Ölversorgungskrise in Asien verschärft sich – Strategische Reserven teilweise kritisch niedrig

Die Versorgungssituation mit Rohöl in Asien hat sich zu einer differenzierten Krise entwickelt, bei der einzelne Regionen bereits kritische Bestände aufweisen. Die fortgesetzte Sperrung der Straße von Hormus verschärft die Knappheit kontinuierlich – mit jedem Tag ohne Durchfahrt wächst die Anspannung in den betroffenen Märkten.

Daleep Singh, Chief Global Economist beim Vermögensverwalter PGIM, analysiert die geopolitischen Dimensionen des Konflikts differenziert. Er verweist darauf, dass während taktische Erfolge sichtbar sind, sich strategisch ungelöste Probleme und unbeabsichtigte Konsequenzen häufen: Die iranische Führung, das Atomprogramm, asymmetrische Gewaltformen, Belastungen des US-Militärs, wirtschaftliche Kriegskosten und geopolitische Verschiebungen stellen komplexe Herausforderungen dar. Singh schätzt die Wahrscheinlichkeit für eine Verhandlungslösung oder Waffenstillstandsverlängerung angesichts der beiderseitigen wirtschaftlichen und politischen Lasten auf etwa 70 Prozent.

Kritische Reservebestände in Südostasien und Indien

Die Handelsunterbrechung belastet die weltweiten Rohölreserven erheblich. Südostasien und Indien verfügen derzeit über Bestände für lediglich 7 bis 15 Tage – eine Situation, die die Philippinen bereits zur Ausrufung des nationalen Energienotstands veranlasst hat. Indien kann auf staatliche strategische Reserven für etwa 10 Tage zurückgreifen. Japan, Südkorea, China und Australien befinden sich in einer besseren Position mit geschätzten 4 bis 10 Wochen Versorgungsdauer. Großbritannien und europäische Staaten können mit 2 bis 4 Monaten rechnen, wobei Großbritannien am unteren Ende dieser Spanne liegt.

Wirtschaftliche Folgen für Wachstum und Inflation

Die Auswirkungen des Konflikts belasten die globalen Konjunkturaussichten erheblich. Die Wachstumsprognosen für 2026 wurden weltweit um etwa 50 Basispunkte nach unten revidiert – die USA erweisen sich allerdings unter den großen Wirtschaften als relativ widerstandsfähig. Parallel dazu sind die Inflationsprognosen um etwa 1 Prozentpunkt nach oben angepasst worden. Großbritannien und die USA führen die Entwickelten Volkswirtschaften mit erwarteten Verbraucherpreisindizes von 5,1 Prozent beziehungsweise 3,3 Prozent an.

In den USA wird die Inflation Prognosen zufolge im Sommer ihren Höchststand bei rund 3,5 Prozent erreichen, bevor sie bis Jahresende auf etwa 3 Prozent sinkt. Diese Entwicklung dürfte die Federal Reserve dazu bewegen, den Angebotsschock zu ignorieren und möglicherweise bereits im vierten Quartal 2026 Zinskürzungen vorzunehmen.

Geldpolitische Divergenzen und Devisenmarkteffekte

Die unterschiedliche Zinsausrichtung könnte zu erheblichen Verschiebungen auf den Devisenmärkten führen. Während die Fed Zinsen senken könnte, dürften ölimportierende Regionen und Schwellenländer als Reaktion auf Inflationsdruck eher Erhöhungen vornehmen. Diese geldpolitische Divergenz könnte den US-Dollar unter Druck setzen, zumal sich Haushaltsdefizit und Handelsungleichgewicht verschärfen. Trotz der wirtschaftlichen Widerstandskraft der USA deuten die Rahmenbedingungen auf schwächere Perspektiven für die Währung hin.