Zölle unter Druck: Arbeitsmarkt und Inflation treffen Trumps Wirtschaftskurs

Die Zollpolitik der Trump-Administration gerät unter erheblichen Druck. Das US-Repräsentantenhaus wird heute über die verfassungsrechtliche Zulässigkeit der Kanada-Zölle abstimmen – ein Abstimmungsergebnis, das durch den Widerstand von drei republikanischen Abgeordneten ermöglicht wurde. Dies markiert eine bedeutende Verschiebung der Machtverhältnisse, da das Parlament nunmehr eine zentrale Rolle in der Zolldebatte einnimmt. Verfassungsrechtlich ist dies eine Rückkehr zu etablierten Prinzipien: Nur der Kongress besitzt die Befugnis, Zölle zu erheben.

Die heute veröffentlichten amerikanischen Arbeitsmarktdaten dürften unter Erwartungen liegen. Zwei Faktoren tragen zu dieser Prognose bei: Erstens beschleunigt künstliche Intelligenz den Stellenabbau in verschiedenen Branchen. Zweitens wirken sich die ICE-Abschiebungen negativ auf die Gesamtbeschäftigungszahlen aus.

Ein besonders kritisches Szenario könnte sich abzeichnen, sollten die Arbeitsmarktdaten schwächer ausfallen als erwartet und die Inflationszahlen am Freitag gleichzeitig deutlich anziehen. Ein solches Szenario würde die USA in eine Stagflation führen – eine Kombination aus wirtschaftlicher Stagnation und steigenden Preisen. Die Zentralbank steht dann vor einem klassischen geldpolitischen Dilemma: Zinserhöhungen zur Inflationsbekämpfung würden die Konjunktur weiter belasten, während Zinssenkungen die Preisstabilität gefährden würden.