Goldman Sachs erhöht Goldpreis-Prognose deutlich: 5.400 Dollar bis Jahresende erwartet

Goldman Sachs revidiert seine Goldpreis-Erwartungen nach oben. Das Kursziel für Dezember 2026 wurde von 4.900 auf 5.400 US-Dollar pro Unze erhöht – ein Anstieg um mehr als zehn Prozent. Nach Aussage der Analysten Daan Struyven und Lina Thomas, die ihre Mitteilung am 21. Januar veröffentlichten, spiegelt diese Anhebung die wachsende Diversifizierung durch private Investoren wider, die zusätzlich zur bereits robusten Nachfrage von Zentralbanken und ETF-Käufen hinzukommt.

Ein wesentlicher Faktor für die optimistischere Prognose ist die veränderte Natur der Absicherungsgeschäfte. Während frühere Schutzpositionen an spezifische Ereignisse wie die US-Wahlen im November 2024 gebunden waren, basieren aktuelle Käufe auf strukturellen Bedenken bezüglich der langfristigen Fiskalpolitik. Diese Positionen dürften sich als „zäher" erweisen und nicht vollständig bis Jahresende aufgelöst werden.

Die Dynamik am Goldmarkt wird durch mehrere Faktoren angetrieben. Der Preis ist in den vergangenen zwölf Monaten um mehr als 70 Prozent gestiegen und hat zahlreiche Rekordmarken durchbrochen, wobei die Aufwärtsbewegung bis in die ersten Wochen dieses Jahres andauerte. Kapitalströme fließen in sichere Häfen, während sich die globalen Machtverhältnisse verschieben und Präsident Donald Trump seine Kritik an der Federal Reserve verstärkt, was die Glaubwürdigkeit ihrer Unabhängigkeit belastet.

Die Zentralbanken dürften 2026 durchschnittlich 60 Tonnen pro Monat kaufen. Besonders Währungsbehörden in Schwellenländern setzen ihre strukturelle Diversifizierung der Reserven fort. Polen plant beispielsweise, 2026 insgesamt 150 Tonnen anzuschaffen. Westliche ETF-Bestände sind seit Anfang 2025 um etwa 500 Tonnen gewachsen – eine Entwicklung, die die Prognosen übertrifft, die allein auf US-amerikanischen Zinssenkungen basierten. Goldman Sachs rechnet damit, dass die Federal Reserve die Geldpolitik 2026 um weitere 50 Basispunkte lockert.

Neben traditionellen Absicherungen wird die Nachfrage durch den sogenannten Debasement-Handel gestützt. Vermögende Familien kaufen physisches Gold, während Investoren Call-Optionen erwerben – beides getrieben durch wachsende Besorgnis über die langfristige geld- und fiskalpolitische Ausrichtung der Weltwirtschaft.

Die Aufwärtsrisiken für die revidierte Prognose werden als erheblich eingestuft. Sollte die wahrgenommene globale politische Unsicherheit anhalten, könnten private Anleger ihre Diversifizierung weiter vorantreiben. Umgekehrt würde ein deutlicher Rückgang der Risikowahrnehmung hinsichtlich der globalen Fiskal- und Geldpolitik ein Abwärtsrisiko darstellen, insbesondere wenn dies zur Auflösung makroökonomischer Absicherungspositionen führte.

Aktuell notiert Gold bei 4.828 Dollar pro Unze und liegt damit etwa 60 Dollar unter seinem jüngsten Allzeithoch. Der Zwölf-Monats-Anstieg beläuft sich auf rund 75 Prozent.