Dezember-PMI: Dienstleistungen stützen deutsche Konjunktur trotz gedämpfter Aussichten

Der Einkaufsmanagerindex gilt als zuverlässiger Indikator für die konjunkturelle Entwicklung in Deutschland und wird von Marktteilnehmern intensiv verfolgt. Lesarten oberhalb von 50 signalisieren wirtschaftliche Expansion, während Werte darunter auf Kontraktionen hindeuten. Die Dezember-Daten wurden soeben veröffentlicht und offenbaren ein differenziertes Bild der deutschen Wirtschaft.

Der Gesamtindex erreichte 51,3 Punkte und fiel damit unter die Erwartung von 51,5 sowie den Vormonatswert von 52,4. Dies markiert ein Vierwochenminimum. Besonders bemerkenswert ist die Geschäftsstimmung: Sie hat sich auf das niedrigste Niveau seit April 2025 eingetrübt.

Dienstleistungen als konjunkturelle Stütze

Der Servicesektor bewies Widerstandskraft und verzeichnete einen Index von 52,7 Zählern gegenüber einer Erwartung von 52,6 und dem November-Wert von 53,1. Dies stellt ein Dreimonatstief dar. Trotz der Abschwächung gegenüber dem Oktober-Höchststand blieb die Geschäftstätigkeit im Dienstleistungsbereich robust. Nach Angaben von S&P Global und HCOB war der Zuwachs primär auf verstärkte Kundennachfrage zurückzuführen. Die Neuaufträge legten zwar zu, entwickelten sich aber nur noch moderat.

Die Beschäftigung im Servicesektor wuchs zum dritten Monat nacheinander, allerdings in gedämpftem Tempo. Unternehmen bauten ihre Kapazitäten auf, um Rückstände abzuarbeiten – dies gelang ihnen mit einer Geschwindigkeit, die der des September ähnelte. Parallel dazu beschleunigte sich die Kostendynamik erheblich: Die Inflationsraten sowohl bei den Eingaben als auch bei den Verkaufspreisen zogen an, wobei die Kostenteuerung ein Zehn-Monatshoch erreichte.

Neue Aufträge stabilisieren sich auf moderatem Niveau

Die Neuauftragserteilung setzte sich im Dezember fort, nachdem bereits das gesamte vierte Quartal über Zuwächse zu verzeichnen waren. Allerdings hat sich das Wachstumstempo seit dem Oktober-Gipfel kontinuierlich verlangsamt. Ein interessanter Lichtblick: Das Auslandsgeschäft zeigte erstmals seit eineinhalb Jahren wieder einen Auftrieb. Befragte Unternehmen führten diesen Impuls teilweise auf gestiegene Nachfrage aus asiatischen Märkten zurück.

Lohnkosten treiben Inflation an

Für die Preisentwicklung maßgeblich verantwortlich waren die steigenden Personalkosten. Die Kostenauftriebsrate beschleunigte sich zum Jahresende deutlich – stärker als zuletzt im Februar 2025 – und überstieg damit das langfristige Durchschnittsniveau.

Insgesamt offenbaren die Dezember-Daten, dass der Dienstleistungssektor das Gesamtbild der deutschen Konjunktur optisch verbessert, während die Industrie weiterhin unter Druck steht. Die gedämpfte Geschäftserwartung bleibt ein Warnsignal für die kommenden Monate.