Höchststände.

Das Muster ist konsistent: Jede Krise wurde bewältigt, Märkte passten sich an, oder es zeigte sich, dass es sich um Sondereffekte handelte, die die fundamentalen Unternehmensgewinne nicht dauerhaft beeinträchtigten. Während ein echter Börsencrash aufgrund der Blockade der Straße von Hormus weiterhin möglich bleibt, scheinen viele Anleger bei Rückschlägen zunehmend nach dem Prinzip zu handeln: günstig nachkaufen und auf die langfristige Erholung vertrauen.

Die aktuelle Marktdynamik deutet darauf hin, dass Analysten und Investoren den Konflikt als managebar einschätzen – eine Sichtweise, die durch die historische Widerstandskraft der Aktienmärkte gestützt wird.