Nvidia-Quartalsbericht: Mega-Gewinne reichen möglicherweise nicht aus, um Anleger zu überzeugen

Seit Monaten zeigt sich die Nvidia-Aktie in einer Seitwärtsbewegung, nachdem sie im August 2025 an Dynamik verloren hat. Die Aufmerksamkeit der Marktteilnehmer hat sich von den Magnificent-Seven-Titeln zu Speicherchip-Herstellern verschoben. Mit einer Marktkapitalisierung von 4,62 Billionen Dollar bleibt Nvidia zwar eine der wertvollsten Unternehmensgruppen weltweit, doch notiert die Aktie aktuell bei 189,03 Dollar – etwa 23 Dollar unter ihrem Rekordhoch. Investoren hinterfragen seit längerer Zeit die Tragfähigkeit der KI-Rally, und nun stehen die Quartalsergebnisse an. Die zentrale Frage lautet: Können außergewöhnliche Zahlen und ein positiver Ausblick den Kurs wieder in Schwung bringen?

Marktbeobachter deuten auf eine komplexe Situation hin. Matt Stucky, Chief Portfolio Manager für Aktien bei Northwestern Mutual Wealth Management, betont gegenüber Bloomberg: Die grundlegende Entwicklung Nvidias bleibt robust, doch die Frage ist, ob die positive Stimmung anhält. Die Unsicherheit nimmt in vielen Bereichen dieses Handels zu.

Die jüngsten Rückgänge bei Nvidia sind maßgeblich darauf zurückzuführen, dass sich Investoren angesichts wachsender Bedenken über die hunderte Milliarden Dollar, die in KI-Entwicklung fließen, von Mega-Cap-Technologieaktien abwenden. Hinzu kommen zahlreiche externe Faktoren, die auf den Gesamtmarkt drücken.

Die geopolitische Situation bleibt angespannt – die Trump-Administration droht mit militärischen Maßnahmen gegen den Iran. Freitags veröffentlichte Daten zeigen eine Verlangsamung des US-Wirtschaftswachstums, während die Inflation hartnäckig erhöht bleibt. Der Arbeitsmarkt stabilisiert sich nach einem schwachen Jahr 2025, was Trader dazu bewegt, mit einer zurückhaltenden Geldpolitik der Federal Reserve zu rechnen. Zusätzlich hat der Oberste Gerichtshof Zölle der Trump-Administration gekippt – ein Schritt, der für US-Unternehmen positiv wirkt, aber auch neue Unsicherheit schafft, da das Weiße Haus nun klären muss, wie es mit dieser Entscheidung umgeht und gleichzeitig Trumps charakteristische Wirtschaftspolitik bewahrt.

Vor diesem Hintergrund präsentiert sich Nvidia in einer schwierigen Lage. Der Konzern wird am Mittwoch seine Quartalszahlen für das vierte Quartal und das Geschäftsjahr bekannt geben. Die Wall Street erwartet, dass Nvidia die Konsenserwartungen übertrifft und die Schätzungen für kommende Quartale anhebt. Allerdings könnte es wenig geben, das das Unternehmen sagen oder tun kann, um die Aktie deutlich nach oben zu treiben. Nvidia ist bereits nach den letzten beiden Quartalsberichten gefallen.

Rhys Williams, Chefstratege bei Wayve Capital Management, warnt: Dies wird eine wichtige Gewinnmitteilung sein, aber die Aktie könnte trotzdem fallen, wenn die Zahlen nicht gut genug sind. Nach seinen Informationen werden Gewinne und Prognosen zwar ordentlich ausfallen, könnten aber die sogenannte Whisper Number nicht erreichen.

Nvidia ist nicht allein in dieser Situation. Die Magnificent Seven – jene sieben Technologie-Giganten, die in den letzten Jahren den Aktienmarkt dominiert haben – treten seit Monaten auf der Stelle. Ein Bloomberg-Index dieser Gruppe hat seit Beginn des vierten Quartals knapp 1 Prozent verloren und schneidet damit schlechter ab als der S&P 500.

Die gemischten Bilanzen der Big-Tech-Unternehmen haben zur wachsenden Skepsis gegenüber KI beigetragen. Die Wall Street konzentriert sich dabei besonders auf die hohen Investitionsausgaben im KI-Bereich. Microsoft beispielsweise sah seine Aktie nach soliden Quartalszahlen fallen, weil Investoren sich auf das nachlassende Wachstum im Cloud-Computing-Geschäft Azure und die Prognose für Rekordinvestitionen konzentrierten.

Allerdings hat die Volatilität der Nvidia-Aktie auch eine positive Seite: Die Bewertung des Unternehmens ist deutlich gesunken. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von unter 24 wird die Aktie in der Nähe ihres niedrigsten Standes seit fünf Jahren gehandelt – deutlich unter dem Fünfjahresdurchschnitt von etwa 38. Ein relativ günstiger Aktienkurs könnte einen Kaufanreiz darstellen, wenn Investoren mit den Quartalsergebnissen zufrieden sind und CEO Jensen Huang ermutigende Kommentare liefert.

Will McMahon, Chef-Aktienstratege bei MFA Wealth, drückt es so aus: Nvidia ist seit einiger Zeit so etwas wie der Retter des Marktes. Die Hoffnung besteht, dass Nvidia einen guten Bericht vorlegt und die Situation hier etwas beruhigen kann.

Doch selbst wenn die Aktien steigen, könnte das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Nvidia stabil bleiben, da die Wall Street gegenüber KI generell und der Unternehmensperformance im Speziellen skeptisch bleibt.

Das Bewertungsmultipel wird weiter sinken, bis der Markt davon überzeugt ist, dass Nvidia seinen Marktanteil und den Auftragsfluss aufrechterhalten kann, erklärt Alec Young, Chef-Anlagestratege bei Mapsignals.

Aussagen von Jensen Huang zur Marktposition Nvidias könnten der Aktie ebenfalls Auftrieb geben, da Konkurrenten wie Advanced Micro Devices, Amazon, Broadcom und Alphabet mit ihren eigenen Inferenzchips – spezialisierte Prozessoren für KI-basierte Ergebnisse – Marktanteile gewinnen.

Was langfristig für die Stimmung gegenüber Nvidia hilfreich sein wird, ist eine Diskussion darüber, wie das Unternehmen positioniert ist, um seinen Marktanteil zu halten, und welche Faktoren dies antreiben, meint Stucky. Eine entschlossene Verteidigungsstrategie und ein klarer Ausblick, wie Nvidia seinen starken Marktanteil und Gewinne im Inferenzmarkt vorantreiben will, ist seiner Ansicht nach für die langfristige Entwicklung sehr relevant.

Sollten die Quartalszahlen die Anleger nicht beruhigen, könnte dies zu höherer Volatilität bei KI-bezogenen Aktien und am breiteren Markt führen. Luke Rahbari, Chief Executive Officer von Equity Armor Investments, bringt es auf den Punkt: Wenn Nvidia niest, bekommen alle eine Erkältung.