Goldnotierungen unter Druck: Eskalation im Iran-Konflikt befeuert Inflationsbefürchtungen

Der Goldmarkt verzeichnete zum Wochenstart erhebliche Verluste, nachdem Verhandlungen zwischen Washington und Teheran scheiterten. Die angekündigte Blockade der Straße von Hormus durch die USA verstärkt nun die Inflationsängste und belastet damit die Erwartungen an künftige Leitzinssenkungen – ein doppeltes Hindernis für das Edelmetall. Die geopolitischen Spannungen drücken unterdessen auf die globalen Energiemärkte, mit deutlichen Aufschlägen bei Gas und Öl.

Kursrückgang nach Verhandlungsscheitern

Das Edelmetall verlor bis zu 2,2 Prozent an Wert und fiel zeitweise auf 4.631 US-Dollar pro Unze. Nach Angaben von Bloomberg kündigte das US-Militär an, die geplante Blockade der strategisch wichtigen Wasserstraße ab 10 Uhr Eastern Time in Kraft zu setzen. Die Verhandlungen am Wochenende zielten darauf ab, einen bestehenden Waffenstillstand nach sechswöchigen Kämpfen im Nahen Osten in einen stabilen Friedenszustand umzuwandeln – ein Versuch, der fehlschlug.

Die Reaktion an den Energiemärkten war unmittelbar: Öl- und Gasnotierungen zogen spürbar an. Trump kündigte zudem an, dass die USA alle Schiffe abfangen würden, die eine Gebühr an den Iran für sichere Durchfahrt durch die Meerenge zahlen. Diese Wasserstraße stellt einen kritischen Knotenpunkt dar; vor Kriegsbeginn liefen dort etwa ein Fünftel aller globalen Rohöl- und Flüssiggastransporte.

Marktbewegungen und Zinserwartungen

Paras Gupta, Leiter des diskretionären Portfoliomanagements für Asien bei Union Bancaire Privée, äußerte sich zur Lage: „Die Wochenendereignisse gefährden den bereits fragilen Waffenstillstand und dürften zu einer Verlängerung des Konflikts führen." Er vermerkte gleichzeitig, dass die Goldpreisbewegungen „weniger ausgeprägt" ausfallen als zu Beginn der Auseinandersetzungen. Die Schweizer Privatbank erhöht derzeit schrittweise ihre Goldallokation, nachdem diese zuvor von etwa 10 Prozent auf 3 Prozent reduziert worden war.

An den Finanzmärkten kamen der DAX und S&P-500-Futures unter Druck, während der Dollar-Index bis zu 0,5 Prozent anzog. Ein stärkerer Dollar wirkt typischerweise bremsend auf Goldnotierungen, da das Metall in US-Dollar notiert wird. Parallel verstärkten die steigenden Energiekosten die Inflationsdynamik. Dies erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass Zentralbanken geplante Zinsreduktionen aufschieben oder sogar Erhöhungen erwägen.

Diese Konstellation schadet dem Goldpreis, da das Metall keine laufenden Erträge generiert und besonders von einem Niedrigzinsumfeld profitiert. Erste Wirtschaftsdaten zum Iran-Konflikt zeigen bereits Preisauftrieb: Die US-Inflation beschleunigte sich im März stärker als in fast vier Jahren. Laut US-Arbeitsministerium stammten etwa drei Viertel dieser monatlichen Steigerung von Benzinpreisen auf Rekordniveaus.

Zwischen Geopolitik und Geldpolitik

Manav Modi von Motilal Oswal Financial Services kommentierte die Situation: „Erhöhte Inflationsprognosen erschweren weiterhin die Perspektive für die Federal-Reserve-Politik und stützen ein länger anhaltendes Zinsumfeld." Modi ergänzte: „Gold bleibt eingeklemmt zwischen geopolitischer Unterstützung und makroökonomischen Belastungsfaktoren."

Seit Konfliktbeginn Ende Februar verlor das Edelmetall rund 10 Prozent. In der Anfangsphase führte ein Liquiditätsengpass dazu, dass Investoren Goldbestände abstoßen mussten, um Verluste in anderen Assetklassen auszugleichen. Zuletzt konnte sich der Kurs teilweise stabilisieren, da wachsende Konjunktursorgen die Inflationsängste teilweise kompensierten.

Daniel Hynes, Rohstoffstratege bei ANZ Banking Group, sieht kurzfristig Stabilisierungspotential: „Es ist möglich, dass Gold das Tief der vergangenen Woche bei 4.650 US-Dollar nochmals testet, sich dort aber behauptet."

Die Spot-Notierung für Gold lag um 9:50 Uhr Frankfurter Zeit rund 0,3 Prozent niedriger bei 4.735,02 US-Dollar je Unze. Silber gab 1,6 Prozent auf 74,75 US-Dollar nach, während Platin und Palladium leichte Zugewinne verzeichneten. Der Bloomberg Dollar Spot Index legte um 0,3 Prozent zu.