Mittelschweres Rohöl im Fokus: Goldman Sachs analysiert Auswirkungen der Nahost-Krise auf Raffinerieprodukte

Die Energiemärkte befinden sich in turbulenter Verfassung. Auslöser ist der kriegerische Konflikt im Nahen Osten, der massive Störungen in der Rohölversorgung verursacht hat. Besonders bemerkenswert nach Einschätzung von Goldman Sachs: Raffinierte Produkte wie Diesel und Kerosin zeigen eine deutlich volatilere Preisentwicklung als Rohöl selbst.

Preisdynamik bei Raffineryprodukten übersteigt Rohölzuwächse

Die Analysten Yulia Zhestkova Grigsby und Daan Struyven weisen in ihrer aktuellen Analyse darauf hin, dass raffinierte Produkte prozentual stärker im Preis gestiegen sind als Rohöl. Dies steht in direktem Zusammenhang mit Versorgungsengpässen bei mittel- und schwerem Rohöl, das als Rohstoff für die Herstellung dieser Kraftstoffe unverzichtbar ist.

Infrastrukturausfälle in Schlüsselregion

Der bewaffnete Konflikt zwischen den USA und Israel gegen den Iran, der Ende des vergangenen Monats eskalierte, hat zu nahezu kompletten Unterbrechungen von Öl- und Produkttransporten durch die Straße von Hormus geführt. Zusätzlich wurden Energieinfrastrukturanlagen in der Region angegriffen. Die Konsequenz: Fördermengen wurden drastisch reduziert, mehrere Raffinerien fuhren ihre Produktion zurück oder stellten sie teilweise ein.

Während die Brent-Sorte inzwischen über 100 US-Dollar pro Barrel notiert und die Ölpreise seit Kriegsbeginn um mehr als 40 Prozent gestiegen sind, verzeichneten raffinierte Produkte teilweise erheblich stärkere Zuwächse. In Teilen Asiens haben sich Treibstoffpreise in jüngster Zeit verdoppelt. Südkorea schloss sich China und Thailand an und implementierte Exportbeschränkungen zum Schutz der inländischen Versorgungssicherheit.

Begrenzte Ausweichoptionen auf dem Weltmarkt

Die Goldman-Sachs-Analysten betonen, dass weder einzelne Produkte noch regionale Märkte vollständige Immunität gegenüber dieser Krise besitzen. Etwa 60 Prozent der üblichen Exporte aus dem Persischen Golf bestehen aus mittel- und schwerem Rohöl, das primär für die Dieselproduktion genutzt wird. Außerhalb des Nahen Ostens existieren kaum alternative Lieferquellen für diese spezifischen Rohölqualitäten.

Diese strukturelle Abhängigkeit macht den globalen Markt für Raffinerieprodukte besonders anfällig. Die gegenwärtigen Lieferausfälle könnten daher zu anhaltenden Versorgungsproblemen und weltweiten Preisanstiegen bei Diesel, Kerosin und Heizöl führen.