Gaspreis springt 25 Prozent nach oben – Goldman Sachs warnt vor dramatischem 130-Prozent-Anstieg

Europäischer Gaspreis unter Druck

Der Großhandels-Gaspreis TTF in Europa hat zum Wochenstart deutlich zulegen können und notierte mit einem Plus von 25 Prozent gegenüber Freitagabend. Für den April-Kontrakt werden aktuell 38,97 Euro pro Megawattstunde aufgerufen. Die Preisbewegung wird durch die geopolitische Zuspitzung am Persischen Golf ausgelöst: Die Straße von Hormus ist aufgrund des Iran-Konflikts für Schiffe blockiert, was die Ausfuhren von Flüssiggas aus Katar erheblich behindert. Dies verstärkt die Besorgnis über globale Versorgungsengpässe.

Noch weit entfernt von Kriegspreis-Niveaus

Trotz des Anstiegs bleiben die aktuellen Notierungen von 38,97 Euro deutlich unter den Extremwerten der Vergangenheit. Nach dem Ausbruch des Ukrainekonflikts 2022 waren Preise von über 300 Euro pro Megawattstunde erreicht worden. Die künftige Entwicklung hängt davon ab, wie sich die politische Situation im Iran entfaltet: Ob das Regime fällt, sich stabilisiert oder die Blockade der Meerenge aufrechterhält, wird für die Marktentwicklung entscheidend sein.

Goldman Sachs sieht erhebliche Aufwärtsrisiken

Laut Analysten von Goldman Sachs könnten sich die europäischen Erdgaspreise mehr als verdoppeln, sollte der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus für einen Monat unterbrochen bleiben. Das Team um Analyst Daan Struyven warnt in einer Mitteilung vom 1. März, dass die Risikoprämien im Zusammenhang mit dem Iran-Konflikt bislang von den Marktakteuren unterschätzt werden.

Etwa ein Fünftel des weltweiten Flüssiggasaufkommens – hauptsächlich aus Katar – passiert diesen kritischen Engpass. Eine einmonatige Blockade könnte europäische Gaspreise sowie asiatische LNG-Spotpreise um 130 Prozent auf 25 US-Dollar pro Million British Thermal Units treiben, so die Prognose.

Bei einer hypothetischen Verlängerung der Unterbrechung über zwei Monate hinaus rechnen die Goldman-Experten mit europäischen Gaspreisen jenseits der 100-Euro-Marke pro Megawattstunde, was erhebliche Nachfrageeinbußen weltweit auslösen würde. Für US-amerikanisches Erdgas dürfte die Belastung begrenzt ausfallen, da die USA als großer Nettoexporteur fungieren und ihre Verflüssigungsanlagen bereits an der Kapazitätsgrenze operieren.

Schwerwiegendster Schock seit Kriegsbeginn erwartet

Fachleute warnen vor dem gravierendsten Gasmarkt-Schock seit Russlands Invasion der Ukraine vor vier Jahren. Während asiatische Länder den Großteil des nahöstlichen Flüssiggases abnehmen, würde jede Lieferunterbrechung den Wettbewerb um alternative Quellen verschärfen und die Preise weltweit, einschließlich Europa, unter Druck setzen.

Die europäische Position ist besonders fragil: Mit dem nahenden Winterende sinkt zwar der Gasverbrauch, doch die Speicherstände liegen ungewöhnlich niedrig. Der Kontinent muss in den kommenden Monaten erhebliche LNG-Mengen importieren, um die Reserven vor der nächsten Heizperiode aufzufüllen. Wie lange die Meerenge tatsächlich blockiert bleibt, wird zur Schlüsselfrage für Marktteilnehmer.

Tom Marzec-Manser, Direktor für Europa-Gas und LNG bei Wood Mackenzie, betont: Je länger die Sperrung andauert, desto höher werden die Preise klettern. US-Präsident Donald Trump kündigte in einem Interview mit der New York Times an, die Bombardierung des Iran für die nächsten vier bis fünf Wochen fortzusetzen.

Speicherauffüllung in Gefahr

Die aktuelle Krise könnte die Wiederauffüllung der Gasspeicher in den kommenden Monaten erheblich erschweren und erneut Kostendruck auf die Industrie ausüben, warnt Simone Tagliapietra vom Brüsseler Forschungsinstitut Bruegel.

Der Konflikt verschärfte sich am Wochenende nach Luftschlägen der USA und Israels auf den Iran, worauf Teheran mit Angriffen auf mehrere Länder antwortete. LNG-Tanker, die in Katar und den Vereinigten Arabischen Emiraten beladen werden sollten, weichen nun ihren geplanten Routen aus oder verschieben ihre Fahrten. Israel ordnete am Samstag als Sicherheitsmaßnahme die vorübergehende Stilllegung mehrerer Gasförderanlagen an, was den großen Importeur Ägypten dazu zwingt, nach zusätzlichen LNG-Quellen zu suchen. Israelische Projekte wie das bedeutende Leviathan-Gasfeld wurden vorsorglich vom Netz genommen, ähnlich wie während der Spannungen zwischen Israel und dem Iran im Juni.

Obwohl der Iran eine Sperrung der Straße von Hormus dementiert, meiden Schiffe die Meerenge bereits faktisch. Katar hat eine vorübergehende Aussetzung aller Seeschifffahrt angekündigt.

Europäischer Gasmarkt besonders anfällig

Arne Lohmann Rasmussen, Chefanalyst bei Global Risk Management, unterstreicht, dass der europäische Gasmarkt empfindlicher auf die faktische Schließung der Straße von Hormus reagiert als der Ölmarkt. Die Unterbrechung wird sich in Kürze auf dem physischen Markt bemerkbar machen, so seine Einschätzung.