Edelmetalle starten dynamisch ins Jahr 2026 – doch Rebalancing-Risiken lauern

Mit deutlichem Schwung haben Edelmetalle das neue Jahr eröffnet. Der Goldpreis erklomm am Freitag zeitweise die Marke von 4.397 US-Dollar pro Unze, während Silber mit einem Sprung von über 4 Prozent auf 74,50 Dollar punktete. Marktbeobachter führen die Rally auf zwei Faktoren zurück: die erwarteten Leitzinssenkungen der Federal Reserve sowie die Schwächung des US-Dollars. Diese Konstellation könnte für Edelmetalle 2026 insgesamt förderlich sein.

Doch unter der glänzenden Oberfläche dieser Aufwärtsbewegung verbergen sich kurzfristige Risiken. Analysten warnen vor möglichen Belastungen durch Index-Rebalancings. Passiv verwaltete Fonds könnten gezwungen sein, ihre Positionen anzupassen – mit potenziell erheblichen Verkaufsmengen. Daniel Ghali, Senior Commodity Strategist bei TD Securities, rechnet in den kommenden zwei Wochen mit dem Verkauf von massiven 13 Prozent des Open Interest an den Comex-Silbermärkten. Dies könnte zu einer deutlichen Neubewertung nach unten führen. Hinzu kommt die typischerweise dünnere Liquidität nach den Feiertagen, die Preisschwankungen verstärken dürfte.

Die Edelmetalle blicken auf ein außergewöhnliches Vorjahr zurück. Silber legte 2025 um etwa 150 Prozent zu und erzielte dabei mehrfach Rekordstände. Gold stieg um knapp 65 Prozent. Diese Gewinne wurden durch Zentralbankenkäufe, die lockerere Geldpolitik der Fed und den schwächeren Dollar gestützt. Zusätzlich lieferten geopolitische Spannungen und handelspolitische Konflikte Nachfrage nach sicheren Häfen. Für Silber kam noch hinzu: Bedenken hinsichtlich möglicher US-Importzölle auf das Edelmetall.

Ende Dezember allerdings kam es zu erheblicher Volatilität, als Anleger Gewinne realisierten und technische Indikatoren überkaufte Bedingungen signalisierten.

Bankenhäuser bleiben optimistisch. Goldman Sachs sieht in ihrem Basisszenario Aufwärtspotenzial bis 4.900 Dollar pro Unze für Gold, mit zusätzlichen Risiken nach oben. Banken verweisen dabei auf die erwartete Fortsetzung der Zinssenkungen durch die Fed sowie die Umgestaltung der Zentralbank unter Präsident Donald Trump.

Im Londoner Handel notierte Gold um 10:00 Uhr mit einem Plus von 1,4 Prozent bei 4.384,15 Dollar je Unze. Der Bloomberg Dollar Spot Index fiel um 0,1 Prozent. Silber gewann knapp 4 Prozent auf 74,41 Dollar. Auch Palladium und Platin verzeichneten kräftige Zuwächse.