Großbanken revidieren Goldprognosen nach Zinssignalen der Fed

Trotz Umfragen, die zeigen, dass Zentralbanken in diesem Jahr so aktiv wie nie zuvor Gold ankaufen möchten, verliert das Edelmetall derzeit an Schwung. Die führenden Finanzinstitute passen ihre Ausblicke nach unten an und signalisieren damit eine vorsichtigere Markteinschätzung.

Preisrückgang seit dem Iran-Konflikt

Die Goldralley endete Anfang März 2026 bei 5.300 Dollar, genau als der Krieg im Iran ausbrach. Der darauffolgende Anstieg der Energiepreise trieb die Inflationserwartungen in die Höhe und führte zu Prognosen für steigende Zinsen und Anleiherenditen. Dies belastet das zinstragende Edelmetall erheblich, da höhere Renditen festverzinsliche Wertpapiere für Investoren attraktiver machen.

Obwohl die Entspannung im Konflikt und fallende Energiepreise das Szenario eigentlich verbessern sollten, bröckelt die Unterstützung für Gold weiter ab.

Massive Prognosesenkungen der Großbanken

Goldman Sachs reduzierte letzte Woche sein Jahresende-Kursziel um 500 Dollar auf 4.900 Dollar, ausgehend davon, dass die Federal Reserve die Leitzinsen 2026 nicht senken wird. Vom aktuellen Niveau von 4.117 Dollar würde dies immer noch ein Aufwärtspotenzial bedeuten.

Die Deutsche Bank geht noch deutlicher vor und senkt ihre Prognosen um bis zu 22 Prozent. Für das dritte Quartal erwartet die Bank einen Goldpreis von 4.300 Dollar je Unze – mehr als 20 Prozent unter der früheren Schätzung. Zum Jahresende rechnet sie mit 4.800 Dollar je Unze, was einem Rückgang von 17 Prozent gegenüber der bisherigen Prognose entspricht.

Analyst Michael Hsueh betont, dass beide Zielwerte zwar noch über dem gegenwärtigen Preisniveau liegen, aber deutlich pessimistischer ausfallen als zuvor.

Treiber der Neubewertung

"Die Neubewertung der Fed-Erwartungen zusammen mit stabilen US-Konjunkturdaten spielte die zentrale Rolle beim Goldpreisrückgang", erklärt Hsueh. Die Prognose der Deutschen Bank für das vierte Quartal basiert auf der Annahme stabiler Leitzinsen. Sollten drei bis vier Zinserhöhungen erfolgen, könnte der Goldpreis bis auf etwa 3.800 Dollar fallen.

Besonders problematisch sind anhaltende Abflüsse aus goldhinterlegten börsengehandelten Fonds. Diese Verkäufe deuten darauf hin, dass die typischerweise stabilisierende Nachfrage aus diesem Segment deutlich fehlt. Zusätzlich signalisiert der Preisabschlag für Gold in China gegenüber den Comex-Notierungen, dass Importe den Markt nicht stützen werden.

Die letzte Stütze: Zentralbanken

Ein positiver Aspekt bleibt bestehen: Die Nachfrage von Zentralbanken hält an und wird voraussichtlich noch längere Zeit ein Stabilisierungsfaktor bleiben, so Hsueh.

Fazit für Anleger

Die hawkische Ausrichtung der Federal Reserve unter Leitung von Kevin Warsh, die sich in der vergangenen Woche deutlich zeigte, belastet das Edelmetall erheblich. Hinzu kommt eine robust laufende US-Wirtschaft mit persistenter Inflation – unabhängig von geopolitischen Spannungen.

Eine Trendwende könnte eintreten, sollten die Energiepreise weiter sinken und damit die globale Inflation bremsen, während Zentralbanken ihren Kaufdruck verstärken. Festzuhalten bleibt: Beide Großbanken vertreten für die kommenden Monate zwar weiterhin eine bullische Sicht auf Gold, allerdings mit erheblich gedämpftem Optimismus im Vergleich zu früheren Einschätzungen.