KI-Revolution befeuert Industriemetalle: Kupfer und Aluminium im Superzyklus

Der rasante Aufstieg der künstlichen Intelligenz schafft Gewinner weit über die Halbleiterindustrie hinaus. Im Fokus stehen zunehmend Industriemetalle wie Kupfer und Aluminium, die für den Betrieb von Rechenzentren, den Ausbau von Stromnetzen und die voranschreitende Elektrifizierung essentiell sind. Während die strukturelle Nachfrage nach diesen Rohstoffen kontinuierlich wächst, verschärfen geopolitische Unsicherheiten die Angebotsseite. Diese Konstellation weckt bei Marktbeobachtern Parallelen zu früheren Rohstoff-Superzyklen.

Künstliche Intelligenz als Nachfragetreiber

Die gegenwärtige Preisbewegung bei Kupfer und Aluminium ist mehr als eine klassische Rohstoffrallye. Kurzfristige Versorgungsrisiken treffen auf langfristige strukturelle Nachfrageimpulse. Der Zusammenhang mit dem KI-Boom ist dabei besonders evident: Künstliche Intelligenz erfordert nicht nur Halbleiter und Rechenkraft, sondern vor allem massive Strommengen. Der Aufbau neuer Rechenzentren benötigt leistungsstarke Netzanbindungen, Umspannwerke, Stromleitungen, Kühlungsanlagen und Speichersysteme – alles Bereiche, in denen Kupfer und Aluminium unverzichtbar sind.

Kupfer fungiert seit langem als Schlüsselrohstoff für die Elektrifizierung. Das Metall wird in Stromkabeln, Netzen, Elektromotoren, Ladeinfrastruktur und Industrieanlagen verwendet. Während die Elektromobilität weiterhin ein relevanter Faktor bleibt – Elektrofahrzeuge benötigen deutlich mehr Kupfer als Verbrennungsmotoren – könnte der Netzausbau noch bedeutsamer werden. Ohne erweiterte Leitungen, Umspannwerke und Verteilnetze lässt sich weder die KI-Infrastruktur noch die erneuerbare Energieversorgung oder die Elektromobilität in großem Maßstab realisieren.

Kupferpreise unter Druck nach oben

An der London Metal Exchange notierte Kupfer zuletzt mit einem Anstieg von 1,4 Prozent bei 13.832 Dollar pro Tonne und nähert sich damit der psychologischen Marke von 14.000 Dollar. Die Aufwärtsbewegung wird durch Erwartungen einer angespannteren globalen Versorgungssituation gestützt, zudem beobachten Händler mögliche Zollmaßnahmen der Trump-Administration.

Mehrere führende Analysten haben ihre Bewertungen zuletzt deutlich nach oben korrigiert. Goldman Sachs beispielsweise erhöhte seine Kupferprognose für das Jahresende um mehr als zehn Prozent. Dies signalisiert, dass der Markt nicht länger nur kurzfristige Spekulationen einpreist, sondern zunehmend strukturelle Engpässe berücksichtigt. Die Erschließung neuer Minen dauert typischerweise viele Jahre, während die Nachfrage durch Energiewende, Digitalisierung und Industrieelektrifizierung erheblich schneller wächst.

Aluminium: Der unterschätzte Profiteur

Während Kupfer die Schlagzeilen dominiert, könnte Aluminium sich als stiller Gewinner dieser Entwicklung erweisen. Das leichtere und kostengünstigere Metall wird in vielen Anwendungen als Alternative oder Ergänzung zu Kupfer genutzt – bei Stromleitungen, Fahrzeugbau, Solaranlagen, Windkraftanlagen und Infrastrukturvorhaben. Beim Ausbau großflächiger Stromnetze spielt Aluminium eine zentrale Rolle.

Der Aluminiumpreis ist zuletzt um 1,7 Prozent auf 3.778,50 Dollar pro Tonne gestiegen und notiert seit Jahresbeginn über 25 Prozent höher. Die Citigroup sieht darin kein Zufall: Die Bank beschrieb die Angebots-Nachfrage-Konstellation im vergangenen Monat als die bullischste seit mindestens fünfzig Jahren.

Diese optimistische Stimmung spiegelt sich in den Prognosen großer Investmentbanken wider. Greg Shearer, Leiter der Industriemetall- und Edelmetall-Forschung bei JPMorgan, rechnet mit weiter steigenden Notierungen. Laut Bloomberg Television äußerte Shearer die Erwartung, dass die Preise in Richtung 4.000 Dollar pro Tonne vorstoßen werden.

Die Marktstruktur unterstreicht diese Knappheitsanzeichen. Kurzfristig verfügbare Aluminiumkontrakte wurden kürzlich mit dem höchsten Aufschlag gegenüber Dreimonats-Futures seit 2007 gehandelt. Dieses sogenannte Premium-Aufschlag deutet auf steigende Nachfrage nach unmittelbar verfügbarem Material hin.

Während viele Anleger ihre Aufmerksamkeit auf Nvidia und den Nasdaq 100 konzentrieren, offenbaren die Kursbewegungen von Aluminium eine weniger beachtete Dimension der KI-Rallye: Das Industriemetall hat seit Jahresbeginn den Technologieindex leicht outperformt und zählt damit zu den überraschenden Gewinnern des KI-Booms.

Geopolitische Spannungen verstärken Versorgungssorgen

Neben KI und Elektrifizierung spielt die geopolitische Lage eine wesentliche Rolle. Der ungelöste Iran-Konflikt und die Blockade der Straße von Hormus verschärfen die Besorgnis um Lieferketten. Nach Bloomberg-Berichten teilte der Iran mit, die Verhandlungen wegen israelischer Operationen im Libanon auszusetzen. Dies könnte die Bemühungen der Trump-Regierung um eine Waffenruhe-Verlängerung und eine Öffnung der Straße von Hormus erschweren.

HSBC-Analysten zufolge befinden sich Metallpreise im Aufwind, angetrieben durch Lieferausfälle bei einzelnen Rohstoffen infolge des Iran-Konflikts und starker struktureller Nachfrage. Sie warnten vor einem drohenden „Super-Squeeze" am Rohstoffmarkt, solange die Straße von Hormus blockiert bleibt.

Aluminium ist davon besonders betroffen. Die Region trug vor den US- und israelischen Angriffen auf den Iran für etwa zehn Prozent der weltweiten Produktion bei. Auch Kupfer könnte indirekt leiden, falls die Lieferströme von Schwefelsäure aus dem Nahen Osten weiter unter Druck geraten.

Shearer bekräftigte gegenüber Bloomberg Television die kurzfristige Erwartung steigender Aluminiumpreise in Richtung 4.000 Dollar pro Tonne, auch vor dem Hintergrund der Nahost-Konflikte.

Alle Zutaten für einen Superzyklus vorhanden

Mehrere klassische Komponenten eines Rohstoff-Superzyklus zeichnen sich ab: Jahrzehnte der Unterinvestition, steigende Infrastrukturausgaben, geopolitische Risiken, Energiewende, KI-Rechenzentren und wachsender Stromverbrauch. Kupfer und Aluminium gehören aktuell zu den wichtigsten Industriemetallen für die Energiewende und den Ausbau der KI-Infrastruktur. Daneben könnten auch andere Rohstoffe wie Uran, Seltene Erden, Silber oder Nickel von ähnlichen Tendenzen profitieren.

Für Anleger ist entscheidend: Die Preisbewegungen bei Industriemetallen basieren nicht ausschließlich auf kurzfristiger Krisenangst. Vielmehr transformiert sich die industrielle Nachfragebasis grundlegend. Sollten KI, Stromnetze und Elektrifizierung parallel expandieren, könnte der Metallbedarf über Jahre hinweg erhöht bleiben. Genau diese Konstellation macht Kupfer und Aluminium gegenwärtig so interessant – und einen möglichen Rohstoff-Superzyklus zu einer der zentralen Marktgeschichten des Jahres.