Bitcoin über 90.000 Dollar: Fundament stabil, doch Kaufimpuls bleibt aus

Die weltweit größte Kryptowährung Bitcoin hat sich über die psychologische Marke von 90.000 Dollar zurückgekämpft. Obwohl die Marktstimmung eine spürbare Aufhellung erfährt, bleibt die erhoffte dynamische Aufwärtsbewegung bislang aus. Die Kursgewinne dieser Woche wirken eher wie eine Verschnaufpause denn wie der Startschuss für eine tragfähige Rally – obwohl die grundsätzlichen Bedingungen dafür eigentlich gegeben wären.

Derivatemärkte signalisieren Vorsicht

Nach Einschätzung von Bloomberg-Analysten zeigen die Krypto-Derivatemärkte derzeit nur schwache Signale für anhaltenden Optimismus, trotz der jüngsten Erholung. Zwar floss in der vergangenen Woche wieder Kapital in Bitcoin-ETFs, doch die übergeordnete Marktstruktur folgt diesem Impuls nicht nach. Es mangelt an den typischen Bestätigungssignalen: steigende Handelsvolumina und eine erkennbar höhere Risikobereitschaft unter den Marktteilnehmern.

Besonders aussagekräftig ist die Positionierung bei Bitcoin-Perpetuals und Futures mit definierter Laufzeit – jenen Instrumenten, die die Marktstimmung am zuverlässigsten abbilden. Hier konzentrieren sich die Wetten weiterhin überwiegend auf kurzfristige Kontrakte. Das Engagement bei längerfristigen Futures an der Chicago Mercantile Exchange (CME), die als etablierter Indikator für institutionelle Nachfrage gilt, bleibt dagegen gedämpft.

Optionsmarkt deutet auf bullisches Comeback hin

Ein differenzierteres Bild zeigt sich indes am Optionsmarkt. Nach dem heftigen Ausverkauf zum Jahreswechsel positionieren sich Trader dort überraschend deutlich für einen erneuten Angriff auf die psychologisch wichtige 100.000-Dollar-Marke.

Vetle Lunde, Forschungsleiter bei K33 Research, fasste die Situation in einem am Dienstag veröffentlichten Bericht zusammen: „Obwohl die Stimmung Verbesserungszeichen aufweist, bleibt das Sentiment grundsätzlich vorsichtig und reserviert – trotz des jüngsten Aufwärtstrends."

Handelsaktivität auf schwachem Niveau

Die Handelsmetriken untermauern diese Einschätzung. Lunde zufolge notieren Spot-Volumen, Volatilität und der Einsatz von Derivate-Hebeln weiterhin nahe den Tiefständen von vor Dezember. Besonders markant: 86 Prozent des Open Interest konzentrieren sich auf den unmittelbar bevorstehenden Monatskontrakt. Die Funding Rates bei Perpetual Contracts – ein Schlüsselindikator für aggressive bullische Positionierung – bleiben niedrig und deuten auf begrenzte Kaufneigung hin.

Zum Jahresende 2025 fiel Bitcoin um 6,5 Prozent und schloss bei 87.648 Dollar. Am Mittwoch notierte der Kurs um 15:30 Uhr Frankfurter Zeit bei 91.646 Dollar, was einem Rückgang von 2,6 Prozent entspricht.

ETF-Zuflüsse als erste Erholung

Gleichwohl gibt es erste Anzeichen, dass der Verkaufsdruck aus den letzten Dezemberwochen 2025 nachlässt. In den ersten Handelstagen des neuen Jahres strömte wieder Kapital zurück in den Kryptomarkt und stützte die Notierungen. Bemerkenswert: Die Zuflüsse am 5. Januar stellten den stärksten Netto-Tageszufluss in Bitcoin-ETFs seit dem 7. Oktober dar und gehörten zu den zehn größten nominalen Tagesvolumina des vergangenen Jahres.

Sollte Bitcoin weiter zulegen, könnte auch die CME-Futures-Aktivität wieder anziehen. Der sogenannte Basis-Trade würde dann an Attraktivität gewinnen – eine Strategie, bei der Marktteilnehmer von der Spreizung zwischen Spotpreis und Future profitieren.

Relative Schwäche gegenüber anderen Assets

Trotz der Erholung wird eine grundsätzliche Beobachtung immer deutlicher: Bitcoin wirkt im Vergleich zu Gold und Aktien ungewöhnlich träge. Diese relative Stagnation wirft Fragen zur langfristigen Wertfestigkeit von Kryptowährungen als Assetklasse auf.

Mike McGlone, Senior Commodity Strategist bei Bloomberg Intelligence, äußerte sich in einer Notiz vom Montag skeptisch: „Die sinkende Bitcoin-Volatilität – insbesondere im Vergleich zu Gold und Beta – deutet darauf hin, dass die besten Performance-Phasen für Krypto-Assets möglicherweise bereits abgelaufen sind."