Fondsmanager fahren Liquidität hoch: Marktstimmung erreicht Sechsmonatstief

Die globalen Aktienmärkte zeigen sich bislang erstaunlich widerstandsfähig gegenüber den wirtschaftlichen Belastungen durch den andauernden Iran-Krieg. Doch mit jedem Tag der eskalierenden Auseinandersetzung verschärfen sich die strukturellen Probleme: Energiepreise steigen, Lieferketten geraten unter Druck, und die Verbraucherpreise drohen weltweit anzuziehen – ein Szenario, das Unternehmensgewinne belastet.

Die Stimmung unter professionellen Anlegern dreht merklich. Während Optimisten noch auf eine rasche Kriegsbeendigung und anschließende Normalisierung hoffen, gewinnen Pessimisten an Einfluss. Die euphorische Marktstimmung der vergangenen Monate zeigt erste Risse.

Neue Daten aus einer Fondsmanager-Umfrage der Bank of America unterstreichen diese Wendung: Der Stimmungsindikator fiel im März auf sein tiefstesNiveau der letzten sechs Monate. Parallel dazu vergrößerten Investoren ihre Barbestände erheblich – ein klassisches Zeichen für Vorsicht. Michael Hartnett, Stratege der Bank, dokumentiert in seinem aktuellen Kommentar eine Entwicklung, die für das Marktsentiment aussagekräftig ist.

Die Umfrageteilnehmer führten die gestiegene Nervosität auf zwei Faktoren zurück: den fortdauernden Nahost-Konflikt und Turbulenzen im Segment der privaten Kreditvergabe. Besonders bemerkenswert: Die Barquote sprang auf 4,3 Prozent – der stärkste Anstieg seit März 2020. Dies signalisiert eine defensive Positionierung unter den befragten Vermögensverwaltern.

In einer bemerkenswerten Serie zum achten Mal in Folge bewerteten Fondsmanager Private Equity und private Kredite als die wahrscheinlichste Quelle für ein systemisches Kreditereignis – ein Warnsignal, das sich zunehmend in der Marktpsychologie verfestigt.

Der geopolitische Fokus hat sich deutlich verschoben. Während der Vormonat von Spekulationen über künstliche Intelligenz geprägt war, dominiert nun die Sorge um Ölpreisstabilität das Bewusstsein der Anleger. Mit Rohöl, das sich der 100-Dollar-Marke pro Barrel nähert, rücken realwirtschaftliche Risiken in den Vordergrund.

Allerdings warnt Hartnett vor zu düsterer Interpretation: Die aktuelle Nervosität bleibe deutlich hinter den extremen Pessimismus-Phasen früherer Markttiefs zurück. Im Vergleich zu den Zollturbulenzen im April sei die Positionierung noch lange nicht an den Extreme-Niveaus angekommen, die typischerweise mit größeren Marktabverkäufen einhergehen.

Ein differenziertes Bild zeigt sich bei einzelnen Segmenten: Anleger signalisieren ungebrochenes Vertrauen in den KI-Sektor – die Mehrheit lehnt die These einer Spekulationsblase ab. Gleichzeitig bauen sie Rohstoffpositionen auf, die seit April 2022 nicht mehr so stark übergewichtet waren. Mit einer Netto-Übergewichtung von 34 Prozent deuten Fondsmanager auf Inflationsschutz-Strategien hin.

Schwellenländer-Aktien erfreuen sich ebenfalls großer Beliebtheit: 53 Prozent der Umfrageteilnehmer sind netto übergewichtet, der höchste Wert seit Februar 2021. Demgegenüber zeigt sich eine auffällig geringe Allokation in zyklischen Konsumgütern – die niedrigste Quote seit Dezember 2022, was auf Konjunkturbedenken hindeutet.

Die zugrunde liegende Umfrage der Bank of America Global Fund Manager Survey wurde zwischen dem 6. und 12. März durchgeführt. 181 Teilnehmer mit einem verwalteten Vermögen von insgesamt 529 Milliarden US-Dollar gaben Auskunft über ihre aktuelle Marktpositionierung und Risikoeinschätzung.