Oberster Gerichtshof kippt Trumps Zölle – China profitiert, westliche Verbündete verlieren

Am Freitag erklärte der Oberste Gerichtshof der USA Trumps sogenannte „Reziproke Zölle" für rechtswidrig und urteilte, dass der Präsident seine gesetzlichen Befugnisse überschritten habe. Die Trump-Administration reagierte darauf prompt und kündigte bereits wenige Stunden später einen neuen Zollsatz an – zunächst mit 10 Prozent, inzwischen auf 15 Prozent erhöht. Die paradoxe Folge: China und andere Schwellenländer profitieren von dieser Neuregelung, während westliche Handelspartner gegenüber dem früheren Regime deutlich schlechter dastehen.

Nach der gerichtlichen Entscheidung zur Aufhebung der Notstandszölle zählen China, Indien und Brasilien zu den klaren Gewinnern. Der Oberste Gerichtshof stufte Trumps Anwendung des International Emergency Economic Powers Act als illegal ein. Der neue globale Zollsatz von 15 Prozent entspricht laut Bloomberg Economics einem durchschnittlichen effektiven Zollsatz von etwa 12 Prozent – dem niedrigsten Wert seit Einführung der „Liberation Day"-Zölle im April.

Analysten von Morgan Stanley prognostizieren für Asien einen Rückgang des gewichteten durchschnittlichen Zollsatzes von 20 auf 17 Prozent. Besonders bemerkenswert: Die durchschnittlichen Abgaben auf chinesische Waren sollen von 32 auf 24 Prozent sinken. Allerdings warnen die Experten vor vorübergehender Entlastung, da die Trump-Administration plant, sektorale und wirtschaftsspezifische Zölle einzuführen, um das Zollregime neu zu strukturieren.

Trotz dieser Unsicherheit sehen Morgan-Stanley-Ökonomen unter der Leitung von Chetan Ahya einen Wendepunkt: „Der Höhepunkt der Unsicherheit über Zölle und Handelsspannungen ist überschritten." Diese Einschätzung könnte für Marktakteure relevant sein, die mit erheblichen Volatilitäten rechnen.

Die neue pauschale Abgabe führt zu erheblichen Verschiebungen in der Wettbewerbsposition. China profitiert nicht nur von niedrigeren Standardzöllen, sondern auch davon, dass der gerichtlich gekippte Fentanyl-Zoll von 10 Prozent entfällt. Demgegenüber erleben Länder wie Großbritannien und Australien eine Verschlechterung: Sie hatten im Rahmen des alten reziproken Abkommens Zollsätze von 10 Prozent ausgehandelt, müssen nun aber die neue 15-Prozent-Quote zahlen.

Kanada und Mexiko profitieren ebenfalls, da die Fentanyl-bezogenen Zusatzzölle entfallen. Sollten die Ausnahmeregelungen des US-Mexiko-Kanada-Handelsabkommens (USMCA) bestehen bleiben, befinden sich diese Länder in einer „sehr günstigen Position", wie Bloomberg-Economics-Analysten vermerken. Japan hingegen verliert seinen bisherigen Wettbewerbsvorteil des 15-Prozent-Satzes.

US-Handelsbeauftragte Jamieson Greer betonte am Sonntag gegenüber Fox News die Bedeutung der Einhaltung bestehender Vereinbarungen: „Wir wollen sicherstellen, dass China seinen Teil der Vereinbarung einhält. Das bedeutet, dass sie weiterhin die Produkte kaufen, von denen sie gesagt haben, dass sie sie kaufen würden." Trump plant in Kürze ein Treffen mit Präsident Xi Jinping in Peking, während China das Frühlingsfest begeht und sich bislang nicht offiziell zur Gerichtsentscheidung geäußert hat.

Trotz der neu geschaffenen Unsicherheit deuten Analysten auf die Widerstandsfähigkeit des Welthandels hin. Die Verschiebung des durchschnittlichen Gesamtzollsatzes falle relativ gering aus, was auf begrenzte kurzfristige Auswirkungen hindeutet.

Goldman-Sachs-Ökonomen unter der Leitung von David Mericle schätzen, dass die Kombination aus der Gerichtsentscheidung und dem neu angekündigten „Section 122"-Zoll den Anstieg des effektiven Zollsatzes seit Jahresbeginn 2026 von etwas über 10 Prozentpunkten auf 9 Prozentpunkte reduzieren wird. Sie erwarten, dass Importe aus Ländern mit signifikanten Zollsenkungen in den kommenden Monaten anziehen werden, die wirtschaftlichen Gesamteffekte aber durch verstärkten Lageraufbau, erhöhten Konsum und Handelsumleitung weitgehend ausgeglichen werden dürften.