Dollar-Aufstieg im Februar erwartet – Experten bleiben dennoch skeptisch

Der Greenback steht vor einer möglichen Erholungsbewegung im laufenden Monat, nachdem er zum Jahresbeginn 2026 deutlich unter Druck geriet. Jayati Bharadwaj, Devisenanalystin bei TD Securities, erkennt in der saisonal typischerweise stabilen Phase für US-Wirtschaftsindikatoren einen Katalysator für eine Dollar-Stärkung. Gleichzeitig warnt die Expertin vor Überoptimismus und positioniert sich selbst gegen die US-Währung, während sie auf Aufwertungspotenzial des Euro setzt.

Technische Erholung nach schwachem Start

Ein Bloomberg-Währungsindex, der die Wettbewerbsfähigkeit des Dollars abbildet, verzeichnete kürzlich seinen stärksten zweitägigen Zuwachs seit April. Auslöser war ein besser als erwartet ausgefallener Datenpunkt aus der amerikanischen Industrie. Diese Entwicklung ermöglichte es der US-Währung, sich von ihrem vierjährigen Tief aus dem Vormonat abzusetzen, als sie rund 1,3 Prozent an Wert verloren hatte.

Bharadwaj prognostiziert für Februar einen Anstieg im Bereich von etwa 2 Prozent – eine Entwicklung, die dem bearishen Marktsentiment der vergangenen Wochen entgegenlaufen würde. Sie betont: „Sollte sich das saisonale Muster fortsetzen und die US-Konjunkturdaten erneut positiv überraschen, könnte der Dollar einen merklichen Aufwärtsimpuls erfahren."

Strukturelle Schwächen überlagern kurzfristige Stärke

Das neue Jahr begann für den Dollar schwach, womit sich der Abwärtstrend aus 2025 fortsetzt, in dem die Währung insgesamt rund 8 Prozent nachgab. Politische Unsicherheiten haben die Märkte zusätzlich belastet. Die Trump-Administration trug durch mehrere Faktoren zu dieser Volatilität bei: Zolldrohungen gegen europäische Partner im Kontext von Grönland-Plänen, verstärkter Druck auf die Federal Reserve sowie präsidiale Aussagen über Zufriedenheit mit einem schwächeren Dollar. Finanzminister Scott Bessent versuchte später, diese Signale zu entschärfen, doch die Unsicherheit blieb bestehen.

Bharadwaj ist dennoch der Überzeugung, dass sich die fundamentalen Belastungsfaktoren mittelfristig durchsetzen werden. Sie interpretiert die aktuelle Stabilisierung als Gelegenheit für strategische Positionierungen gegen den Greenback. Sie empfiehlt Kunden, Aufwärtsbewegungen zu nutzen, um Short-Positionen aufzubauen – mit Fokus auf Euro, australischen Dollar, britisches Pfund und schwedische Krone.

Euro als Hauptprofiteur der Dollar-Schwäche

Besonders bullish äußert sich Bharadwaj zum Euro. Sie erwartet, dass die europäische Gemeinschaftswährung im dritten Quartal die Marke von 1,22 US-Dollar erreichen könnte – das höchste Niveau seit 2021. Gegenwärtig notiert der Euro bei etwa 1,18 USD. Die Expertin fasst ihre These prägnant zusammen: „Dies ist ein einfacher Trade, da die Argumente für einen Dollar-Ausverkauf deutlich zahlreicher sind als jene für eine nachhaltige Dollar-Hausse."

Jede kurzfristige Aufwärtsbewegung oder Positionsbereinigung bietet aus ihrer Perspektive einen optimalen Einstiegspunkt, um erneut größere Dollar-Short-Positionen aufzubauen.