Goldmarkt: Rekordzuflüsse in Asien wecken Überhitzungsbedenken

Massive Kapitalströme in asiatische Goldfonds

Der Goldmarkt wird derzeit von beispiellosen Zuflüssen durch asiatische Privatanleger geprägt. Nach Angaben von Bloomberg verzeichneten in der Region notierte Gold-ETFs allein im Januar Nettozuflüsse in Höhe von 7,1 Milliarden US-Dollar, wobei mehrere Fonds historische Bestände erreichten.

China dominiert diese Bewegung deutlich. Der Huaan Yifu Gold ETF verzeichnete mit 1,9 Milliarden US-Dollar eine außergewöhnliche Kapitalzuführung. Auch andere chinesische Produkte wie der ChinaAMC Gold ETF (420 Millionen US-Dollar) und der GF Shanghai Gold ETF (191,4 Millionen US-Dollar) erlebten im Januar Rekordentwicklungen.

Kursrallye und technische Warnsignale

Die Goldpreisbewegung der vergangenen Wochen war beeindruckend: Das Edelmetall erklomm ein Rekordhoch nahe 5.600 US-Dollar und verzeichnete seit Jahresbeginn zeitweise Gewinne von über 25 Prozent. Allerdings deuteten die jüngsten Schwankungen auf Volatilität hin – ein Rückgang auf 5.105 US-Dollar am Donnerstag und weitere Verluste im asiatischen Freitagshandel nach Spekulationen über eine mögliche Nominierung von Kevin Warsh als nächster Fed-Vorsitzender.

Nick Ferres, Chief Investment Officer bei Vantage Point Asset Management in Singapur, charakterisiert die aktuelle Kursentwicklung als schnell, emotional und nicht linear – ein Indiz für taktische Überdehnungen.

Der Relative Strength Index (RSI) liefert zusätzliche Hinweise auf Überkauftheit. Auf Monatsbasis stieg der Indikator zeitweise bis auf 95 Punkte und überschreitet damit deutlich die Schwelle von 70, die traditionell auf überverkaufte Marktbedingungen hindeutet.

Strukturelle Unterstützung durch Zentralbanken

Die Goldhausse wird durch mehrere Faktoren gestützt. Zentralbanken kaufen kontinuierlich, und physisch gedeckte Gold-ETFs verzeichnen Zuflüsse. Laut dem World Gold Council stiegen die Bestände in Goldfonds im vergangenen Jahr in fast jedem Monat – mit Ausnahme des Mai.

Darüber hinaus profitiert Gold von einer wachsenden Abkehr vom US-Dollar, verstärkt durch den sogenannten Debasement Trade. Treiber dieser Entwicklung sind die schwer vorhersehbare US-Außenpolitik, steigende Staatsschulden und zunehmende wirtschaftliche Protektionismus.

Risiken aus Politikänderungen

Der World Gold Council warnt jedoch vor potenziellen Gegenwinten. Sollte eine erfolgreiche Wirtschaftspolitik der Trump-Regierung das Wachstum beschleunigen, könnte dies zu höheren Zinsen und einem stärkeren Dollar führen – beides Faktoren, die Goldpreise unter Druck setzen würden.

Silbermarkt folgt dem Trend

Nicht nur Gold, sondern auch Silber-ETFs erleben derzeit einen Boom. Der in Südkorea notierte Samsung KODEX Silver Futures Special Asset ETF zog im Januar 231,6 Millionen US-Dollar an – ein neuer Rekord. Besonders bemerkenswert ist Chinas einziger reiner Silberfonds, der UBS SDIC Silver Futures Fund LOF, der aufgrund massiver Zuflüsse neue Zeichnungen stoppte und den Handel aussetzte, nachdem der Fonds mit einem ungewöhnlich hohen Aufschlag zu seinem inneren Wert gehandelt wurde.

Ausblick auf weitere Produktentwicklung

Asset-Manager dürften auf die anhaltend starke Nachfrage reagieren, indem sie neue Gold-ETF-Produkte lancieren. Bloomberg Intelligence rechnet damit, dass insbesondere Hongkong seine Rolle als wichtiges Drehkreuz für den Goldhandel weiter ausbauen wird.