Euro fällt auf Siebenmonatstief: Ölkrise und strukturelle Schwächen belasten Gemeinschaftswährung

Der Iran-Konflikt wirkt sich deutlich auf die Devisenmärkte aus. Das Währungspaar Euro/Dollar ist von 1,1824 auf aktuell 1,1457 gefallen – ein siebenmona­tiges Tief für die europäische Gemeinschaftswährung. Während der US-Dollar in Krisensituationen traditionell als sicherer Hafen fungiert, spielen auch fundamentale Faktoren eine Rolle.

Die gestiegenen Rohölnotierungen dürften erhebliche Inflationseffekte in den Verbraucherländern auslösen. Dies spiegelt sich in den Anleiherenditen wider: Deutsche zehnjährige Bundesanleihen sind von 2,64 % auf 2,96 % gestiegen, während US-Treasuries von 3,94 % auf 4,27 % zulegten.

Divergierende Zinserwartungen verstärken Dollar-Stärke

Für die Federal Reserve deuten die Markterwartungen nun auf eine weniger lockere Geldpolitik hin – Zinsswaps signalisieren nur noch 16 Basispunkte an Senkungen für dieses Jahr. Dies stützt den Dollar zusätzlich.

Die Europäische Zentralbank hingegen könnte laut Marktpreisen zwei Zinserhöhungen vornehmen – eine deutliche Umkehr gegenüber noch vor einem Monat geltenden Erwartungen. Dennoch schwächt sich der Euro ab. Der Grund: Wachstumsbedenken, die durch höhere Energiekosten ausgelöst werden, überlagern die Unterstützung durch Zinserhöhungsaussichten.

Strukturelle Unterschiede zwischen USA und Eurozone

Die USA profitieren als weltweit größter Ölproduzent und als Heimat der Leitwährung des globalen Rohölhandels. Europa hingegen leidet unter seiner Rohstoffabhängigkeit. Mit Ölpreisen über 100 Dollar pro Barrel verschärft sich die europäische Handelsbilanz-Problematik – höhere Energieimporte belasten die externe Position und damit die Währung.

Bloomberg merkt an, dass der Greenback heute gegenüber allen Währungen der G10-Gruppe zulegte, angetrieben durch die anhaltenden Spannungen im Nahen Osten.

EZB-Sitzung im Fokus der Märkte

Investoren richten ihre Aufmerksamkeit auf die geldpolitische Sitzung der EZB in der kommenden Woche. Präsidentin Christine Lagarde hatte zu Wochenbeginn erklärt, die Zentralbank werde sicherstellen, dass der Iran-Konflikt nicht zu denselben inflationären Effekten führe wie die russische Invasion der Ukraine.

Valentin Marinov, Leiter der G10-Devisenforschung bei Credit Agricole SA, empfiehlt der EZB, die Zinsen unverändert zu belassen und die zusätzliche Unsicherheit für Wachstums- und Inflationsaussichten zu betonen. Sollte die Zentralbank die derzeit am Markt eingepreisten Zinserhöhungen nicht bestätigen, könnte der Euro unter weiteren Druck geraten, warnt Marinov.