Amazon-Quartalsergebnisse im Fokus: Cloud-Wachstum unter Druck durch KI-Investitionswelle

Die heutige Berichterstattung von Amazon steht unter dem Eindruck erheblicher Marktturbulenzen im Technologiesektor. Nach enttäuschenden Zahlen von Microsoft und überraschend hohen KI-Investitionsplänen von Alphabet – etwa 60 Milliarden Dollar über den Erwartungen für 2026 – richten sich alle Blicke auf die Cloudsparte des E-Commerce-Giganten.

Die Veröffentlichung der Quartalsergebnisse erfolgt heute Abend nach 22 Uhr deutscher Zeit. Zentral ist dabei die Frage, ob Amazon ebenfalls mit deutlich erhöhten Ausgaben für künstliche Intelligenz rechnet, was die Aktienkurse belasten könnte.

Zweifel an der Cloud-Branche

Besonders im Fokus steht die Amazon Web Services (AWS), die im Oktober-Quartal mit besser als erwarteten Umsätzen überzeugte und die Aktie um knapp 10 Prozent nach oben trieb. Doch die aktuelle Marktlage hat sich grundlegend gewandelt. Seit Microsofts Bericht vom 28. Januar ist die Microsoft-Aktie um 14 Prozent gefallen, was einem Wertverlust von über 500 Milliarden US-Dollar entspricht.

Die zentrale Unsicherheit betrifft die Interpretation dieser Entwicklungen. David Miller, Chief Investment Officer bei Catalyst Funds, bringt es auf den Punkt: „Es ist unklar, inwieweit die Enttäuschung bei Microsoft auf unternehmensspezifische Probleme zurückzuführen ist und inwieweit sie eine allgemeine Abschwächung im Cloud-Bereich widerspiegelt. Wenn Letzteres der Fall ist, könnte sich das fortsetzen."

Schwache Performance im Jahresvergleich

Amazon-Aktionäre sehnen sich nach positiven Impulsen für ein Papier, das zuletzt deutlich schwächelte. Mit einem Jahresplus von nur 5,2 Prozent im Jahr 2025 war Amazon der schlechteste Performer unter den „Magnificent Seven" Tech-Konzernen. Zu Beginn von 2026 liegt die Aktie mit weniger als 1 Prozent im Plus, während der Nasdaq 100 im Vorjahr um 20 Prozent und der S&P 500 um 16 Prozent zulegten – wobei Amazon diese Indizes im laufenden Jahr bislang leicht übertrifft.

Erwartungen der Wall Street

Analysten prognostizieren für das vierte Quartal einen AWS-Umsatzanstieg von 21 Prozent gegenüber dem Vorjahr auf 34,8 Milliarden US-Dollar. Für das Gesamtunternehmen wird ein Umsatzwachstum von 13 Prozent auf 211,5 Milliarden US-Dollar erwartet, bei einem Anstieg des bereinigten Gewinns pro Aktie um 8 Prozent auf 2,40 US-Dollar.

Bewertungsperspektive

Interessanterweise notiert Amazon mit dem 24-fachen des erwarteten Gewinns deutlich unter seinem 10-Jahres-Durchschnitt von 46. Der Nasdaq 100 wird ebenfalls mit dem 24-fachen des erwarteten Gewinns bewertet. Allerdings dürften bloß solide Ergebnisse nicht ausreichen, um diesen Bewertungstrend umzukehren.

Melissa Otto, Leiterin der Technologie-, Medien- und Telekommunikationsforschung bei Visible Alpha, erklärt: „Es geht wirklich darum, was bereits im Aktienkurs eingepreist ist, und ich denke, was für Microsoft eingepreist wurde, war eine höhere Wachstumsrate, was immer ein wenig gefährlich ist. Wir haben nicht wirklich gesehen, dass Amazon auf die gleiche Weise gestiegen ist."

Laut Miller von Catalyst Funds erwarten Investoren außergewöhnlich hohes Wachstum – „ein lediglich hohes Wachstum reicht nicht aus, um die Erwartungen zu erfüllen." Optionsdaten deuten auf eine mögliche Kursvolatilität von etwa 7 Prozent in beide Richtungen nach der Berichterstattung hin.

Weitere Brennpunkte für Investoren

Neben dem Cloud-Wachstum werden Anleger die Margenentwicklung und Signale zur Stärke des Einzelhandelsgeschäfts genau beobachten. Hier spielt auch Rufus, der KI-Chatbot des Unternehmens, eine Rolle. Besondere Aufmerksamkeit gilt den Investitionsausgabenplänen für das kommende Jahr, der Beteiligung an Anthropic sowie einer potenziellen 50-Milliarden-Dollar-Investition in OpenAI.

Amazon investierte im November 2024 acht Milliarden US-Dollar in Anthropic, den Hersteller des Claude-Chatbots. Dies führte zu einem Gewinnanstieg um 38 Prozent im dritten Quartal, unterstützt durch einen Gewinn vor Steuern von 9,5 Milliarden US-Dollar aus dieser Beteiligung. Anthropic verhandelt derzeit über eine neue Finanzierungsrunde in Höhe von zehn Milliarden US-Dollar, die das Unternehmen mit 350 Milliarden US-Dollar bewerten würde.

Dec Mullarkey, Geschäftsführer bei SLC Management, fasst die Bedeutung zusammen: „Das Unternehmen ist zwar durchaus diversifiziert, aber Cloud und AWS sind sozusagen sein Juwel. Daher muss es ein stabiles und ziemlich klares Bild davon vermitteln, wohin die Reise geht, denn das wird im Mittelpunkt stehen."

Die Zahlenveröffentlichung heute Abend wird zeigen, ob Amazon trotz des breiteren Drucks im Tech-Sektor seine Wachstumsdynamik bewahren kann und wie das Unternehmen seine KI-Strategie im Vergleich zu Konkurrenten positioniert.