Konjunkturimpuls durch Staatsausgaben: Warum Bau und Rüstung profitieren, während die Industrie kollabiert

Widersprüchliche Wirtschaftstrends in Deutschland

Deutschland erlebt derzeit ein paradoxes Wirtschaftsszenario: Während die Insolvenzzahlen dramatisch ansteigen und die Arbeitslosigkeit wächst, beginnt die Gesamtkonjunktur langsam anzuziehen. Dieses Phänomen erklärt sich durch die gezielte Verteilung von Staatsgeldern, die unterschiedliche Wirtschaftsbereiche sehr ungleichmäßig erreichen.

Das Sondervermögen als Konjunkturstimulus

Das 500-Milliarden-Euro-Sondervermögen wird über maximal zwölf Jahre verteilt. Laut mehrerer Ökonomen wird etwa die Hälfte davon zweckgebunden, doch das verbleibende Kapital reicht aus, um bereits 2026 merkliche konjunkturelle Effekte zu erzeugen.

Eine aktuelle Commerzbank-Analyse zeigt, dass der Bundeshaushalt 2026 einschließlich aller Sondervermögen gegenüber den Ist-Zahlen von 2025 zusätzliche Ausgaben von über 70 Milliarden Euro vorsieht – ein Plus von mehr als 13 Prozent. Zwar dürften nicht alle Pläne vollständig umgesetzt werden, doch sollte von den Staatsausgaben ein deutlicher wirtschaftlicher Impuls ausgehen.

Gewinner und Verlierer der Umverteilung

Die Analyse der Commerzbank offenbart eine stark ungleiche Verteilung: Dienstleistungsbranchen, Baugewerbe und Rüstung werden 2026 besonders profitieren. Das „sonstige Verarbeitende Gewerbe" – also die Breite der deutschen Industrie ohne Rüstung – erhält lediglich etwa 15 Milliarden Euro an direkten und indirekten Aufträgen. Für einen Industriesektor dieser Größenordnung ist dies vernachlässigbar.

Rüstung als Nachfragemotor

Im Rüstungssektor zeigen sich die Effekte bereits deutlich. Das Statistische Bundesamt verzeichnet im „sonstigen Fahrzeugbau" eine Verdoppelung der Auftragseingänge – ein Anstieg, der primär auf Panzer und ähnliche Systeme zurückzuführen ist. Auch bei Luft- und Raumfahrzeugen dürften Drohnenaufträge einen wesentlichen Anteil ausmachen.

Diese gestiegenen Auftragseingänge werden mittelfristig die Produktion anheben, allerdings mit erheblicher Verzögerung, da vielerorts erst zusätzliche Produktionskapazitäten aufgebaut werden müssen.

Umschichtungen im Kernhaushalt

Von den geplanten 58,9 Milliarden Euro SVIK-Ausgaben für dieses Jahr fließen lediglich knapp 18 Milliarden Euro in wirklich zusätzliche Bundesinvestitionen. Der Rest resultiert aus Umschichtungen vom Kernhaushalt in die Sondervermögen. Dies schafft Spielraum für andere Maßnahmen wie verbesserte Abschreibungsregeln, Zuschüsse zu Netzentgelten und niedrigere Mehrwertsteuersätze in der Gastronomie – Maßnahmen, von denen ein breites Wirtschaftsspektrum profitiert.

Bei den zusätzlichen SVIK-Investitionen fließt nur etwa die Hälfte in Bereiche, die unmittelbare Aufträge für den Tiefbau bedeuten. Die andere Hälfte ist für Digitalisierung der Verwaltung sowie Bildungs- und Betreuungsinfrastruktur vorgesehen.

Die Industriekrise verschärft sich

Während diese gezielten Stimuli wirken, durchlebt die deutsche Industrie eine beispiellose Krise. Creditreform meldete kürzlich, dass 471 Unternehmen mit einem Jahresumsatz über zehn Millionen Euro 2025 Insolvenz anmelden mussten – rund 25 Prozent mehr als im Vorjahr. Besonders betroffen sind Metallwarenhersteller (65 Fälle), Automobilzulieferer (59), Elektrotechnikunternehmen (53) und Innenausbaubetriebe (42). Dieser Trend setzt sich seit fünf Jahren ungebrochen fort.

Die Transformationsberatung FalkenSteg spricht von einem „Fieberzustand im deutschen Mittelstand" und warnt: Mit einem Anstieg um weitere 25 Prozent ist kein Ende in Sicht.

Strukturelle Deindustrialisierung seit 2018

Der Produktionsabsturz in der Industrie läuft bereits seit 2018. Eine massive Deindustrialisierung erfasst insbesondere die Bereiche Automobil, Chemie und Maschinenbau – alle energieintensiv, alle unter Druck durch chinesischen Wettbewerb und US-Zölle. Diese Branchen leben primär vom Export und können von inländischen Infrastruktur- und Aufrüstungsprogrammen kaum profitieren.

Das Szenario für die kommenden Jahre könnte sich wie folgt entwickeln: Dienstleistungen, Bau und Rüstung boomen, während Maschinenbau, Automobil und Chemie weiter abstürzen. Neueinstellungen in den Gewinnersektoren zusammen mit dem Anstieg der Staatsbeschäftigung könnten den Niedergang in den drei Schlüsselindustrien statistisch überlagern.

Moderate Erholung trotz struktureller Lasten

Die Commerzbank-Experten erwarten trotz expansiver Fiskalpolitik keinen kräftigen Aufschwung. US-Zölle, schwache Nachfrage aus China und die verschlechterte Wettbewerbsfähigkeit Deutschlands wiegen zu schwer. Dennoch prognostizieren sie eine moderate wirtschaftliche Erholung: Die deutsche Wirtschaft dürfte 2026 mit 0,9 Prozent zum ersten Mal seit 2022 wieder nennenswertes Wachstum verzeichnen – allerdings vollständig schuldenfinanziert.