Einkaufsmanagerindex Mai: Deutsche Industrie fällt unter die Wachstumsschwelle

Der Einkaufsmanagerindex gilt für Anleger und Marktbeobachter als verlässlicher Indikator der konjunkturellen Verfassung in Deutschland. Indexwerte oberhalb von 50 Punkten deuten auf wirtschaftliche Expansion hin, während Notierungen darunter eine Kontraktionsphase anzeigen. Die aktuellen Daten für Mai wurden soeben veröffentlicht und zeichnen ein differenziertes Bild der Wirtschaftslage.

Der Gesamtindex notierte im Mai bei 48,6 Punkten und lag damit über der Markterwartung von 48,4 sowie dem Vormonatswert von 48,4. Trotz dieser leichten Verbesserung handelt es sich um ein Zwei-Monats-Hoch. Bemerkenswert ist jedoch die Entwicklung in einzelnen Sektoren: Das Verarbeitende Gewerbe rutschte auf 49,9 Punkte ab – deutlich unter der erwarteten Quote von 51,0 und dem Vormonatswert von 51,4. Dies markiert das schwächste Ergebnis der vergangenen vier Monate. Der Dienstleistungssektor zeigte sich mit 47,8 Punkten etwas widerstandsfähiger, übertraf die Erwartung von 47,1 und verbesserte sich gegenüber dem Vormonat (46,9).

Nach Einschätzung von S&P Global und HCOB deuten die Mai-Daten auf eine zweite aufeinanderfolgende Schrumpfungsphase hin, die Deutschland im zweiten Quartal 2026 in Kontraktionsterritorium führt. Die Industrie verliert dabei an Schwung: Der dortige Aufschwung, der durch Lageraufstockungen als Vorsorge gegen Preissteigerungen und Lieferengpässe getrieben wurde, zeigt Ermüdungserscheinungen. Bestellungen gehen erneut zurück, und das Produktionswachstum im Verarbeitenden Gewerbe stagniert nahezu.

Geopolitische Faktoren belasten die Kostenstruktur zusätzlich. Die faktische Blockade der Straße von Hormus wirkt sich erneut auf die Preisgestaltung aus. Der Kostendruck hat sich durch Dominoeffekte aus gestiegenen Energiepreisen und Lieferengpässen weiter verschärft. Allerdings zeigt sich ein interessantes Phänomen: Während die Einkaufspreise beschleunigt ansteigen, fallen die Erhöhungen bei den Verkaufs- und Angebotspreisen in beiden Wirtschaftsbereichen moderater aus. Dies deutet darauf hin, dass Unternehmen einen größeren Anteil der Kostensteigerungen selbst tragen müssen.

Diese Preisstabilisierungsstrategie könnte kurzfristig den Inflationsdruck dämpfen, belastet aber die Gewinnmargen erheblich. Die Konsequenzen reichen über die Bilanz hinaus: Um dem Kostenanstieg entgegenzuwirken, reduzieren Unternehmen ihre Personalbestände. Die Beschäftigung fiel im Mai so deutlich wie seit anderthalb Jahren nicht mehr, angeführt durch massive Kürzungen im Verarbeitenden Gewerbe.