Technologie-Gewinne überlagern Nahost-Sorgen: Strategen sehen anhaltende Rally

Marktdynamik: KI-Industrie dominiert Anlegersentiment

Die globalen Aktienmärkte zeigen ein klares Muster seit Beginn des Iran-Konflikts Anfang März: Während der S&P 500 um 4 Prozent zulegte und der koreanische KOSPI-Index sogar um 10 Prozent anstieg, verzeichnete der europäische Stoxx Europe 600 Index einen Rückgang von 3,9 Prozent. Dieser Unterschied verdeutlicht eine zentrale Marktrealität – die Länder mit starker Präsenz in der Künstlichen Intelligenz und Halbleiterfertigung profitieren, während Europa ohne nennenswerte KI-Industrie zurückbleibt.

Südkorea, Japan, Taiwan und die USA beheimaten die großen Konzerne dieses Sektors. In den vergangenen Wochen lieferten Hyperscaler und Halbleiterhersteller aus Asien sowie den USA durchweg beeindruckende Quartalsergebnisse, was das Vertrauen der Investoren deutlich gestärkt hat.

Gewinnrevisionen nach oben korrigiert

Die Analysten von Morgan Stanley unter Leitung von Michael Wilson berichten von signifikanten Aufwärtsanpassungen bei den Gewinnerwartungen. Die Schätzungen für das zweite Quartal wurden um 2 Prozent erhöht, während die Prognosen für das Gesamtjahr 2026 um 3 Prozent und für die kommenden 12 Monate um 4 Prozent angepasst wurden.

Die Berichtssaison zum ersten Quartal zeigte robuste Zahlen: Der Median der S&P-500-Unternehmen verzeichnete eine positive Überraschung bei den Gewinnen pro Aktie von 6 Prozent – das stärkste Ergebnis seit vier Jahren. Hyperscaler und Halbleiterfirmen hätten wesentlich zu dieser Entwicklung beigetragen, profitierend von steigender Cloud-Nachfrage und soliden Auftragsbeständen. Doch die Stärke beschränke sich nicht auf diese Branchen, so Wilson: Auch der Finanz-, Industrie- und zyklische Konsumgütersektor zeigten Aufwärtsrevisionen, was auf ein nachhaltigeres Gewinnwachstum hindeutet.

Bezüglich der geopolitischen Risiken argumentiert Wilson, dass die Auswirkungen des Iran-Konflikts eher selektiv als systemisch ausfallen dürften. Der Kostendruck treffe Unternehmen punktuell statt ganze Sektoren zu. Energieunternehmen profitieren sogar von höheren Ölpreisen, was ihr Gewinnwachstum ankurbelt.

Goldman Sachs: KI-Ausgaben ohne Verlangsamung

Strategen von Goldman Sachs unter Ben Snider konstatieren, dass der Investitionsboom für KI-Infrastruktur keine Anzeichen einer Bremsung aufweist. Analysten hätten ihre Ausgabenschätzungen für Hyperscaler seit Beginn der Berichtssaison kontinuierlich nach oben korrigiert. Diese höheren Ausgabenschätzungen führten zu entsprechenden Erhöhungen der Gewinnprognosen für KI-Infrastrukturunternehmen, was wiederum die Gewinnaussichten für den breiten Markt verbessere und die Risiken für die S&P-500-Gewinnschätzungen nach oben verschiebe.

Marktlogik unter Druck

Trotz anhaltender Spannungen im Nahost-Konflikt – zuletzt gab es Berichte über Angriffe auf US-Schiffe, die von US-Seite zurückgewiesen wurden – behauptet sich der Aktienmarkt. Das gegenwärtige Narrativ lautet: Die fundamentalen Stärken des Tech-Sektors wiegen die geopolitischen Risiken auf, solange diese zeitlich begrenzt und in ihrem Umfang überschaubar bleiben. Ob diese Annahme haltbar bleibt, wird sich in den kommenden Wochen zeigen.