EZB hebt Leitzinsen um 25 Basispunkte an – Inflationsrisiken durch Nahost-Konflikt verschärft

Der EZB-Rat hat in seiner jüngsten Sitzung eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte beschlossen. Diese Maßnahme betrifft alle drei geldpolitischen Zinssätze gleichermaßen und tritt zum 17. Juni 2026 in Kraft.

Anpassung der Leitzinssätze

Der Einlagenzins wird von 2,0 % auf 2,25 % erhöht. Der Satz der Spitzenrefinanzierungsfazilität steigt von 2,40 % auf 2,65 %. Der Zins für Hauptrefinanzierungsgeschäfte wird von 2,15 % auf 2,40 % angepasst. Diese Schritte entsprechen den Markterwartungen.

Begründung und wirtschaftliches Umfeld

Der Zentralbank-Rat begründet die Zinsanhebung mit der Notwendigkeit, die Inflation mittelfristig auf das Zielwert von 2 % zu stabilisieren. Auslöser für die restriktivere Geldpolitik ist der Krieg im Nahen Osten, der erhebliche Aufwärtsdrücke auf die Energiepreise ausübt und dadurch die gesamte Inflationsdynamik beeinflusst.

Revidierte Inflationsprognosen

Die Fachleute des Eurosystems haben ihre Inflationserwartungen nach oben angepasst. Für 2026 wird eine durchschnittliche Gesamtinflation von 3,0 % erwartet, für 2027 2,3 % und für 2028 2,0 %. Die Kerninflation ohne Energie und Nahrungsmittel soll 2026 und 2027 bei durchschnittlich 2,5 % liegen und 2028 auf 2,2 % fallen. Die Aufwärtsrevision gegenüber März wird mit einem höheren Energiepreisverlauf erklärt, der sich auf Nahrungsmittel, Waren und Dienstleistungen fortpflanzen wird.

Wachstumsprognosen gesenkt

Gleichzeitig wurden die Wachstumsaussichten für den Euroraum herabgesetzt. Das Basisszenario rechnet mit einem Wirtschaftswachstum von 0,8 % für 2026, 1,2 % für 2027 und 1,5 % für 2028. Diese Abwärtsrevision spiegelt die verstärkten Auswirkungen des Krieges auf Rohstoffmärkte, Realeinkommen und Verbrauchervertrauen wider.

Risikobewertung und künftige Ausrichtung

Die EZB betont, dass erhebliche Unsicherheiten bestehen bleiben. Es gibt Aufwärtsrisiken für die Inflationsentwicklung und Abwärtsrisiken für das Wachstum. Die letztendlichen Folgen des Konflikts werden von dessen Intensität und Dauer sowie von indirekten Effekten und Zweitrundeneffekten abhängen.

Der Rat signalisiert, dass er künftige Zinsschritte datengestützt von Sitzung zu Sitzung bewerten wird. Die Entscheidungen werden sich auf die Inflationsaussichten, damit verbundene Risiken sowie aktuelle Wirtschafts- und Finanzdaten stützen. Der EZB-Rat legt sich nicht auf einen vordefinierten Zinspfad fest.

Bilanzmaßnahmen unverändert

Die Bestände aus dem Programm zum Ankauf von Vermögenswerten (APP) und dem Pandemie-Notfallankaufprogramm (PEPP) werden in gemäßigtem und vorhersehbarem Tempo reduziert, da fällige Wertpapiere nicht reinvestiert werden.

Die EZB behält sich vor, alle ihre geldpolitischen Instrumente anzupassen, um Preisstabilität zu sichern und die Transmission der Geldpolitik zu wahren. Das Transmission Protection Instrument bleibt als Puffer gegen ungerechtfertigte Marktdynamiken verfügbar.