Rentenmärkte bewerten Zinssenkungen der Fed im Jahr 2026 ab

Die Eskalation des Konflikts im Iran setzt die Anleihemärkte unter Druck und gefährdet Hoffnungen auf Lockerungen der US-Geldpolitik. Während Donald Trump weiterhin auf Zinssenkungen drängt, arbeiten geopolitische Spannungen und Inflationsrisiken gegen diese Erwartungen. Fed-Chef Jerome Powell äußerte sich gestern abend in einer Weise, die Spekulationen auf geldpolitische Erleichterungen deutlich dämpfte.

Die Renditen an den Anleihemärkten ziehen weltweit an. Nach Angaben von Bloomberg kalkulieren Marktakteure derzeit nicht mehr damit, dass die Federal Reserve in diesem Jahr noch Zinsschritte nach unten vollziehen wird. Auslöser dieser Neubewertung ist auch eine Stellungnahme der Bank of England, die Zentralbanken global zur Bekämpfung von Inflationsdruck aufforderte.

Besonders aussagekräftig ist die Entwicklung bei zweijährigen US-Staatsanleihen, die als Barometer für Fed-Erwartungen gelten. Deren Rendite kletterte um elf Basispunkte auf 3,89 Prozent. Rentenhändler haben ihre Wetten auf eine Lockerung der US-Geldpolitik im Jahresverlauf deutlich reduziert, manche positionieren sich sogar defensiv gegen mögliche Zinserhöhungen in den kommenden Monaten. Der Grund liegt in den gestiegenen Ölpreisen, die von den Kampfhandlungen im Nahen Osten getrieben werden.

Tom di Galoma, Geschäftsführer der Mischler Financial Group, erklärt die Dynamik: „Die Entscheidung der Bank of England treibt diese Bewegung. Der Markt rechnet jetzt mit Zinserhöhungen um 50 Basispunkte im Jahr 2026." Er beobachtet, dass europäische Rentenmärkte unter massivem Verkaufsdruck stehen, was die amerikanischen Renditen nach oben zieht. Die Kapitalströme seien geprägt von mangelnder Nachfrage und dominierenden Verkaufsaktivitäten, so di Galoma. Die Markteinschätzung gehe von einem langwierigen Konflikt aus: „Der Iran-Krieg könnte sich über Monate statt Wochen hinziehen."

Die Renditebewegungen beschleunigten sich mit hohen Handelsvolumina bei Treasury-Futures, nachdem das US-Arbeitsministerium überraschend rückläufige Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe meldete. Diese Daten unterstreichen die Robustheit des Arbeitsmarkts und schwächen damit das Argument für geldpolitische Lockerungen, um die Beschäftigung zu stützen.

Die Bank of England beschloss einstimmig, die Leitzinsen unverändert zu halten. Die Notenbank signalisierte gleichzeitig, „bereit zu handeln", um Inflationsdruck abzuwehren, der durch die Eskalation im Nahen Osten entstehen könnte.