Schnabel fordert Zinserhöhung im Juni: EZB bereitet sich auf inflationäre Zweitrundeneffekte vor

Zinserhöhung im Juni rückt näher

Die Europäische Zentralbank wird sich in zwei Wochen zur nächsten Zinsentscheidung zusammensetzen. Am 11. Juni steht eine Abstimmung an, die für Anleger und Sparer erhebliche Konsequenzen haben könnte. Der Handlungsdruck wächst: Die Inflation in der Eurozone ist von 2,6 Prozent im März auf 3,0 Prozent im April gestiegen. Der aktuelle Einlagensatz der EZB beträgt 2,0 Prozent.

Schnabel: Zinserhöhung trotz geopolitischer Unsicherheit notwendig

Isabel Schnabel, Mitglied des EZB-Direktoriums, äußert sich eindeutig zum kommenden Termin. Gegenüber Reuters erklärte sie, dass eine Zinserhöhung im Juni erforderlich sei, selbst wenn sich der Konflikt im Nahen Osten schnell lösen würde. Sie betonte: „Angesichts des Ausmaßes und der Dauerhaftigkeit des aktuellen Schocks ist es meiner Ansicht nach keine Option mehr, darüber hinwegzusehen."

Schnabel warnt zudem vor Langzeitfolgen: Selbst wenn der Krieg sofort enden würde, sei bereits erheblicher Schaden an der Energieinfrastruktur und globalen Lieferketten entstanden. Eine geldpolitische Reaktion sei daher notwendig. Allerdings relativierte sie ihre Position insofern, als sich die EZB laut Reuters nicht über den Juni hinaus festlegen sollte.

Inflationäre Zweitrundeneffekte im Fokus

Im Gegensatz zu manchen ihrer Ratskollegen, die eine abwartende Haltung einnehmen, hebt Schnabel erste Anzeichen von Zweitrundeneffekten hervor. Sie beobachtet, dass sich der Preisschock zunehmend auf andere Bereiche des Warenkorbs ausbreitet. Dies sei ein kritisches Signal: „Wir sehen zunehmend Anzeichen dafür, dass der Schock auf andere Teile des Warenkorbs übergreift."

Die wirtschaftlichen Folgen werden nach ihrer Einschätzung erheblich sein. Vertrauensindikatoren sind deutlich gesunken, besonders bei Verbrauchern. Schnabel konstatiert daher: „All dies deutet auf Abwärtsrisiken für das Wirtschaftswachstum und Aufwärtsrisiken für die Inflation hin."

Marktkonsens kristallisiert sich

Der Markt rechnet damit, dass die EZB am 11. Juni die Leitzinsen um einen Viertelpunkt anheben wird. Diese Erwartung wird durch den Inflationsanstieg und die gestiegenen Energiepreise gestützt. Allerdings warnen einige Ratsmitglieder vor einer zu restriktiven Politik angesichts der wirtschaftlichen Belastungen durch die geopolitische Krise.

Stagflationsszenario zeichnet sich ab

Die Situation stellt Zentralbanker vor ein klassisches Dilemma. Zinserhöhungen können die Energieknappheit und damit die Rohstoffpreise nicht direkt beeinflussen. Sie könnten jedoch die Ausbreitung höherer Preise auf andere Sektoren bremsen. Gleichzeitig verteuern höhere Zinsen Kredite und lasten damit zusätzlich auf der europäischen Wirtschaft.

Das Risiko: Eine Kombination aus stagnierendem Wachstum und anhaltender Inflation könnte entstehen. Sollte sich die Teuerung nach einer Kriegslösung verselbständigen, hätte die EZB wenig Spielraum. Zinssenkungen zur Konjunkturstimulation würden die Inflation weiter anfachen. Ein Ausweg aus diesem Szenario ist schwer zu sehen.