Massive Forderungen nach Zinssenkungen: Fed unter Druck von Miran und Bessent

Der Druck auf die Federal Reserve wächst von innen wie von außen: Hochrangige Vertreter der Trump-Administration drängen die US-Notenbank zu deutlich aggressiveren Zinssenkungen. Im Fokus steht eine massive Reduktion der Leitzinsen (derzeit 3,50 bis 3,75 Prozent) im laufenden Jahr 2026, um Beschäftigung und Wirtschaftswachstum anzutreiben. Inflationsrisiken scheinen dabei in den Hintergrund zu rücken.

Mirans Forderung eskaliert: Von 100 auf 150 Basispunkte

Fed-Gouverneur Stephen Miran, der zuvor als Berater von Präsident Trump tätig war, verschärft seine Position markant. Noch vor wenigen Tagen plädierte er für Zinssenkungen in Höhe von 100 Basispunkten, mittlerweile fordert er 150 Basispunkte. In einem Interview mit Bloomberg Television äußerte Miran: „Ich rechne mit einer Senkung um etwa eineinhalb Prozentpunkte. Das hängt vor allem mit meiner Einschätzung der Inflation zusammen."

Miran begründet seinen Kurs mit seiner Einschätzung der Kerninflation. Diese liege bei etwa 2,3 Prozent und damit im Rahmen des Fed-Ziels, was ihm zufolge Spielraum für weitere Lockerungen eröffnet. „Die Kerninflation liegt im Rahmen unseres Ziels, und das ist ein guter Indikator dafür, wie sich die Gesamtinflation mittelfristig entwickeln wird", erklärte er.

Miran: Geldpolitik ist zu restriktiv

Der Fed-Gouverneur charakterisiert die aktuelle Geldpolitik als deutlich zu restriktiv. Sein Argument: Es gebe etwa eine Million Amerikaner ohne Arbeit, die beschäftigt werden könnten, ohne unerwünschte Inflation auszulösen. Miran sieht die gegenwärtigen Zinsen weit über dem neutralen Niveau, auf dem die Geldpolitik weder stimulierend noch bremsend wirkt.

Seine Empfehlung für 2026 würde die Zinsen sogar unter diesen neutralen Punkt senken. Auf diese scheinbare Inkonsistenz angesprochen, argumentiert Miran: „Hätten wir die Geldpolitik in den letzten Jahren nicht meiner Meinung nach zu straff gehalten, wäre eine solche Lockerung nicht notwendig."

Seit seinem Wechsel vom Vorsitz des Wirtschaftsberaterstabs des Weißen Hauses zur Fed im September setzt Miran konsequent auf aggressive Zinssenkungen. Seine aktuelle Amtszeit endet in diesem Monat. Zur Frage seiner weiteren Zukunft bei der Notenbank äußerte er sich vorsichtig: „Ich weiß nichts über meine Zukunft. Ich hätte nichts dagegen." Fed-Beobachter spekulieren, dass Präsident Trump seinen Sitz nutzen könnte, um einen eigenen Kandidaten für den nächsten Fed-Vorsitzenden zu nominieren. Ein weiterer Posten könnte frei werden, wenn Jerome Powell seine Amtszeit als Fed-Chef im Mai beendet.

Finanzminister Bessent verstärkt Druck

Auch aus dem Finanzministerium kommt Unterstützung für die Lockerungskurse. Finanzminister Scott Bessent fordert die Federal Reserve auf, ihre Zinssenkungen fortzusetzen. In einer vorbereiteten Rede, die er in Minneapolis halten sollte, erklärte Bessent: „Niedrigere Zinsen seien die einzige Zutat, die für ein noch stärkeres Wirtschaftswachstum fehlt. Deshalb sollte die Fed nicht zögern."

Bessent nutzte die Gelegenheit auch, um die wirtschaftspolitische Agenda der Trump-Administration zu würdigen. Er verwies auf Steuersenkungen des vergangenen Jahres, Handelsabkommen und ein Deregulierungsprogramm, die den „Grundstein für ein robustes Wirtschaftswachstum" gelegt hätten. 2026 werde man die „Früchte" dieser Politik sehen, so der Finanzminister.

Als Leiter des Auswahlprozesses für Powells Nachfolge hat Bessent wiederholt Trumps Forderungen nach niedrigeren Zinsen unterstützt.

Uneinigkeit innerhalb der Fed bleibt bestehen

Die Fed-Vertreter sind sich weiterhin uneinig über das richtige Ausmaß der Zinssenkungen. Nach drei Viertelprozentpunkt-Reduktionen in den letzten Sitzungen des Jahres 2025 verzichtete Powell im Dezember darauf, weitere Lockerungen anzukündigen. Immer mehr Fed-Mitglieder sprechen sich dafür aus, die Zinsen zunächst unverändert zu halten, bis mehr Daten zu Inflation und Arbeitsmarkt vorliegen.

Die nächsten geldpolitischen Sitzungen finden am 27. und 28. Januar statt. Der Terminhandel deutet an, dass eine Zinsänderung bei diesem Treffen unwahrscheinlich ist. In den offiziellen Prognosen der Fed-Entscheidungsträger für 2026 war eine Senkung um nur einen Viertelprozentpunkt vorgesehen, während Anleger mindestens zwei Viertelprozentpunkt-Schritte erwarten.