BlackRock-Chef warnt vor Marktfehlbewertung: Iran-Konflikt birgt erhebliche Risiken

Führende Finanzexperten äußern wachsende Bedenken, dass die globalen Märkte die Konsequenzen des andauernden Iran-Konflikts systematisch unterschätzen. Rob Kapito, Präsident von BlackRock, machte auf einem Finanzsymposium in Melbourne deutlich, dass geopolitische Spannungen erhebliche Risiken für Wachstum und Inflationsdynamiken bergen – Faktoren, die bislang nicht angemessen in Bewertungen abgebildet sind.

Szenarien für Wachstum und Ölpreise

Kapitos Analyse deutet auf erhebliche makroökonomische Verwerfungen hin. Sollten sich die Konfliktrisiken materialisieren, könnten die globalen Wachstumsraten um bis zu zwei Prozentpunkte sinken, während die Inflationsrate in ähnlichem Ausmaß ansteigt – selbst wenn der Konflikt zeitnah beigelegt wird. Besonders besorgniserregend ist die Prognose für Energiepreise: Trotz eines schnellen Kriegsendes könnten Rohölnotierungen auf bis zu 150 US-Dollar pro Barrel klettern, da beschädigte Infrastruktur und unterbrochene Lieferketten längere Zeit zur Normalisierung benötigen.

Kapito sieht in der zeitlichen Unsicherheit ein zentrales Risiko. Je nachdem, ob Störungen nur wenige Wochen oder mehrere Monate anhalten, ergeben sich völlig unterschiedliche Szenarien für Unternehmensgewinne und deren Bewertungen. Sein Kernargument lautet, dass Marktteilnehmer derzeit von einem zu optimistischen Szenario ausgehen und die tatsächlichen Risiken unzureichend einpreisen.

Atypische Marktbewegungen als Warnsignal

Die bisherigen Marktreaktionen seit Konfliktbeginn vor etwa einem Monat deuten auf ein Fehlanpassungsproblem hin. Der S&P 500 ist um rund fünf Prozent gefallen – ein Rückgang, der historisch gemessen eher moderat ausfällt. Bemerkenswert ist jedoch das Verhalten klassischer Absicherungsinstrumente: Gold verlor rund 15 Prozent an Wert, während US-Staatsanleihen unter Druck gerieten, da Ölpreisanstiege die Inflationserwartungen verschärften.

Diese Bewegungsmuster weichen deutlich von historischen Mustern ab. In früheren Krisenphasen hätten Investoren typischerweise kurzfristige Staatsanleihen gekauft, Gold gehortet und Aktien leerverkauft. Die gegenwärtige Marktreaktion signalisiert eine gewisse Desorientierung oder Unsicherheit über die angemessene Risikopositionierung.

Zusätzliche Warnsignale aus dem Kreditsektor

Jim Zelter, Präsident von Apollo Global Management, bekräftigte auf derselben Veranstaltung die Besorgnis über anhaltende Konfliktfolgen. Er warnt vor erhöhten Rezessionsrisiken in den USA und möglichen Belastungen für den Kreditzyklus. Ein weiteres kritisches Element ist die Lage der US-Verbraucher, die bislang als Konjunkturstütze fungierten. Das Verbrauchervertrauen ist bereits zu Jahresbeginn gesunken, und steigende Energiekosten dürften die Kaufkraft zusätzlich belasten.

Zelter charakterisiert die gegenwärtige Situation nicht als klassischen Zinsschock, sondern als einen Vertrauensschock, der die Konsumausgaben in der weltweit größten Wirtschaft unter Druck setzt.

Langfristige Chancen bleiben intakt

Trotz dieser kurzfristigen Risikofaktoren behält Kapito eine längerfristig optimistische Perspektive. Er verweist auf strukturelle Wachstumstreiber wie Künstliche Intelligenz und die wachsende Bedeutung privater Märkte, die Investoren weiterhin attraktive Chancen bieten könnten.

Die Stellungnahmen führender Finanzakteure verdeutlichen ein zentrales Problem: Die Märkte könnten die potenziellen wirtschaftlichen Folgen des Iran-Konflikts – insbesondere im Bereich Energiepreise, Inflationsdruck und globale Lieferketten – zu leichtfertig behandeln.