US-Inflationsprognose auf 3,1 Prozent erhöht – Ökonomen senken Wachstumserwartungen

Die neuesten Konjunkturerwartungen von Fachleuten deuten auf eine deutliche Verschärfung der Preisdrücke in der US-Wirtschaft hin. Nach Angaben einer Bloomberg-Umfrage unter 79 Ökonomen, die zwischen dem 20. und 25. März durchgeführt wurde, soll der Preisindex für private Konsumausgaben im laufenden Jahr um durchschnittlich 3,1 Prozent zulegen. Dies stellt eine erhebliche Aufwärtsrevision gegenüber der vorherigen Schätzung von 2,6 Prozent dar.

Die Verschärfung der Inflationsaussichten wird maßgeblich durch die Eskalation im Iran-Konflikt und die damit verbundenen Rohölpreisanstiege getrieben. Im Februar, noch vor Kriegsbeginn, hatte die jährliche Steigerungsrate der Verbraucherpreise lediglich 2,4 Prozent betragen. Neben den direkten Auswirkungen höherer Energiekosten rechnen die befragten Fachleute auch damit, dass Kerninflationsmessgrößen, die Lebensmittel und Energie ausklammern, stärker anziehen werden als zuvor erwartet.

Wachstum und Beschäftigung unter Druck

Die konjunkturellen Folgen für die größte Volkswirtschaft der Welt fallen jedoch moderater aus als die Preisentwicklung vermuten lässt. Ökonomen prognostizieren für 2026 ein durchschnittliches BIP-Wachstum von 2,3 Prozent, was unter der früheren Erwartung von 2,5 Prozent liegt. Die Abwärtskorrektur reflektiert teilweise gedämpfte Konsumausgaben in der ersten Jahreshälfte, die durch schwächere Arbeitsmarktdynamiken bedingt sind.

Auf dem Arbeitsmarkt zeichnet sich ein deutlicheres Bild der Belastung ab. Die befragten Experten senken ihre Prognose für das durchschnittliche monatliche Beschäftigungswachstum von zuvor 70.000 auf nunmehr 43.000 Stellen. Gleichzeitig wird die durchschnittliche Arbeitslosenquote mit 4,5 Prozent veranschlagt. Die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den kommenden zwölf Monaten wurde von 25 auf 30 Prozent angehoben.

Geldpolitische Verschiebungen

Die Federal Reserve wird voraussichtlich später mit Zinslockerungen beginnen als zuvor gedacht. Die erste Senkung wird nun für September erwartet, was eine Verschiebung gegenüber früheren Erwartungen darstellt.

Internationale Perspektive und Lieferketten-Effekte

Die Befunde der Bloomberg-Umfrage korrespondieren mit aktualisierten Prognosen der OECD. Die Organisation rechnet damit, dass die durchschnittliche Inflationsrate der G20-Staaten in diesem Jahr auf 4 Prozent ansteigen wird – eine deutliche Aufwärtsrevision gegenüber der im Dezember erwarteten 2,8 Prozent.

Die praktischen Auswirkungen des Konflikts sind bereits spürbar: Amerikanische Haushalte sehen sich mit höheren Benzin- und Flugkosten konfrontiert. Hinzu kommt das Risiko von Versorgungsunterbrechungen bei Düngemitteln, die letztlich zu höheren Lebensmittelpreisen führen könnten. Steigende Transportkosten dürften sich zudem auf die Preise für Konsumgüter auswirken.

Längerfristige Normalisierungsrisiken

Analysten warnen davor, dass die Normalisierung der Rohölströme durch die Straße von Hormus auch bei einer baldigen Konfliktbeilegung erhebliche Zeit in Anspruch nehmen wird. Beschädigungen an der Ölinfrastruktur in der Region sowie die weltweit gestiegene Nachfrage – da Länder ihre Bestände nach dem Konflikt wieder aufstocken – dürften die Energiekosten voraussichtlich noch länger auf erhöhtem Niveau halten.

Diane Swonk, Chefökonomin bei KPMG, merkt an: „Die Nachwirkungen der Sperrung der Straße von Hormus sind noch lange zu spüren. Es dauert länger, stillgelegte Produktion wieder hochzufahren, als sie abzuschalten."