Ölmarkt unterschätzt Versorgungskrise durch Hormus-Blockade

Die Straße von Hormus steht faktisch still. Der andauernde Iran-Konflikt hat zur größten Angebotsstörung in der Ölmarktgeschichte geführt – doch Marktbeobachter sehen eine bemerkenswerte Diskrepanz zwischen der Marktbewertung und der tatsächlichen Versorgungslage.

Experten großer Rohstoffhändler äußern sich besorgt über die Preisbildung. Saad Rahim, Chefökonom der Trafigura Group, bezifferte auf dem FT Commodities Global Summit in Lausanne am Dienstag den bisherigen Angebotsausfall auf eine Milliarde Barrel. Sollte der Nahostkonflikt anhalten, könnte diese Menge auf 1,5 Milliarden Barrel anwachsen, so der Experte unter Verweis auf Bloomberg-Daten.

Kritische Lagerbestände im Fokus

Frederic Lasserre von der Gunvor Group warnt vor einem extremen Szenario: Sollte der Krieg um einen weiteren Monat andauern, könnten die globalen Ölreserven vollständig aufgebraucht werden – ein Zustand, den Fachleute als „Tank bottoms" bezeichnen.

Die Volatilität am Ölmarkt verdeutlicht die Unsicherheit. Die Notierungen schwankten zwischen nahezu 120 Dollar pro Barrel und deutlich niedrigeren Niveaus. Am Dienstag wurden Brent-Futures knapp unter 95 Dollar gehandelt, angetrieben durch Hoffnungen auf eine baldige Konfliktbeilegung.

Doch Rahim betont ein fundamentales Problem: „Das Ausmaß des Ölschocks scheint etwas zu sein, das der Markt derzeit nicht vollständig erfassen kann." Selbst bei einer Friedensvereinbarung werde die Normalisierung der Lieferströme erhebliche Zeit in Anspruch nehmen. Es bestehe eine „reale Diskrepanz zwischen Wahrnehmung und Realität".

Langfristige Preisunterstützung erwartet

Amrita Sen, Mitgründerin und Forschungsdirektorin bei Energy Aspects, äußert sich skeptisch bezüglich einer vollständigen Rückkehr zu Vorkriegsniveaus. Die Ölströme durch die Hormus-Straße könnten dauerhaft unter dem früheren Niveau verbleiben, was eine anhaltende Preisunterstützung impliziert.

Sen prognostiziert zudem den Verlust von etwa 450 Millionen Barrel raffinierten Produkten wie Benzin aufgrund des Konflikts. Diese Schätzung basiert auf der Annahme einer nur 50-prozentigen Wiederöffnung der Meerenge im kommenden Monat.

Die Warnung der Experten deutet darauf hin, dass Anleger mit hartnäckiger Angebotsknappheit und damit verbundenen Preisrisiken rechnen sollten.