Ölpreise unter Druck: Angebotsschwemme und diplomatische Entspannung treiben Brent unter 72 Dollar

Der Ölmarkt befindet sich in einer Abwärtsspirale. Nach Notierungen von etwa 73 Dollar unmittelbar vor Ausbruch des Iran-Konflikts und einem Höchststand von 126 Dollar im März hat sich der Preis dramatisch abgebaut. Der stärkste Rückgang setzte ab dem 10. Juni ein, als Brent von 94 Dollar zu fallen begann. Aktuell notiert das Öl bei 71,51 Dollar – ein erheblicher Rückgang in kurzer Zeit.

Überflutung des Ölmarkts nach Wiederöffnung der Meerenge

Die Wiederöffnung der Straße von Hormus hat zu einem massiven Angebot an Rohöl geführt. Marktbeobachter registrieren eine deutlich steigende Zahl von Öltankern, die die Meerenge durchqueren. Mehrere Experten warnen bereits vor einer Angebotsflut, die das Angebot über die globale Nachfrage hinaustreiben könnte – ein klassischer Preistreiber nach unten.

Der Ölanalyst Javier Blas hat in diesem Zusammenhang festgestellt, dass die Vereinigten Arabischen Emirate als erstes Land des Persischen Golfes ihre Exporte auf das Niveau vor dem Konflikt zurückgefahren haben – teilweise sogar darüber hinaus. Im Juni seien die Exporte auf über 95 Prozent des Vorkriegsniveaus gestiegen; einige Tanker-Tracking-Dienste verzeichnen die VAE-Exporte sogar über diesem Niveau. Während der sogenannte „Ketchup-Effekt" durch Lagerbestandsabbau einen Teil dieses Anstiegs erklären mag, bleibt das Ausmaß der Steigerung erheblich.

Besonders relevant ist die Verteilung dieser Exporte: Abu Dhabi beliefert aufgrund schwächerer chinesischer Nachfrage verstärkt europäische und amerikanische Märkte. Blas geht davon aus, dass die Ölförderung an den Produktionsanlagen bald folgen wird und weiter ansteigen dürfte.

Goldman Sachs und Morgan Stanley warnen vor massivem Überangebot

Die Investmentbank Goldman Sachs rechnet damit, dass Verhandlungen zum Konflikt bis Ende Juli abgeschlossen sein werden. Sobald sich der Schiffsverkehr durch die Meerenge normalisiert, ist nach Aussage von Samantha Dart, Co-Leiterin der globalen Rohstoffanalyse, mit einem erheblichen Überangebot zu rechnen. Goldman Sachs beziffert den Überschuss für das kommende Jahr auf knapp zwei Millionen Barrel pro Tag – selbst wenn man die Wiederauffüllung der strategischen Erdölreserven berücksichtigt.

Auch Morgan Stanley hat vor einer drohenden Überversorgung gewarnt, da der Schiffsverkehr schneller als erwartet wieder Normalität erreicht. Die Bank hat ihre Ölpreisprognosen bereits zum zweiten Mal innerhalb von etwa zwei Wochen nach unten korrigiert.

Trumps optimistische Signale entspannen die Lage

Ein weiterer Preistreiber ist die diplomatische Entwicklung. Die US-Unterhändler Jared Kushner und Steve Witkoff führen derzeit Gespräche in Katar, allerdings nicht direkt mit dem Iran. Donald Trump äußert sich indes optimistisch über die Fortschritte bei den Verhandlungen und meldet gute Entwicklungen bei der Denuklearisierung des Iran.

Ein Bericht des Wall Street Journal verstärkt diese Entspannung zusätzlich: Trump habe sich vorerst gegen neue Militäreinsätze gegen den Iran entschieden und bevorzugt stattdessen weitere Verhandlungen. Der US-Präsident zeigt sich flexibel bei der zeitlichen Planung und würde es akzeptieren, wenn die Verhandlungen mit Teheran über die Atomabkommen-Frist vom 18. August hinausgehen.