Goldkurs profitiert von Entspannungssignalen im Nahost-Konflikt

Die Notierungen für Gold setzen ihre mehrtägige Rallye fort und reagieren auf Hinweise, wonach eine Beilegung des Nahost-Konflikts in Reichweite rückt. Der Fokus der Marktteilnehmer verlagert sich deutlich: Während die Diskussion über mögliche Zinserhöhungen der US-Notenbank in den Hintergrund tritt, rücken strukturelle Konjunkturrisiken in den Vordergrund. US-Präsident Donald Trump hat angedeutet, dass ein Ende des Iran-Kriegs innerhalb weniger Wochen erreicht sein könnte – eine Aussage, die die Marktdynamik merklich verändert und Gold neue Impulse als Schutzanlage verleiht.

Ausweitung des dreitägigen Aufwärtstrends

Die jüngste Kursbewegung bei Gold baut auf früheren Gewinnen auf. Das Edelmetall kletterte zeitweise um bis zu 1,2 Prozent und durchbrach die Marke von 4.700 Dollar je Unze. Damit setzt sich der Anstieg von 3,5 Prozent aus der vorherigen Handelssitzung fort. Laut Medienberichten lenken Händler ihre Aufmerksamkeit weg von Zinserhöhungsspekkulationen und hin zu längerfristigen Wachstumsunsicherheiten.

Trump äußerte sich dahingehend, dass die USA den Konflikt mit dem Iran in zwei bis drei Wochen beenden könnten. Diese Aussage wird von Marktteilnehmern so interpretiert, dass die USA ihre militärischen Ziele weitgehend erreicht haben und andere Akteure bei der Kontrolle strategischer Punkte wie der Straße von Hormus eine Rolle spielen sollen.

Breite Marktreaktion auf Entspannungssignale

Die Nachricht vom möglichen Kriegsende führte zu einer positiven Marktreaktion über mehrere Assetklassen hinweg. Edelmetalle, Aktienmärkte und digitale Währungen verzeichneten Gewinne, während der US-Dollar und Ölpreise unter Druck gerieten. Rentenmarktakteure reduzieren ihre Positionen, die auf Zinserhöhungen durch Zentralbanken setzen, um inflationäre Kriegsfolgen einzudämmen. Stattdessen rückt die Auswirkung des Konflikts auf das Wirtschaftswachstum in den Mittelpunkt der Analysen. Fed-Vorsitzender Jerome Powell betonte in dieser Woche, dass die langfristigen Inflationserwartungen weiterhin stabil verankert bleiben.

Paradigmenwechsel bei der Goldbewertung

Yuxuan Tang, Leiterin der Zins- und Devisenstrategie für Asien bei JPMorgan Private Bank, kommentiert die Marktlogik: „Die Schutzfunktion von Gold gewinnt typischerweise wieder an Gewicht, wenn sich das Narrativ von Inflationsdruck hin zu Wachstumsrisiken verschiebt." Tang erwartet, dass die Fed in diesem Zyklus nur begrenzte Spielräume für Zinserhöhungen hat und sich stattdessen auf Arbeitsmarktfragen konzentrieren wird. Da Gold selbst keine Zinserträge generiert, wirken sich niedrigere Renditeerwartungen positiv auf seine Attraktivität aus.

Die bisherige Entwicklung im März war für das Edelmetall allerdings schwierig: Mit einem Rückgang von knapp 12 Prozent verzeichnete Gold die schlechteste Monatsperformance seit Oktober 2008. Der nun in der fünften Woche andauernde Iran-Konflikt hat globale Märkte erheblich durcheinander gewirbelt und Energieversorgung sowie Rohstoffflüsse beeinträchtigt. Diese Unsicherheiten schürten zeitweise Inflationsängste, die vorübergehend Golds klassische Rolle als Schutzanlage überlagerten.

Analysten bleiben zuversichtlich

Goldman Sachs hält trotz der volatilen Phase an einem konstruktiven Ausblick fest. Die Analysten Lina Thomas und Daan Struyven bestätigten in einer am Dienstag veröffentlichten Analyse ihre Jahresendprognose von 5.400 Dollar je Unze. Zur Begründung verweisen sie auf anhaltende Käufe durch Zentralbanken weltweit sowie die Erwartung von zwei weiteren Zinssenkungen durch die Fed im Jahresverlauf.

Trump wird am Mittwochabend eine Ansprache an die Nation halten, um ein „wichtiges Update zum Iran" zu geben, wie die Pressesprecherin des Weißen Hauses, Karoline Leavitt, mitteilte. Der US-Präsident hat in den vergangenen Tagen zwischen Entspannungssignalen und Eskalationsdrohungen geschwankt.

Auch der Iran hat Bedingungen für eine Beendigung der Kampfhandlungen gestellt. Dazu gehört die Kontrolle über die Straße von Hormus, eine geopolitisch kritische Wasserstraße, durch die vor dem Krieg etwa ein Fünftel des weltweiten Öl- und Flüssiggastransports floss. Iranische Staatsmedien zitierten Präsident Masoud Pezeshkian mit der Aussage, die Islamische Republik sei bereit, die Kampfhandlungen zu beenden, sofern ihre Forderungen erfüllt werden.

Aktuelle Notierungen

Am Spotmarkt notierte Gold um 0,3 Prozent höher bei 4.676,67 Dollar je Unze (Stand: 7:00 Uhr Frankfurter Zeit). Silber fiel um 1,2 Prozent auf 74,16 Dollar, während Platin und Palladium ebenfalls Verluste verzeichneten. Der Bloomberg Dollar Spot Index gab leicht nach, nachdem er am Vortag bereits um 0,6 Prozent gefallen war.