EZB-Zinserhöhung am 11. Juni zeichnet sich deutlich ab

Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung der Europäischen Zentralbank im Juni verdichtet sich zusehends. Bereits bei der Pressekonferenz von Präsidentin Christine Lagarde am 30. April deuteten sich die ersten Hinweise an, dass die Notenbank ihre expansive Geldpolitik überdenkt. Der Grund liegt in der gestiegenen Inflationsdynamik in der Eurozone, die durch den Iran-Konflikt zusätzlich angespannt wird und zuletzt die Marke von 3,0 Prozent erreichte.

Eine am 11. Mai veröffentlichte Befragung von Wirtschaftsfachleuten zeigt große Einigkeit: Die EZB wird ihre Leitzinsen bis September schrittweise um insgesamt 0,50 Prozentpunkte erhöhen. Als Zeitpunkte für diese Anhebungen werden Juni und September genannt.

Noch deutlicher fiel die jüngste Stellungnahme von EZB-Direktorin Isabel Schnabel aus. Sie sprach sich klar dafür aus, dass die Notenbank am 11. Juni zu einer Zinserhöhung greifen sollte – unabhängig davon, ob es zu einer schnellen Beilegung des Konflikts im Nahen Osten kommt.

Das heute veröffentlichte Protokoll der letzten Ratssitzung vom 30. April verstärkt diese Einschätzung zusätzlich. Darin dokumentieren mehrere Ratsmitglieder, dass die damalige Entscheidung knapp ausfiel und dass sie sich einer Zinserhöhung bei dieser Gelegenheit nicht widersetzt hätten, falls diese zur Abstimmung gestanden wäre.

Persistente Inflationsrisiken im Fokus

Die Besorgnis der Geldpolitiker speist sich aus einem tieferliegenden Problem: Selbst wenn der geopolitische Konflikt zeitnah gelöst werden sollte und die Rohstoffpreise wieder fallen, befürchtet die EZB, dass sich die Preissteigerungen verselbstständigen könnten. Solche Zweitrundeneffekte entstehen, wenn höhere Energie- und Rohstoffkosten in immer mehr Wirtschaftssektoren durchschlagen. Unternehmen erhöhen ihre Preise, Arbeitnehmer fordern Lohnausgleich, und so entsteht eine sich selbstverstärkende Spirale.

Genau dieses Szenario möchte die EZB durch frühzeitige Zinsschritte verhindern – eine Strategie, die geldpolitisch sinnvoll erscheint, um die Inflationserwartungen nicht aus dem Ruder laufen zu lassen.