Friedensaussichten ändern Marktdynamik: Rüstungssektor unter Druck, Rohstoffe und Infrastruktur im Fokus

Rüstungsaktien unter Druck nach Friedenssignalen

Die Rheinmetall-Aktie verzeichnete am Freitag einen Kursverlust von 5,56 Prozent. Hintergrund sind zunehmende Hinweise auf eine mögliche Beendigung des Ukraine-Konflikts. Die Logik ist nachvollziehbar: Ohne fortdauernde kriegerische Auseinandersetzungen sinkt der unmittelbare Aufrüstungsdruck in Europa. Zwar werden Verteidigungsausgaben voraussichtlich auf erhöhtem Niveau fortgesetzt, doch das explosive Wachstumstempo dürfte sich verlangsamen.

Europäische Rüstungskonzerne erlitten am Freitag erhebliche Kursverluste. Ein Korb von Verteidigungsaktien der Goldman Sachs Group fiel um bis zu 5,1 Prozent, nachdem Kyrylo Budanov, enger Vertrauter des ukrainischen Präsidenten Wolodymyr Selenskyj, in einem Bloomberg-Interview vom 4. April Fortschritte bei Friedensverhandlungen mit Russland signalisiert hatte. Rheinmetall, Hensoldt und Leonardo büßten jeweils mehr als 7 Prozent ein. Diese Unternehmen hatten von den gestiegenen EU-Verteidigungsbudgets seit dem russischen Einmarsch im Februar 2022 erheblich profitiert.

Jens-Peter Rieck von MWB Research charakterisiert den Ausverkauf als überwiegend stimmungsgetrieben. Er weist darauf hin, dass der Markt nun verstärkt hinterfragt, ob Regierungen ihre Ausgaben auf dem gegenwärtigen hohen Niveau beibehalten werden. Der Verteidigungssektor ist seit Kriegsbeginn um etwa 500 Prozent gestiegen, wobei diese Gewinne trotz hoher Bewertungen in diesem Jahr weitgehend erhalten blieben.

Skepsis gegenüber schnellem Kriegsende berechtigt

Allerdings warnen Analysten vor übertriebener Euphorie. Ähnliche Friedenssignale gab es bereits mehrfach in der Vergangenheit, ohne dass sie zu Ergebnissen führten. Alessandro Pozzi von Mediobanca SpA betont, dass ein Ende der Feindseligkeiten nicht automatisch zu einer Reduktion der Verteidigungsausgaben führen würde. Vielmehr wird erwartet, dass die Ukraine und europäische Länder ihre militärischen Kapazitäten weiter aufbauen, um sich gegen potenzielle künftige russische Aggressionen zu wappnen. Russische Beamte teilen Budanovs Optimismus offenbar nicht.

Profiteure des Friedens: Infrastruktur und Rohstoffe

Während Rüstungswerte fallen, gewinnen andere Sektoren an Attraktivität. Ein Aktienkorb der UBS AG mit Friedensprofiteuren stieg um bis zu 3,4 Prozent auf den höchsten Stand seit Februar. Unternehmen aus dem Bau- und Zementsektor legten deutlich zu: Buzzi, Heidelberg Materials und Holcim verzeichneten Kurssteigerungen von über 5 Prozent. Der Gedanke hinter dieser Rotation ist naheliegend – der Wiederaufbau der Ukraine wird erhebliche Investitionen in Infrastruktur und Baumaterialien erfordern.

Ferrexpo, ein ukrainischer Eisenerzpellets-Exporteur, stieg zweistellig, während Wizz Air Holdings, eine in Mittel- und Osteuropa tätige Billigfluggesellschaft, ebenfalls deutlich zulegte. Coca-Cola HBC AG gewann bis zu 4,4 Prozent, nachdem das Unternehmen 2025 etwa 14 Prozent seiner Umsätze in Russland erzielte.

Strukturelle Umschichtung in der Weltwirtschaft erwartet

Über die unmittelbaren Wiederaufbaueffekte hinaus zeichnet sich eine grundlegende Neuausrichtung der globalen Wirtschaft ab. Ölabhängige Länder wie China dürften verstärkt Pipeline-Gas aus Russland beziehen wollen. Auf der Arabischen Halbinsel könnten Produzenten großflächig neue Pipeline-Infrastruktur aufbauen, um ihre Abhängigkeit von der Straße von Hormus zu reduzieren. Südkorea, Indien und weitere Staaten werden ihre Kapazitäten im Bereich Erneuerbare Energien massiv ausbauen.

Bislang unterrepräsentierte Öl- und Gasproduzenten in Südamerika und Afrika könnten als neue Anbieter auf dem Weltmarkt an Bedeutung gewinnen. Parallel dazu wird der globale Wettbewerb um kritische Rohstoffe im Kontext der künstlichen Intelligenz an Intensität zunehmen. Der Westen strebt nach Unabhängigkeit von chinesischen Lieferketten, was zusätzliche Nachfrage nach Rohstoffen und deren Verarbeitung generiert.

Marktsegmente mit Aufbaupotenzial

Diese Entwicklungen könnten zahlreiche Aktiensegmente begünstigen. Industrie, Baustoffe, Infrastruktur und Rohstoffkonzerne könnten mehrjährige Aufschwungphasen erleben. Die Performance-Unterschiede sind bemerkenswert: Ein europäischer Rüstungs-ETF gewann über zwölf Monate um 33 Prozent. Ein globaler Materials-ETF legte um 43 Prozent zu. Ein ETF für weltweite Metallproduzenten – also Unternehmen in Exploration, Abbau und Verarbeitung – verzeichnete sogar einen Zuwachs von 148 Prozent.

Dies deutet darauf hin, dass Rohstoffe und deren Wertschöpfungskette möglicherweise am Beginn eines größeren Aufschwungs stehen, während der Rüstungssektor bereits erhebliche Erwartungen eingepreist hat. Rüstungskonzerne müssen nun ihre voluminösen Auftragsbücher abarbeiten, um die hohen Gewinnerwartungen zu erfüllen. Das heutige Minus bei Rheinmetall verdeutlicht diese Neugewichtung der Markterwartungen angesichts der plötzlich aufgetauchten Perspektive auf ein Kriegsende.

Hinweis: Die vorliegende Analyse stellt keine Anlageberatung dar und kann ein individuelles Beratungsgespräch nicht ersetzen. Der Handel mit Wertpapieren und Finanzinstrumenten birgt erhebliche Risiken bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals. Vergangene Performance garantiert keine zukünftigen Ergebnisse.