US-Inflation moderiert sich leicht ab, BIP-Wachstum enttäuscht

Die neuesten amerikanischen Inflationsdaten zeigen ein gemischtes Bild für die Geldpolitik der Federal Reserve. Im April stiegen die PCE-Verbraucherpreise gegenüber dem Vormonat um 0,4% – deutlich unter der erwarteten Quote von 0,5% und dem Vormonats-Anstieg von 0,7%.

Im Jahresvergleich beschleunigte sich die Teuerung allerdings auf 3,8%, genau wie prognostiziert. Dieser Wert markiert das höchste Niveau seit 2022 und stellt – Corona-Zeit ausgenommen – den stärksten Preisauftrieb seit 1992 dar.

Die Kernrate, welche die Fed bevorzugt beobachtet, fiel monatlich auf 0,2% (Erwartung: 0,3%, Vormonat: 0,3%). Gegenüber dem Vorjahr stieg die Kernrate wie erwartet auf 3,3% (Vormonat: 3,2%).

Ein besorgniserregendes Signal liefert die Einkommensentwicklung: Die persönlichen Einkommen stagnierten mit 0,0% vollständig, während Analysten mit einem Plus von 0,4% gerechnet hatten. Im Vormonat lag das Wachstum noch bei 0,6%.

Die Konsumausgaben hingegen legten um 0,5% zu und erfüllten damit die Prognosen, blieben aber deutlich hinter dem Vormonats-Anstieg von 0,9% zurück. Besonders auffällig: Die amerikanische Sparquote schrumpft weiter und fiel auf 2,6%. Verbraucher finanzieren ihre Ausgaben zunehmend aus dem Ersparten – eine Entwicklung, die mittelfristig fragwürdig erscheint.

Das BIP-Wachstum im ersten Quartal enttäuschte in der zweiten Veröffentlichung mit 1,5% deutlich. Erwartet worden waren 2,0%, das Vorquartal hatte noch 0,5% gebracht.

Der BIP-Preisindex kam mit 3,5% gegenüber der Prognose von 4,5% günstiger herein (Vorquartal: 3,7%).

Die Marktreaktion fiel überraschend verhalten aus. Investoren führen dies darauf zurück, dass die PCE-Daten bereits aus dem April stammen und die schwächere BIP-Expansion die Wall Street bislang wenig bewegt. Doch die Entwicklung der Sparquote wirft Fragen auf: Wie lange können Verbraucher ihre Konsumkraft durch Kapitalverzehr aufrechterhalten?