Goldpreis treibt neue Höhen an – Geopolitische Risiken und Inflationsdruck als Katalysatoren

Die Nachfrage nach Gold bleibt ungebrochen. Mehrere Faktoren treiben die Rally des Edelmetalls an: Geopolitische Verwerfungen im Nahen Osten, explodierende Rohstoffpreise und wachsende Bedenken bezüglich der Preisstabilität sorgen dafür, dass Anleger verstärkt in traditionelle Schutzanlagen ausweichen.

Fünftägige Gewinnserie am Edelmetallmarkt

Die Aufwärtsbewegung beim Goldpreis hält an. Über fünf Handelstage hinweg verzeichnete das Edelmetall kontinuierliche Kursgewinne. Während einer Handelsphase in Asien kletterte Gold zeitweise um etwa ein Prozent auf über 5.379 US-Dollar je Unze, gab einen Teil dieser Gewinne aber später ab. In den vier vorherigen Sitzungen hatte sich der Preis bereits um mehr als drei Prozent nach oben bewegt. Die klassische These, dass politische Marktbewegungen kurzlebig sind, verliert an Überzeugungskraft, wenn echte Unsicherheit Investoren zu bewährten Sicherheitsanlagen treibt.

Eskalation im Mittleren Osten und ihre wirtschaftlichen Folgen

Die Lage in der Region verschärft sich. Laut Bloomberg kündigte US-Präsident Donald Trump an, die Vereinigten Staaten würden tun, was erforderlich sei – „whatever it takes" –, um den Konflikt für sich zu entscheiden. Israel meldete eine „Welle von Angriffen" auf iranische Kommandozentralen. Der Iran reagierte mit Attacken auf Öl- und Gasinfrastruktur und kündigte Störungen in der strategisch bedeutsamen Straße von Hormus an – einer der Hauptverkehrswege für den weltweiten Energie-Handel. Die Märkte reagieren entsprechend sensibel auf diese Entwicklungen.

Energiekosten befeuern Inflationsdiskussionen

Die Anschläge auf Energieinfrastruktur führten zu deutlichen Preisanstiegen bei Öl und Gas. Dies wirkt sich unmittelbar auf die Inflationserwartungen aus. Steigende Rohstoffkosten haben typischerweise eine beschleunigende Wirkung auf Verbraucherpreise. Staatsanleihen gerieten unter Druck, ihre Renditen zogen an. Gleichzeitig verschieben sich die Erwartungen bezüglich der Geldpolitik: Händler rechnen nun erst ab September mit einer Zinssenkung durch die US-Notenbank – deutlich später als noch vor kurzem prognostiziert.

Für Gold ergibt sich daraus eine ambivalente Situation. Höhere Zinsen erhöhen die Opportunitätskosten eines Edelmetalls, das keine laufenden Erträge generiert. Allerdings gewinnt Gold als Wertspeicher an Attraktivität, wenn Inflationsrisiken zunehmen und Fragen zur Stabilität der Geldpolitik entstehen.

Bereits vor den jüngsten militärischen Auseinandersetzungen zeigten Konjunkturdaten Inflationsdruck. Die Einkaufspreise im verarbeitenden Gewerbe stiegen im Februar so kräftig wie seit 2022 nicht mehr, wie Daten des Institute for Supply Management belegen. Jamie Dimon, Chef von JPMorgan, warnte vor Inflation, die sich für die US-Wirtschaft wie ein „Stinktier auf einer Party" auswirken könnte – unangenehm und schwer zu ignorieren.

Breites Umfeld für Edelmetall-Nachfrage

Seit Jahresbeginn hat Gold um knapp 25 Prozent an Wert gewonnen. Neben den aktuellen regionalen Spannungen unterstützen Handelskonflikte und Diskussionen über die Unabhängigkeit der Notenbank die Kaufneigung. Ein weiterer Treiber ist der andauernde „Debasement Trade" – die strategische Umschichtung von Anleihen und Währungen hin zu realen Vermögenswerten. Wenn das Vertrauen in Papiergeld schwindet, rückt das älteste Wertaufbewahrungsmittel der Menschheit wieder in den Fokus. Bei einer möglichen Marktbereinigung könnten Gold- und Silberpreise allerdings kurzfristig unter Druck geraten.

Ende Januar notierte Gold bei über 5.595 US-Dollar je Unze – ein Allzeithoch. Am aktuellen Handelstag lag der Spotpreis um 9:11 Uhr in Frankfurt bei 5.328,32 US-Dollar, ein Plus von 0,1 Prozent. Silber verlor hingegen 2,4 Prozent auf 87,20 US-Dollar, nachdem es bereits am Vortag merklich nachgegeben hatte. Auch Platin und Palladium verzeichneten deutliche Rückgänge, während der Bloomberg-Dollar-Spot-Index erneut anzog.