Europäische Aktien im Fokus: Analysten sehen Chancen nach Iran-Entspannung

Die Lage an den europäischen Aktienmärkten könnte sich nach der jüngsten Entspannung im Nahost-Konflikt grundlegend verändern. Nachdem die Straße von Hormus wieder für Schiffe befahrbar ist, sinken die Brennstoffpreise merklich. Dies eröffnet für europäische Anleger neue Perspektiven, da der Kontinent stark von importierten Raffineriprodukten abhängig ist – eine Folge des massiven Rückbaus von Raffineriekapazitäten während der Energiewende.

Während amerikanische und asiatische Märkte von der Künstlichen-Intelligenz-Euphorie profitiert haben, hinkt Europa aufgrund fehlender KI-Industrie hinterher. Doch genau diese Konstellation könnte sich als Vorteil erweisen. Mehrere Analysten argumentieren, dass die Tech-Rally in den USA bereits weit gelaufen ist und sich das Kapital nun auf andere Regionen verteilen könnte. Europäische Unternehmen bieten vielen Strategen zufolge attraktives Nachholpotenzial bei moderaten Bewertungen.

Großbanken erhöhen ihre Kursziele

Die JPMorgan-Strategen um Hugh Gimber betonen das Potenzial fallender Energiekosten. Sie sehen besonders Bankaktien bei steiler werdender Zinskurve im Vorteil und bewerten Chemieaktien aufgrund ihrer Energieintensität und der möglichen Vorteile aus dem Ölpreisrückgang als attraktiv.

Goldman Sachs, Barclays und die Société Générale haben ihre Jahresendziele für europäische Aktien angehoben. Der Stoxx Europe 600 Index soll das Jahr 2026 laut einer Bloomberg-Umfrage unter 16 Teilnehmern bei etwa 640 Punkten abschließen – was den jüngsten Allzeithochs entspricht. Allerdings verbergen sich unter dieser Indexentwicklung erhebliche Unterschiede im Einzelnen, da viele Sektoren und Aktien noch immer unter ihrem Vorkriegsniveau gehandelt werden.

Beata Manthey von der Citigroup deutet auf eine mögliche zweite Erholungsphase hin, die durch verstärkte Rotation und breitere Marktbeteiligung gekennzeichnet sein könnte. Trotz dieser Chancen geht sie davon aus, dass Künstliche Intelligenz weiterhin der dominierende Treiber bleiben wird.

Optimisten und Skeptiker

Barclays erhöhte sein Stoxx-600-Kursziel um 50 Punkte auf 670, was ein Aufwärtspotenzial von knapp 5 Prozent bedeutet. Die Strategen unter Emmanuel Cau sehen Chancen in einem breiteren Handel, nachdem das Tail-Risiko eines anhaltenden Ölschocks gesunken ist. Sie favorisieren weiterhin KI-Gewinner und Banken, sehen aber auch Aufholpotenzial bei Konsumaktien, insbesondere im Luxussegment.

Goldman Sachs unter Peter Oppenheimer erwartet eher eine Verbesserung „am Rande" und empfiehlt strukturelle Themen mit dauerhafter Ertragssichtbarkeit: Technologie, Banken, Luft- und Raumfahrt, Verteidigung, erneuerbare Energien und sogenannte HALO-Aktien mit hohem Anlagevermögen. Automobil- und Chemieaktien sollen weiterhin untergewichtet bleiben.

Die Société Générale erhöhte ihr Kursziel von 580 auf 600 Punkte. Pessimistischster unter den Befragten bleibt TFS mit einer Prognose von 585 Punkten, was einem Rückgang um 8,5 Prozent entspricht. Die SocGen-Strategen unter Alain Bokobza erwarten Druck im zweiten Halbjahr aufgrund verhaltener Gewinnschätzungen und möglicher neuer Handelsspannungen. Sie bevorzugen den deutschen DAX und den britischen FTSE 100, sehen aber für 2027 weiteres Aufwärtspotenzial mit einem Stoxx-600-Ziel von 660 Punkten.

Bloomberg Intelligence warnt vor konzentriertem Gewinnwachstum

Die Analysten von Bloomberg Intelligence mahnen zur Vorsicht. Ihrer Ansicht nach konzentriert sich das Gewinnwachstum 2026 zunehmend auf drei Sektoren: Energie, KI und Finanzwerte. Shell und BP profitieren von Nahost-getriebenen Energiepreisanstiegen, während KI-bezogene Unternehmen wie ASML und Bankentitel wie HSBC und BNP als Wachstumsmotoren fungieren. Sie halten es für unwahrscheinlich, dass Rohstoffpreisinflation die zweistelligen Gewinnzuwächse 2026 gefährdet.

Fondsmanager vorsichtiger bei kurzfristigen Aussichten

Eine aktuelle Bank-of-America-Umfrage unter Fondsmanagern zeigt ein gemischtes Bild. Netto 4 Prozent der Befragten erwarten in den kommenden Monaten Kursrückgänge bei europäischen Aktien – der pessimistischste Wert seit September 2024. Langfristig betrachtet rechnen jedoch netto 71 Prozent mit Gewinnen im kommenden Jahr, ein Anstieg von 58 Prozent im Vormonat. Ein Rekordwert von netto 93 Prozent geht davon aus, dass die Unternehmensgewinne in den nächsten 12 Monaten steigen werden.

Für 2026 wird ein Gewinnwachstum von etwa 14 Prozent erwartet, gefolgt von 9 Prozent im Jahr 2027. Nach einem Plus von 7 Prozent im ersten Quartal soll sich das Wachstum im Jahresverlauf beschleunigen: 13 Prozent im zweiten, 16 Prozent im dritten und 23 Prozent im vierten Quartal.

Allerdings äußert Gerry Fowler von der UBS Zweifel, ob diese ehrgeizigen Zahlen erreichbar sind. Mit fallenden Ölpreisen könnte der Höhepunkt der Gewinnrevisionen im Energiesektor bereits überschritten sein. Auch bei Banken könnten sinkende Zinserwartungen zu geringeren Revisionen führen. Da diese beiden Sektoren die größten Wachstumstreiber in Europa sind, besteht das Risiko von Herabstufungen. Fowler setzt sein Kursziel für den Stoxx 600 auf 630 Punkte.