China: Kürzungen bei Jahresboni belasten die Binnennachfrage

Zum Jahreswechsel zeigt sich in China ein besorgniserregendes Muster: Viele Arbeitgeber vergeben deutlich niedrigere Bonuszahlungen als in früheren Jahren, teilweise entfallen diese ganz. Dies trifft eine wichtige Säule der Haushaltsplanung und verstärkt die Konsumkrise der zweitgrößten Volkswirtschaft.

Massive Reduktion von Zusatzzahlungen

Laut einer Befragung des Personaldienstleisters Randstad erhielt etwa ein Viertel der Arbeitnehmer überhaupt keinen Bonus. Wer eine Zahlung bekam, erhielt in der Regel ein bis zwei Monatsgehälter. Das steht in deutlichem Kontrast zu besseren Zeiten, als Technologie-, Internet- und exportabhängige Branchen drei bis sechs Monatsgehälter als Standard zahlten.

Die Bonuszahlungen sind in China kein bloßes Zubrot, sondern ein struktureller Bestandteil der Jahresvergütung. Weil diese vor dem Frühlingsfest ausbezahlten Summen von Sozialabgaben befreit sind und unter ermäßigten Steuersätzen fallen, haben beide Seiten – Arbeitgeber und Arbeitnehmer – starke Anreize, einen möglichst großen Anteil des Jahreseinkommens über diesen Kanal abzuwickeln.

Neben vertraglich festgelegten Mindestzahlungen vergeben Unternehmen häufig zusätzliche Beträge nach eigenem Ermessen, die sich an der Geschäftslage, Branchenentwicklung und individueller Leistung orientieren. In profitablen Phasen vervielfachte sich der Bonus, womit er faktisch zu einer zweiten Einkommensquelle wurde. Ein Monatsgehalt galt dabei oft als Untergrenze.

Zentrale Rolle in der Haushaltsplanung

Das „Hong Bao" – der rote Umschlag mit Geldgeschenken zum Jahreswechsel – ist fest in der Finanzplanung der chinesischen Haushalte verankert. Größere Anschaffungen, Urlaubsreisen oder die Tilgung von Schulden werden häufig unmittelbar mit dieser Zahlung verbunden. Fällt sie geringer aus oder entfällt sie völlig, sinkt nicht nur die Arbeitsmotivation, sondern auch das verfügbare Einkommen – mit direkten Auswirkungen auf die Konsumfähigkeit.

Strukturelles Problem der chinesischen Wirtschaft

Der schwache Privatkonsum stellt derzeit das zentrale strukturelle Problem dar. Diese Schwäche verschärft sich zum Jahresbeginn zusätzlich, da zahlreiche Konjunkturprogramme auslaufen, etwa Umtauschprämien für Haushaltsgeräte oder Fahrzeuge.

Michael Pettis von der Beijing University betont, dass nicht die Verlängerung solcher kurzfristigen Maßnahmen entscheidend ist, sondern die Lohnentwicklung. Solange die Einkommensbasis der privaten Haushalte nicht wächst, bleiben punktuelle Anreize für den Handel begrenzt. Gerade deshalb wirken sinkende Jahresendboni so bremsend: Sie treffen genau jene variablen Einkommensanteile, die traditionell unmittelbar in den Konsum fließen.

Der Privatkonsum trägt seit Jahren nur 35 bis 40 Prozent zum Bruttoinlandsprodukt bei – deutlich unter dem Standard entwickelter Volkswirtschaften. Gleichzeitig bleiben Investitionen hoch und der Außenhandel liefert wesentliche Wachstumsbeiträge. Diese Struktur lenkt große Teile der Wertschöpfung weg von den Haushalten. Wenn nun auch variable Lohnkomponenten unter Druck geraten, verschärft sich dieses Ungleichgewicht weiter.

Unternehmensgewinne unter Druck

Die Hintergründe für die Bonuskürzungen liegen in der Ertragssituation vieler Firmen. Preisdruck, Überkapazitäten und verhaltene inländische Nachfrage belasten die Margen. Das offizielle Wachstum von rund fünf Prozent im Jahr 2025 wurde primär von robusten Exporten und steigendem Handelsüberschuss gestützt. Im Inland wirkten die Immobilienkrise und gedämpfte Verbrauchererwartungen belastend. Unternehmen reagierten mit Sparmaßnahmen, zu denen auch Kürzungen bei variablen Vergütungen gehören.

Allerdings ist die Situation nicht einheitlich. Internetkonzerne wie JD.com und ByteDance erhöhten ihre Bonusbudgets, wobei vor allem Führungskräfte profitieren. In der Industrie, im Bausektor und immobilienbezogenen Branchen herrschte dagegen Zurückhaltung vor. Staatliche Finanzinstitute und Staatsunternehmen werden zusätzlich durch politische Vorgaben bei Gehältern und Boni begrenzt.

Risiken für langfristige Stabilität

Die sinkenden Jahresboni offenbaren ein grundsätzliches Problem: Chinas Wachstum bleibt einseitig strukturiert. Exporte und Investitionen sichern kurzfristig Arbeitsplätze und Unternehmensgewinne, während die Einkommensbasis der Haushalte unter Druck steht. Ohne merkliche Lohnzuwächse bleibt der Privatkonsum schwach, was die Binnenwirtschaft anfällig für externe Schocks macht.

Die zunehmende Polarisierung verschärft die Lage: Wenige Branchen und Spitzenkräfte profitieren weiter, während die Mehrheit der Arbeitnehmer die Folgen trägt. Solange sich an dieser Verteilung nichts ändert, droht ein dauerhaft gedämpftes Konsumniveau – ein Szenario, das kurzfristig die Wachstumsziele unterstützen mag, langfristig aber die Kaufkraft und Stabilität der Haushalte gefährdet.