Goldnachfrage auf Rekordhöhe: Zentralbanken und Anleger treiben Preise weiter nach oben

Die Dynamik am Goldmarkt bleibt ungebrochen: Über die vergangenen zwölf Monate hinweg verzeichnete das Edelmetall einen Kursanstieg von 70 Prozent. Diese Entwicklung wird durch zwei Hauptfaktoren getrieben – zum einen die kontinuierliche Nachfrage durch Zentralbanken, die ihre Bestände aufstocken, zum anderen die Flucht von Privatanlegern vor globalen Schuldenrisiken und Währungsentwertungsängsten.

Beispiellose Zuflüsse in börsengehandelte Goldfonds

Die Zahlen des World Gold Council verdeutlichen das Ausmaß dieser Bewegung: Im Dezember 2025 flossen 10 Milliarden US-Dollar (etwa 77 Tonnen) in globale Gold-ETFs. Damit erreichten die Jahresnettozuflüsse 2025 ein nie dagewesenes Niveau von 89 Milliarden US-Dollar. Gemessen in physischem Gold entsprach die Gesamtnachfrage im Jahr 2025 801 Tonnen – der zweithöchste Wert seit Beginn der Aufzeichnungen, nur übertroffen durch 2020.

Nordamerika dominierte diese Entwicklung deutlich: Mit 51 Milliarden US-Dollar machte die Region 57 Prozent aller ETF-Zuflüsse aus. Das verwaltete Vermögen und Volumen erreichte dort Jahresendrekorde, wobei Flaggschiff-Produkte wie SPDR Gold Shares allein im Dezember 3,6 Milliarden US-Dollar einnnahmen. Asienfonds sammelten 25 Milliarden US-Dollar ein, während Europa nach zwei Jahren Rückgang wieder 12 Milliarden US-Dollar verzeichnete.

Zentralbanken setzen Kauftrend fort

Die Käufe durch Notenbanken unterstreichen das strategische Interesse an Gold als Reserveanlage. Die chinesische Zentralbank kauft seit 14 Monaten kontinuierlich Gold auf. Seit November 2024 summieren sich diese Käufe auf etwa 1,35 Millionen Unzen beziehungsweise 42 Tonnen.

Kasachstan erzielte bemerkenswerte Zuwächse: Die dortige Zentralbank erhöhte ihre Bestände im Dezember um 8 Tonnen. Dies führte zu Nettokäufen von 57 Tonnen im Jahr 2025 – der höchste Jahreswert seit Beginn der statistischen Erfassung 1993. Die Gesamtbestände belaufen sich nun auf 341 Tonnen.

Japan zeigt ebenfalls aggressive Akkumulation: Die Goldreserven der Bank of Japan erreichten 2025 einen Rekordwert von 120 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 60 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Gold macht nun 9 Prozent der gesamten Reservevermögen aus und hat sich seit 2022 mehr als verdoppelt. Parallel stiegen die Devisenreserven auf 1,17 Billionen US-Dollar – der höchste Stand seit 2021. Die gesamten Reserveaktiva erreichten 1,37 Billionen US-Dollar. Gleichzeitig hält Japan mit 1,2 Billionen US-Dollar den größten Bestand an US-Staatsanleihen unter ausländischen Investoren – der höchste Stand seit Juli 2022.

Polen signalisiert weitere Expansion

Der Gouverneur der polnischen Nationalbank äußerte ambitionierte Pläne: Die Goldreserven sollen auf 700 Tonnen erhöht werden. Ende 2025 betrug der Bestand 550 Tonnen, nachdem er während des Jahres um 102 Tonnen gewachsen war. Ein konkreter Zeitrahmen für die Steigerung zum neuen Ziel wurde jedoch nicht genannt.

Diese Entwicklungen deuten auf ein strukturelles Umdenken bei der Zusammensetzung von Zentralbankreserven hin. Gold fungiert dabei als Gegengewicht zu Fiat-Währungsrisiken und geopolitischen Unsicherheiten – ein Trend, der sich in den kommenden Monaten weiter verfestigen könnte.