Microsoft und Meta präsentieren Quartalsergebnisse: Fokus auf KI-Rentabilität

Heute Abend nach Börsenschluss an der New Yorker Börse werden Microsoft und Meta Platforms ihre neuesten Quartalsergebnisse vorlegen. Damit sind sie die ersten unter den vier größten KI-Investoren der USA, die ihre Finanzzahlen offenlegen – Alphabet und Amazon folgen in der kommenden Woche.

Die Marktsignale vor dieser Veröffentlichung wirken überaus positiv: Bereits heute meldeten die Hardware-Spezialisten ASML und SK Hynix außergewöhnlich starke Geschäftsergebnisse. Diese Daten deuten auf ein florierendes Geschäft im Bereich der KI-Rechenzentren hin und lassen auf beträchtliche Ausgaben der Tech-Giganten schließen.

Massive Investitionen, offene Fragen zur Rentabilität

Die vier führenden KI-Investoren – Microsoft, Meta, Amazon und Alphabet – werden nach Bloomberg-Daten im laufenden Jahr voraussichtlich rund 505 Milliarden US-Dollar in KI-Infrastruktur investieren. Das bedeutet einen deutlichen Anstieg gegenüber den geschätzten 366 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Doch während die Investitionen wachsen, mehren sich an der Wall Street die Bedenken: Werden diese enormen Ausgaben überhaupt in ausreichende Gewinne umgewandelt?

Diese Unsicherheit spiegelt sich bereits in den Aktienkursen wider. Seit der letzten Gewinnveröffentlichung am 29. Oktober haben Microsoft-Aktien um 11 Prozent nachgegeben, Meta-Papiere um etwa 10 Prozent. Der S&P 500 legte im gleichen Zeitraum um 1,3 Prozent zu.

Jonathan Cofsky, Portfoliomanager bei Janus Henderson (verwaltetes Vermögen: rund 480 Milliarden US-Dollar), betont die wachsende Relevanz dieser Frage: „Jeden Quartal werden die Anleger genau beobachten, welche Kapitalrendite diese Ausgaben erzielen."

Azure im Fokus bei Microsoft

Bei Microsoft richten sich alle Blicke auf das Cloud-Computing-Segment Azure. Im ersten Geschäftsquartal, das im September endete, berichtete das Unternehmen, dass die Nachfrage nach Azure-Diensten die verfügbaren Kapazitäten „deutlich" übertraf. Für das zweite Quartal wird mit einem Umsatzwachstum von 38 Prozent gegenüber dem Vorjahr gerechnet – ein leichter Rückgang gegenüber den 39 Prozent des Vorquartals.

Investoren werden auch nach Signalen für eine stärkere Marktdurchdringung der Copilot-Produktfamilie Ausschau halten, Microsofts zentrales Werkzeug zum Verkauf von KI-Software-Tools an Büroarbeiter. Bislang fehlen detaillierte Informationen darüber, in welchem Ausmaß diese Dienste zum Gesamtumsatzwachstum beitragen.

Ein weiterer Unsicherheitsfaktor: Die Veröffentlichung von Claude Cowork durch Anthropic Anfang dieses Monats, die positive Kritiken erhielt, könnte Softwareanbieter wie Microsoft unter Druck setzen. Michael Bailey, Forschungsdirektor bei Fulton Breakefield Broenniman, warnt: „Die Wall Street ist Software gegenüber sehr skeptisch und wird intensiv prüfen, was hier tatsächlich vor sich geht und wie nachhaltig das Wachstum wirklich ist."

Meta unter erhöhtem Druck

Meta befindet sich in einer noch schwierigeren Position. Die Aktie fiel am 30. Oktober um 11 Prozent, nachdem das Unternehmen angekündigt hatte, die Investitionsausgaben 2026 zu erhöhen – ohne jedoch konkrete Angaben zu machen, wann und wie sich diese Investitionen auszahlen würden.

Für das vierte Quartal wird ein Gewinn pro Aktie von 8,19 US-Dollar erwartet, was einem Plus von 2,1 Prozent entspricht. Der Umsatz soll um 21 Prozent auf 58,4 Milliarden US-Dollar steigen, wobei sich das Wachstum 2026 auf 18 Prozent verlangsamen dürfte.

Anders als Microsoft verfügt Meta nicht über ein eigenständiges Cloud-Computing-Geschäft. Stattdessen setzt CEO Mark Zuckerberg darauf, dass KI das Wachstum vorantreibt – durch verbesserte Werbeausrichtung und optimierte Nutzerinteraktion auf den Social-Media-Plattformen des Unternehmens. Doch dies reichte bislang nicht aus, um die Anleger zu besänftigen. Bailey fasst die Erwartungshaltung zusammen: „Meta steht dieses Quartal unter Druck, diese Ausgaben überzeugender zu erklären. Führen sie tatsächlich zu Wachstum?"

Chancen für Zulieferer

Sollten Microsoft oder Meta signalisieren, dass sie ihre KI-Ausgaben noch stärker als erwartet erhöhen möchten, könnte dies ihre Aktienkurse belasten. Gleichzeitig würde es Zulieferern wie den Chipherstellern Nvidia, Broadcom und Micron Technology Auftrieb geben.

Seagate Technology Holdings meldete am späten Dienstag, dass die Nachfrage nach hochkapazitiven Festplatten seitens Rechenzentrumsbetreiber bis 2027 robust bleiben dürfte. Mehrere Cloud-Kunden diskutieren bereits Nachfrageszenarien für 2028.

„Die allgemeine Markterwartung ist, dass bei Prognosen eher die obere Spanne für 2026 angepeilt wird", erklärt Cofsky. „Das ist ein positives Signal für Nvidia, Broadcom, TSMC und den gesamten Infrastruktur-Sektor."