Goldman Sachs empfiehlt: Aktienrückgänge als Einstiegschancen nutzen

Die globalen Aktienmärkte befinden sich in einer angespannten Phase. Der Iran-Krieg und die damit verbundene Blockade der Straße von Hormus sorgen für Verunsicherung, während parallel die Spekulationen über die disruptiven Effekte künstlicher Intelligenz die Anleger beschäftigen. Doch Goldman Sachs vertraut auf eine stabilisierende Kraft.

Das Strategieteam um Peter Oppenheimer positioniert sich deutlich: Marktkorrektionen sollten nicht als Warnsignal für einen Bärenmarkt interpretiert werden, sondern vielmehr als Ankaufsgelegenheiten. Trotz der „erheblichen Gegenwinds" für Risikoaktiva durch die geopolitische Situation und technologische Unsicherheiten werden wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit und solide Gewinnzuwächse dafür sorgen, dass Rückgänge begrenzt bleiben.

„Wir sehen angesichts der aktuellen Bewertungen ein hohes Korrekturrisiko, erwarten jedoch, dass dies eine Kaufgelegenheit mit relativ geringem Risiko eines längeren und tieferen Bärenmarktes darstellt", fasst Oppenheimer die Einschätzung zusammen.

Volatilität auf Sektorebene, Stabilität auf Indexebene

Der Jahresstart verlief turbulent. Zunächst führten Befürchtungen über KI-getriebene Geschäftsmodellveränderungen zu Verkaufswellen in verschiedenen Branchen. Danach verschärfte sich die Lage durch den Kriegsausbruch im Nahen Osten. Dennoch zeigt sich auf Indexebene eine relative Stabilität – die Volatilität konzentriert sich auf Rotationen zwischen Sektoren und einzelnen Titeln.

Die Bewertungslandschaft hat sich deutlich verschärft. Durch die breite Ausweitung der Aktienrenditen über Regionen und Anlagefaktoren hinweg sind alle globalen Sektoren im historischen Vergleich teuer geworden. Besonders das ungewöhnlich starke Aktienrally in den USA hat Aktien anfälliger für externe Schocks gemacht – wie etwa Bedrohungen für Öl- und Gasmärkte durch den Iran-Konflikt.

Geopolitische Risiken mit begrenztem Langzeiteffekt

Oppenheimer warnt: „Je länger diese Unsicherheit anhält oder je schlechter sich die Lage bei der Energieversorgung entwickelt, desto höher wird das wahrgenommene Risiko für Wachstum und Inflation sein." Allerdings relativiert er: Historisch betrachtet hätten die meisten geopolitischen Schocks der vergangenen Jahre keine nachhaltigen Marktauswirkungen hinterlassen.

Auch Goldman-CEO David Solomon äußert sich zur Situation. Bei einem Auftritt in Australien zeigte sich Solomon überrascht von der „harmlosen" Reaktion der Finanzmärkte auf den Nahost-Konflikt. Er betont, dass es Wochen dauern werde, bis mehr Klarheit über die Entwicklungen entstehe. „Es ist sehr schwer, Spekulationen anzustellen, da derzeit noch so viel unbekannt ist", so Solomon.