Gold unter Druck: Fed-Signale und Nahost-Konflikt belasten Edelmetall

Edelmetall verliert Schwung nach Fed-Entscheidung

Das gelbe Metall gerät zunehmend unter Druck. Der Goldpreis verzeichnet seinen siebten Handelstag in Folge mit Verlusten, nachdem die Eskalation im Nahen Osten die Rohölnotierungen nach oben trieb und Hoffnungen auf baldige Zinssenkungen der Federal Reserve schwinden ließ. Im Tagesverlauf rutschte Gold zeitweise um mehr als 2 Prozent bis auf 4.701 Dollar ab, wodurch frühere Gewinne von etwa 1 Prozent vollständig aufgezehrt wurden.

Sollte diese Verlustphase bis Handelsschluss andauern, würde es sich um die längste Verlustserie seit Oktober 2023 handeln. Die Notenbank hielt ihre Leitzinsen am Mittwoch unverändert und signalisierte für das laufende Jahr nur eine einzelne Zinsreduktion. Fed-Vorsitzender Jerome Powell machte deutlich, dass eine Lockerung der Geldpolitik nur bei deutlichem Rückgang der Inflation in Betracht kommt. Die geopolitischen Unwägbarkeiten bezeichnete die Zentralbank als Risikofaktor für die amerikanische Wirtschaft.

Powells Äußerungen führten zu einem Anstieg der Renditen zweijähriger US-Staatsanleihen auf über 3,8 Prozent – ein Niveau, das den Goldpreis zusätzlich belastet. Die Stärke des US-Dollars, die sich in einem Anstieg des Bloomberg Dollar Spot Index um 0,1 Prozent widerspiegelte, wirkt ebenfalls bremsend auf das in Dollar notierte Edelmetall.

Energiepreissteigerungen verstärken Inflationssorgen

Die Rohölmärkte legten am Donnerstag deutlich zu, nachdem der Iran und Israel Angriffe auf zentrale Energieinfrastruktur in der Golfregion durchführten. Fast drei Wochen nach Konfliktbeginn verschärfen sich die Inflationsrisiken durch höhere Preise für Rohöl und Erdgas erheblich. Diese Entwicklung reduziert die Wahrscheinlichkeit künftiger Zinsschritte durch die Fed und andere Zentralbanken erheblich – ein ungünstiges Umfeld für Gold, das selbst keine Rendite generiert.

Nicholas Frappell, globaler Leiter institutioneller Märkte bei ABC Refinery Australia, charakterisiert die aktuelle Konstellation als herausfordernd: Die Dollarstärke und die straffere Geldpolitik der Industrieländer-Zentralbanken schaffen kurzfristig Unsicherheit für das Edelmetall. Allerdings sieht der Experte mittelfristig ein Aufwärtspotenzial: Falls die Inflation bei stabilen Zinsen verbleibt, könnten die Realzinsen fallen – ein Faktor, der Gold wieder stützen könnte.

Jahresbilanz bleibt positiv trotz jüngster Rückschläge

Ungeachtet der gegenwärtigen Schwächephase verbucht Gold seit Jahresbeginn ein Plus von über 10 Prozent. Die Aufwärtsdynamik hat jedoch in den letzten Wochen deutlich nachgelassen. Ende Januar markierte das Edelmetall noch ein Rekordhoch von über 5.595 Dollar je Unze. Vom Konfliktstart am 28. Februar bis zum Handelsschluss am Mittwoch sank der Kurs um knapp 9 Prozent.

Investoren verkauften Gold teilweise, um Liquidität für Margin Calls in anderen Anlageklassen bereitzustellen. Christopher Wood, globaler Leiter der Aktienstrategie bei Jefferies, beschreibt die aktuelle Phase als Konsolidierungsphase. Ein signifikantes Merkmal sei, dass Gold trotz des Konfliktausbruchs kein neues Hoch erreicht habe. Wood erwartet eine Seitwärtsbewegung zwischen 4.500 und 5.500 Dollar je Unze.

Unsicherheit rund um Powell könnte langfristig stützend wirken

Powell äußerte sich nach der jüngsten Ratssitzung ungewöhnlich offen zu seiner persönlichen Zukunft bei der Federal Reserve. Hintergrund ist eine Untersuchung des US-Justizministeriums. Der Notenbankchef bekräftigte, dass er nicht vorhabe, vor Abschluss dieser Ermittlungen sein Amt zu verlassen.

Falls bis Mai kein Nachfolger bestätigt sein sollte, kündigte Powell an, vorübergehend als kommissarischer Vorsitzender zu fungieren – eine Lösung, die in vergleichbaren Situationen bereits angewendet wurde. Die laufenden Untersuchungen schüren Besorgnis über mögliche politische Beeinflussung der Zentralbank, untergraben das Vertrauen in US-Vermögenswerte und wirken damit tendenziell unterstützend für den Goldpreis.

Aktuelle Marktnotierungen

Am Spotmarkt notiert Gold mit einem Minus von 2 Prozent bei 4.715,55 Dollar je Unze (Stand: 9:10 Uhr Frankfurter Zeit). Silber verzeichnete stärkere Verluste mit einem Minus von 5,6 Prozent auf 71,37 Dollar. Platin und Palladium verbuchten ebenfalls erhebliche Kursrückgänge. Der Bloomberg Dollar Spot Index legte um 0,1 Prozent zu, nachdem er in der vorherigen Sitzung bereits um 0,5 Prozent gestiegen war.