Lagarde: EZB bereit, Zinsen anzupassen, falls Inflation wieder anzieht

Die Europäische Zentralbank bereitet sich auf mögliche Inflationsrisiken vor, die durch Energiepreissteigerungen und geopolitische Spannungen entstehen könnten. EZB-Präsidentin Christine Lagarde erklärte, dass die Eurozone heute wirtschaftlich stabiler ist als nach Russlands Invasion der Ukraine und deshalb besser in der Lage sei, externe Schocks zu verkraften.

In einem Interview mit dem französischen Fernsehsender France 2 am Dienstag betonte Lagarde: „Wir werden alles Notwendige tun, um sicherzustellen, dass die Inflation unter Kontrolle bleibt und dass die Menschen in Frankreich und Europa nicht erneut die starken Preissteigerungen erleben müssen, wie wir sie 2022 und 2023 gesehen haben."

Die EZB-Führung hat sich zum Ziel gesetzt, eine Wiederholung der Inflationswelle zu verhindern, die nach dem Ukrainekonflikt entstanden war. Die gegenwärtige Situation im Iran könnte ähnliche Auswirkungen auf die Energiemärkte haben, weshalb die Notenbank wachsam bleibt.

Marktteilnehmer rechnen mit Zinsanpassungen

Seit dem Beginn des Konflikts Ende Februar haben Marktakteure ihre Erwartungen für eine restriktivere Geldpolitik deutlich erhöht. Zeitweise hatten Händler zwei Zinsschritte von je 0,25 Prozentpunkten beim Einlagensatz für das laufende Jahr eingepreist. Nach Signalen von US-Präsident Donald Trump, dass der Konflikt möglicherweise bald beigelegt werden könnte, wurden diese Erwartungen jedoch wieder nach unten korrigiert. Derzeit rechnen Marktakteure mit weniger als einer Zinserhöhung im Jahresverlauf.

Die jüngsten Marktbewegungen verdeutlichen die extreme Volatilität der Lage. Rohölpreise stiegen am Montag in den frühen Handelsstunden auf knapp 120 Dollar pro Barrel – ein Niveau, das zuletzt Mitte 2022 erreicht wurde. Die Marktstimmung drehte jedoch schnell, woraufhin Händler ihre Positionen massiv anpassen mussten.

Flexible Reaktion auf neue Entwicklungen

Die EZB-Ratsmitglieder haben wiederholt ihre Flexibilität gegenüber neuen Marktentwicklungen betont. Gleichzeitig signalisierten sie, dass derzeit kein unmittelbarer Druck besteht, die Leitzinsen kurzfristig zu verändern.

Zur bevorstehenden Ratssitzung am 18. und 19. März äußerte sich Lagarde vorsichtig: „Im Moment gibt es so viel Unsicherheit, dass ich nicht genau sagen kann, welche Entscheidung wir treffen werden. Wir werden keine überstürzte Entscheidung treffen, weil es zu viel Unsicherheit und zu viel Volatilität gibt."

Die aktuelle Unsicherheit unterscheide sich grundlegend von der Situation 2022, erläuterte Lagarde weiter. Diese beispiellose Volatilität erschwere das Krisenmanagement erheblich.

Mehrere Szenarien unter Beobachtung

Bei der kommenden Ratssitzung werden aktualisierte vierteljährliche Konjunkturprognosen veröffentlicht. Die Grundannahmen dieser Szenarien könnten durch die jüngsten Entwicklungen im Nahen Osten jedoch bereits überholt sein. Die EZB plant, alternative Szenarien zu modellieren, um auf verschiedene mögliche Entwicklungen vorbereitet zu sein.

Lagarde erklärte das Vorgehen: „Wir simulieren verschiedene Szenarien und fragen uns: Was tun wir in diesem Fall? Wie reagieren wir? Müssen wir die Zinsen erhöhen? Das ist die Arbeit, die wir jetzt leisten, die wir bereits begonnen haben und die wir fortsetzen werden, solange diese Unsicherheit und Volatilität bestehen."

Gleichzeitig wies die EZB-Präsidentin Befürchtungen zurück, dass Europa in eine Phase der Stagflation geraten könnte. Die Inflationserwartungen seien weiterhin verankert, und die wirtschaftliche Widerstandskraft der Eurozone sei deutlich größer als in früheren Krisenphasen.