Chinas Goldimporte fallen deutlich – Zentralbank kauft, Privatkonsum bricht ein

Zentralbank verstärkt Goldposition weiter

Die People's Bank of China (PBoC) hat ihre Ankaufstätigkeit im Januar 2026 fortgesetzt und erhöhte ihre Bestände auf 74,19 Millionen Feinunzen – etwa 2.307 Tonnen. Gegenüber dem Dezember kam es zu einem Zuwachs um 40.000 Unzen. Der Marktwert dieser Reserven kletterte beeindruckend von 319,45 auf 369,58 Milliarden US-Dollar. Diese Entwicklung wird durch fünfzehn aufeinanderfolgende Kaufmonate getragen, während die Goldpreise im Januar zeitweise knapp unter 5.600 US-Dollar je Unze notierten.

Der Goldanteil an den gesamten Währungsreserven erreichte damit rund 9,7 Prozent – immer noch deutlich unter dem globalen Durchschnitt von etwa 15 Prozent. Die Gesamtdevisenreserven legten ebenfalls zu und beliefen sich im Januar auf 3,3991 Billionen US-Dollar. Dies entspricht einem Monatszuwachs von 41,2 Milliarden US-Dollar oder 1,23 Prozent und markiert den siebten aufeinanderfolgenden Anstieg sowie den höchsten Stand seit November 2015.

Importmengen brechen deutlich ein

Ein anderes Bild zeigt sich bei den Gesamtimporten: China führte 2025 nur noch 892 Tonnen Goldbarren ein – ein Rückgang um 426 Tonnen gegenüber dem Vorjahr. Trotz der massiven Preissteigerungen sank der Gesamtwert der Einfuhren leicht auf 97,12 Milliarden US-Dollar, während China 2024 noch 1.318 Tonnen im Wert von 98,08 Milliarden Dollar importiert hatte.

Diese Entwicklung beendet eine außergewöhnliche Wachstumsphase. Innerhalb weniger Jahre hatte sich Chinas Goldimporte vervielfacht – von gut 200 Tonnen auf über 1.300 Tonnen und schließlich auf ein Rekordniveau von knapp 1.500 Tonnen. Diese Phase war geprägt von niedrigen Preisen, geopolitischen Unsicherheiten und dem strategischen Reservenaufbau.

Lieferketten verschieben sich Richtung Osten

In der Zusammensetzung der Importe zeigt sich eine markante Umstrukturierung. Während direkte Lieferungen aus Russland zunahmen, stieg auch der Anteil von Gold über Drittländer – besonders aus Kirgisistan, Kasachstan und Hongkong. Diese Länder fungieren zunehmend als Zwischenstationen, obwohl dort keine entsprechende Ausweitung der Goldproduktion stattfand. Russisches Gold verlässt das Land, wird umdeklariert und erreicht China mit veränderter Herkunftsangabe.

Gleichzeitig brachen die Lieferungen aus etablierten westlichen Handelsplätzen ein. Die Schweiz verlor mehr als 300 Tonnen, während Kanada, Australien und Südafrika ebenfalls deutliche Rückgänge verzeichneten. Das traditionelle Importnetz wurde teilweise durch politisch unkritischere Routen ersetzt.

BRICS-Partner liefern überraschend wenig

Besonders auffällig ist der starke Rückgang der Goldimporte aus Südafrika – einem zentralen BRICS-Partnerland. Die südafrikanische Goldindustrie kämpft mit alten Minen, steigenden Kosten, instabiler Stromversorgung und Sicherheitsproblemen. Die nationale Förderung ist seit Jahren rückläufig, weshalb Südafrika für China an Zuverlässigkeit eingebüßt hat.

Das ist politisch bemerkenswert, da Gold in der BRICS-Rhetorik eine zentrale Rolle spielt – als bilaterales Tauschmittel oder vermeintliche Grundlage einer goldgedeckten BRICS-Währung. Die Handelsdaten stützen dieses Narrativ jedoch nicht: Während Chinas Exporte in andere BRICS-Länder zunehmen, sinken die Goldimporte aus diesem Kreis. Außer Russland liefert kaum ein BRICS-Partner nennenswerte Mengen. Südafrika verliert an Bedeutung, die Emirate bleiben marginal, der Rest ist faktisch irrelevant.

Schmuckkonsum kollabiert

Ein zweiter, weniger beachteter Trend verstärkt das Bild: Die Importe von Goldschmuck brachen ein. Nach einem Höhepunkt vor wenigen Jahren halbierten sich die Mengen nahezu. Auch wertmäßig schrumpfte der Markt erheblich.

Besonders hart traf es den Markt für Schmuck aus Gold mit Diamanten. Die importierten Mengen gingen um fast die Hälfte zurück, der Wertverlust fiel noch stärker aus. Trotz hoher Goldpreise fielen die Preise für Diamantschmuck auf Niveaus mehrerer Jahre zuvor zurück – hochpreisige Stücke fanden offenbar kaum noch Abnehmer.

Auch sonstiger Goldschmuck ohne Diamanten verlor erheblich an Volumen – ein Rückgang um über 40 Prozent. Anders als beim Diamantschmuck stiegen hier die Preise kontinuierlich mit dem Goldwert. Dies deutet darauf hin, dass weniger gekauft wurde, nicht billiger. Wer noch kaufte, zahlte für Material, nicht für Marke oder Status.

Wertspeicherung verlagert sich in den Staatsektor

Zusammengenommen offenbaren sich mehr als bloße Konsumverschiebungen. China reduzierte seine Goldimporte trotz steigender Preise, während der Schmuckkonsum gleichzeitig einbrach. Zwei zentrale private Wertspeicher fallen damit aus. Nachdem Immobilien ihre Funktion als Vermögensanker verloren haben, wird auch Gold von privaten Haushalten nicht mehr in erwarteten Mengen nachgefragt – ein Zeichen nicht für Entspannung, sondern für Erosion der privaten Vermögensbildung.

Der starke Rückgang bei hochpreisigem Schmuck zeigt, dass selbst wohlhabendere Käufer vorsichtiger agieren. Gold wird kaum noch als Status- oder Sicherheitsobjekt genutzt, sondern gemieden. Wo noch gekauft wird, zählt der Materialwert, nicht das Prestige.

Parallel dazu stockt der Staat seine Goldreserven weiter auf, während die private Nachfrage ausfällt. Diese Verschiebung der Wertspeicherung vom privaten in den staatlichen Bereich sendet ein Warnsignal an europäische Luxuskonzerne. Der gleichzeitige Einbruch bei Gold, Schmuck und Luxusgütern deutet auf eine breite Nachfrageschwäche im chinesischen Markt hin.