Goldman Sachs prognostiziert ideales Wirtschaftsszenario für die USA 2026

Optimistische Konjunkturaussichten für Amerika

Goldman Sachs zeichnet für die kommende Konjunktur der USA ein erfreuliches Bild: Das Szenario vereint starkes Wirtschaftswachstum, steigende Unternehmensgewinne und Aktienkurse mit moderaten Zinsen und gedämpfter Inflation – eine Konstellation, von der alle profitieren würden: Firmen, Verbraucher, Politik und Zentralbanken gleichermaßen.

Mehrere Faktoren stützen diese optimistische Einschätzung. Die Zollmaßnahmen der Trump-Administration haben sich bislang weniger belastend ausgewirkt als befürchtet. Importeure und Exporteure haben einen Großteil der zusätzlichen Kosten selbst getragen, während gezielte Ausnahmeregelungen für wichtige Importgüter Verwerfungen begrenzt haben. Hinzu kommt der künstliche Intelligenz-Boom, der in den USA neue Wachstumsimpulse auslöst und die positive Konjunkturerwartung verstärkt.

Moderate Zinssenkungen erwartet

Laut dem am 11. Januar veröffentlichten Bericht „2026 US Economic Outlook" wird die US-Wirtschaft durch Steuererleichterungen, reale Lohnzuwächse und steigendes Vermögen einen Aufschwung erleben, während sich die Teuerungsraten abschwächen. Angesichts der fragilen Arbeitsmarktlage plant die Federal Reserve zwei weitere Zinsschritte um jeweils 25 Basispunkte – im Juni und September.

Die Prognosen von Goldman Sachs fallen deutlich optimistischer aus als der Konsens anderer Analysten: Während Bloomberg-befragte Ökonomen für 2026 mit einem BIP-Wachstum von 2 Prozent rechnen (identisch mit der 2025-Prognose), erwartet Goldman eine Wachstumsrate von 2,5 Prozent auf Quartal-zu-Quartal-Basis oder 2,8 Prozent auf Jahresbasis.

Strukturelle Verschiebungen im Wachstum

David Mericle, Chefökonom für die USA bei Goldman Sachs, betont eine wichtige Verschiebung in der Wachstumszusammensetzung: „Ein größerer Teil wird aus dem Produktivitätswachstum stammen, das sich erholt hat und durch künstliche Intelligenz einen Schub erhalten dürfte, während der Anteil des Wachstums durch das Arbeitskräfteangebot aufgrund der deutlich geringeren Einwanderung zurückgehen wird."

Die Bank prognostiziert für die Kern-PCE-Inflation einen Jahreswert von 2,1 Prozent bis Dezember, während sich die Kern-CPI auf 2 Prozent verlangsamt. Die Arbeitslosenquote soll sich bei 4,5 Prozent stabilisieren, wobei das Risiko eines beschäftigungslosen Wachstums besteht, da Unternehmen KI-Technologien zur Kostensenkung einsetzen.

Verbrauch und Investitionen als Wachstumstreiber

Die Konsumausgaben dürften dank Steuersenkungen und realen Lohnerhöhungen kontinuierlich wachsen. Unternehmensausgaben sollen sich zur stärksten BIP-Komponente 2026 entwickeln, gestützt durch verbesserte Finanzierungsbedingungen, geringere politische Unsicherheit und Steueranreize.

Hinsichtlich der Handelspolitik geht Goldman davon aus, dass Lebenshaltungskosten bei den anstehenden Zwischenwahlen zu einem zentralen politischen Thema werden. Dies könnte das Weiße Haus veranlassen, weitere deutliche Zollerhöhungen zu vermeiden – ein Faktor, der die positive Szenarioentwicklung unterstützen würde.

Damit schneiden die USA weiterhin besser ab als andere Industrieländer, was sich auch für deutsche Anleger mit Fokus auf amerikanische Märkte als relevant erweist.